PMI của EMU gây thất vọng, Hoa Kỳ phớt lờ G20 và BoJ đe dọa mua JGB

Tổng quan: Đồng đô la Mỹ có một giai điệu vững chắc hơn vào hôm nay sau khi giảm xuống mức thấp mới trong hai tháng so với một số loại tiền tệ G10. Thị trường thiếu niềm tin trong ngắn hạn khi mối đe dọa thuế quan của Hoa Kỳ xuất hiện sau tuần tới. Ngoại trưởng Hoa Kỳ Rubio và Bộ trưởng Tài chính Bessent đã không tham dự các cuộc họp G20 tại Nam Phi do căng thẳng trong mối quan hệ song phương nhưng làm tăng thêm cảm giác về chủ nghĩa đơn phương của Hoa Kỳ, thường bị mô tả sai là chủ nghĩa biệt lập. Khu vực đồng euro và PMI sơ bộ của Vương quốc Anh gây thất vọng, và sự phục hồi của doanh số bán lẻ của Anh che giấu sự yếu kém tiềm ẩn. Đồng đô la đã phục hồi so với đồng yên Nhật, được hỗ trợ bởi lời đe dọa mua JGB của Thống đốc BOJ Ueda để ổn định thị trường. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã tăng gần 25 điểm cơ bản trong tháng qua. Ngược lại, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ giảm chín điểm cơ bản. Ngay cả với mức tăng của ngày hôm nay, đồng đô la đã giảm khoảng 1,25% so với tuần này. Đồng euro không thể duy trì được mức trên 1,05 đô la và mức gần 1,0470 đô la đã giảm khoảng 0,2% trong tuần.

Cổ phiếu đang giao dịch cao hơn ngày hôm nay. Chỉ có Úc và Ấn Độ trong số các sàn giao dịch chứng khoán lớn ở Châu Á Thái Bình Dương không tăng. Chỉ số cổ phiếu đại lục giao dịch tại Hồng Kông tăng vọt hơn 4% để đảo ngược đà giảm của tuần là dẫn đầu. Stoxx 600 của Châu Âu tăng khoảng 0,40% sau khi giảm trong hai phiên vừa qua. Đóng cửa ở đây sẽ đánh dấu mức tăng hàng tuần thứ chín liên tiếp. Chỉ số này chưa giảm theo tuần kể từ trước Giáng sinh. Hợp đồng tương lai chỉ số của Hoa Kỳ hiện gần như đi ngang và trong tuần tính đến hôm nay. Trái phiếu cũng vững chắc hơn. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm ở Châu Âu chủ yếu thấp hơn 2-4 điểm cơ bản, mặc dù Trái phiếu chính phủ không đổi. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ đang giảm xuống dưới 4,50%. Vàng mềm hơn, gần 2930 đô la, sau khi lập kỷ lục gần 2955 đô la vào hôm qua. WTI tháng 4 đã thiết lập mức cao nhất trong tuần vào hôm qua gần 73,15 đô la và đã được bán ra dưới 72 đô la vào hôm nay. Đường trung bình động 200 ngày là gần 71,45 đô la.

USD: Chỉ số Dollar Index đã giảm xuống mức thấp mới trong hai tháng vào hôm qua gần 106,35, đạt mức thoái lui (38,2%) của đợt tăng giá từ mức thấp cuối tháng 9 (~100,15). Chỉ số này đã ổn định vào hôm nay và đã quay trở lại mức đóng cửa của tuần trước (~106,70). Nếu không đóng cửa quanh mức này thì sẽ ghi nhận mức giảm hàng tuần thứ ba liên tiếp. Chỉ số này đã chững lại gần giữa tuần ở mức 107,40. Chỉ số PMI sơ bộ của tháng 2 hôm nay khó có thể có nhiều tác động. Sau khi giảm mạnh vào tháng 1 (xuống 52,7, mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm ngoái), chỉ số tổng hợp dự kiến ​​sẽ tăng lên 53,2. Cuộc khảo sát sơ bộ của Đại học Michigan có thể thu hút nhiều sự chú ý hơn. Hãy nhớ rằng cuộc khảo sát tháng 1 đã chứng kiến ​​sự gia tăng trong kỳ vọng lạm phát một năm lên 4,3% (từ 3,3%), mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2023. Kỳ vọng lạm phát 5-10 năm đã tăng lên 3,3% để phù hợp với mức cao nhất kể từ năm 2008. Các biện pháp thị trường về kỳ vọng lạm phát, như điểm hòa vốn một năm đã tăng khoảng 85 điểm cơ bản vào tháng trước và tăng thêm 70 điểm cơ bản trong tháng này. Trên thực tế, nó đã không giảm trong một phiên nào trong tháng này và hiện đang thấp hơn một chút so với 4,10%. Điểm hòa vốn 10 năm đã tăng tám điểm cơ bản vào tháng trước và tăng thêm một vài điểm trong tháng này lên 2,46%.

Euro: Phạm vi ngắn hạn đã được thiết lập theo mức cao của thứ Sáu tuần trước, sau doanh số bán lẻ yếu của Hoa Kỳ vào tháng 1 và sự thu hẹp trong sản lượng sản xuất, gần 1,0515 đô la và mức thấp của thứ Tư gần 1,04 đô la. Các quyền chọn cho gần 800 triệu euro ở mức 1,05 đô la sẽ hết hạn vào hôm nay. Có một bộ quyền chọn khác cho gần 950 triệu euro ở mức 1,0442 đô la cũng sẽ hết hạn. Đồng euro đã tăng vào hôm qua lần đầu tiên sau bốn phiên và tăng lên trên 1,05 đô la vào buổi chiều ở Bắc Mỹ. Đồng tiền này gần như đi ngang trong tuần này cho đến hôm nay và đang chịu một khoản lỗ khiêm tốn trở lại mức 1,0460 đô la. Chỉ số PMI tổng hợp nhanh tháng 2 không đổi ở mức 50,2, là mức cao nhất kể từ tháng 8 năm ngoái. Sức kéo kinh tế có vẻ mong manh. Sản xuất tiếp tục thu hẹp (47,3 so với 46,6) và tăng trưởng dịch vụ chậm lại (50,7 so với 51,3). Chỉ số tổng hợp của Đức duy trì trên 50 trong tháng thứ hai liên tiếp (51,0 so với 50,5) nhưng PMI sản xuất chưa bao giờ trên 50 kể từ tháng 6 năm 2022. Chỉ số tổng hợp của Pháp bất ngờ giảm (44,5 so với 47,6) sau khi tăng trong hai tháng trước đó và chưa bao giờ trên 50 kể từ tháng 8 năm ngoái, có thể liên quan đến Thế vận hội. Ngoại trừ sự may rủi khác vào tháng 4 năm ngoái, PMI tổng hợp của Pháp chưa bao giờ trên 50 kể từ tháng 5 năm 2023. Số liệu sơ bộ hôm nay là thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2023. Đức sẽ đi bỏ phiếu vào Chủ Nhật. CDU rất có thể sẽ đứng đầu chính phủ tiếp theo, nhưng SPD có khả năng sẽ là một phần của chính phủ, ngay cả khi Đảng Dân chủ Tự do vượt qua ngưỡng đại diện 5%. Đảng Xanh cũng có thể được yêu cầu tham gia chính phủ. Tuy nhiên, ngay cả khi AfD giành được một phần năm số phiếu phổ thông và nhận được nhiều phiếu thứ hai sau CDU, chúng tôi hy vọng đảng này sẽ tiếp tục bị loại khỏi chính phủ.

CNY: Sự thoái lui rộng hơn của đồng đô la ngày hôm qua đã khiến nó quay trở lại khu vực CNH7,23, mức thấp mới trong ba tháng. Nó đã trở lại vững chắc hơn vào hôm nay và đã tiến gần đến CNH7,2600. Nó đã đạt mức cao nhất trong bốn ngày vào thứ Tư gần CNH7,2930. Đồng đô la đã ổn định ở mức thấp hơn một chút so với CNH7,2580 vào tuần trước và mức đóng cửa dưới mức đó sẽ là mức giảm hàng tuần thứ ba liên tiếp đối với đồng bạc xanh, điều này sẽ phù hợp với chuỗi thua lỗ dài nhất kể từ tháng 4-tháng 5 năm 2021. PBOC đã đặt tỷ giá tham chiếu của đồng đô la hôm nay ở mức CNY7,1696, mức thấp hơn của phạm vi kể từ khi trở về sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán.

JPY: Đồng đô la đã giảm xuống JPY149,40 vào hôm qua trong doanh thu của Bắc Mỹ trước khi ổn định lại. Nó ổn định dưới JPY150. Nó đã tạo ra mức thấp mới nhỏ vào hôm nay gần JPY149,29, trước khi phục hồi lên gần JPY150,75. Đồng đô la đã không giao dịch dưới JPY150 kể từ đầu tháng 12 năm ngoái. Sự thoái lui (50%) của đợt tăng giá đồng bạc xanh kể từ giữa tháng 9 năm ngoái được tìm thấy gần JPY149,20. Động thái này đã diễn ra tốt đẹp trước khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ giảm xuống dưới 4,50%, được thúc đẩy bởi sự sụt giảm của cổ phiếu. Không giống như đợt tăng giá của đồng yên vào tháng 7 và tháng 8 năm ngoái, điều này dường như không phải là sự tháo gỡ các giao dịch chênh lệch lãi suất vì các ứng cử viên có khả năng cho phía dài hạn, như đô la Úc, peso Mexico và rand Nam Phi đã tăng giá. Hôm nay, Nhật Bản báo cáo mức tăng vọt lên 4% (từ 2,6%) trong CPI tháng 1 và mức tăng khiêm tốn hơn trong tỷ lệ cốt lõi, không bao gồm thực phẩm tươi sống, lên 3,2% từ 3,0%. Điều này đã được dự đoán trước bởi CPI Tokyo được báo cáo cách đây vài tuần. Thị trường Tokyo có vẻ nhạy cảm với PMI như châu Âu, và hãy nhớ rằng GDP quý 4 năm 2024 mạnh hơn dự kiến ​​và GDP quý 3 năm 2024 đã được điều chỉnh tăng. Điều đó nói rằng, chỉ số tổng hợp đã tăng trong tháng thứ tư liên tiếp và 51,6, là mức cao nhất kể từ tháng 9 năm ngoái.

GBP: Đồng bảng Anh hôm nay đạt mức cao mới trong hai tháng gần 1,2680 đô la, mức tăng nhẹ so với mức tăng của ngày hôm qua, trước khi gặp phải những người bán đã đẩy nó trở lại mức 1,2640 đô la. Sớm hơn hôm nay, Vương quốc Anh đã báo cáo doanh số bán lẻ tháng 1 đã phục hồi (1,7% sau khi điều chỉnh giảm 0,6% vào tháng 12). Thực phẩm dẫn đầu sự phục hồi. Ăn uống bên ngoài chậm lại, và doanh số bán quần áo và cửa hàng phi thực phẩm chậm lại. PMI tổng hợp nhanh là 50,5 giảm so với mức 50,6 của tháng 1. Nó là 53,0 vào tháng 2 năm ngoái. Tác động ròng của các báo cáo trong tuần này - việc làm, giá cả và doanh số bán lẻ, PMI là tỷ lệ cược cắt giảm lãi suất vào tháng 5 đã giảm xuống còn khoảng 80% từ khoảng 90% vào cuối tuần trước. Có 50 điểm cơ bản cắt giảm được chiết khấu cho năm nay, giảm so với mức hơn 57 điểm cơ bản một chút của tuần trước.

CAD: Đồng bạc xanh đã giảm so với đồng đô la Canada vào hôm qua lần đầu tiên trong tuần này so với đồng đô la Canada đã phá vỡ nhẹ mức thấp của thứ Tư gần CAD1,4175. Mức thấp nhất trong hai tháng được ghi nhận vào cuối tuần trước gần với CAD1,4150. Nó đang chạm mức CAD1,4200 tại Châu Âu. Trong một bình luận gần đây, Tổng thống Trump đã thêm gỗ xẻ vào danh sách các ngành công nghiệp có thể phải đối mặt với thuế quan. Là nguồn nhập khẩu gỗ xẻ lớn nhất của Hoa Kỳ (45%), Canada đang phải chịu rủi ro. Như đã lưu ý trước đó, mức thuế quan 25% (10% đối với năng lượng) đã bị hoãn lại đã trở lại vào ngày 4 tháng 3 và mức thuế quan đối với kim loại vào ngày 12 tháng 3 cũng là một nguồn dễ bị tổn thương, chưa kể đến mức thuế quan đe dọa đối với ô tô. Người ta có thể đã hình dung rằng USMCA, được đàm phán trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump, sẽ miễn trừ cho Canada, nhưng điều này vẫn chưa rõ ràng. Không có sự thay thế nào cho việc đưa sản xuất trở lại. Statscan cho rằng doanh số bán lẻ tháng 12, mà họ sẽ báo cáo, có thể đã tăng 1,6% trong tháng 12, nhờ kỳ nghỉ thuế vào khoảng giữa tháng. Kỳ nghỉ này đã hết hạn vào ngày 15 tháng 2.

AUD: Sau đồng yên Nhật, đồng đô la Úc và đô la New Zealand là những đồng tiền G10 có hiệu suất tốt nhất trong tuần này, và điều này bất chấp việc đồng đô la trước đã cắt giảm một phần tư điểm để bắt đầu chu kỳ nới lỏng, và đồng đô la sau đã cắt giảm một nửa điểm lần thứ ba liên tiếp. Đồng đô la Úc đã ổn định ở mức gần 0,6350 đô la vào tuần trước. Hôm qua, đồng đô la đã ghi nhận một ngày tăng giá bên ngoài, giao dịch ở cả hai phía của phạm vi của thứ Tư và đóng cửa trên mức cao của nó. Đồng đô la đã đạt mức cao hơn một chút so với 0,6400 đô la, mức tốt nhất kể từ giữa tháng 12 và đạt mức cao mới không đáng kể vào hôm nay trước khi giảm trở lại khoảng 0,6380 đô la. Đồng đô la đã chững lại trước mức 0,6424 đô la, nơi 445 triệu đô la Úc trong các quyền chọn sẽ hết hạn vào hôm nay. Mức thoái lui (38,2%) của mức giảm từ mức cao của tháng 9 năm ngoái (~ 0,6940 đô la) là gần 0,6415 đô la. Thị trường đã đón nhận tin tức về mức tăng nhỏ trong chỉ số PMI tổng hợp nhanh của Úc trong tháng 2 một cách dễ dàng. Nó bị kẹt ở mức 50,2 mỗi tháng trong quý 4 năm 24. Nó tăng lên 51,1 vào tháng 1 và 51,2 vào tháng 2. Vào tháng 2 năm 2024, nó đứng ở mức 52,1.

MXN: Đồng đô la Mỹ đã quay trở lại từ đường trung bình động 20 ngày vào thứ Tư (~MXN20,4850) và giữ dưới mức này vào hôm qua. Mức tăng gần 1% của thứ Tư đã bị thu hẹp và đồng bạc xanh giao dịch xuống gần MXN20,29. Hỗ trợ được thấy gần MXN20,20, quanh mức thấp từ thứ Ba-thứ Tư. Đồng đô la đang giao dịch với xu hướng chắc chắn hơn trong khu vực MXN20,34-MXN20,35 vào buổi sáng tại Châu Âu. Mexico đã gây bất ngờ vào hôm qua với mức tăng nhỏ trong doanh số bán lẻ tháng 12 và điều chỉnh lại chuỗi tháng 11 để cho thấy mức tăng 0,2% thay vì mức giảm 0,1%. Rủi ro là các bản điều chỉnh GDP quý 4 của ngày hôm nay được điều chỉnh cao hơn một chút so với ước tính ban đầu là giảm 0,6%. Tuy nhiên, peso là một trong những loại tiền tệ của thị trường mới nổi có hiệu suất kém nhất trong tuần này , giảm khoảng 0,4% vào hôm nay. Mặt khác, nếu không tính mức tăng 3,3% của đồng rúp Nga, đồng peso Colombia là đồng tiền mạnh nhất của thị trường mới nổi, tăng gần 1,2%.

Marc Chandler