Powell cho biết vẫn còn quá sớm để nói rằng các chính sách của chính quyền Trump sẽ định hình lại triển vọng như thế nào

Thị trường

Hàng loạt cuộc họp của các ngân hàng trung ương tại Thụy Điển, Na Uy, Cộng hòa Séc và Vương quốc Anh đã kết thúc bằng một quyết định tại Hoa Kỳ. Fed đã đưa ra mức cắt giảm 25 điểm cơ bản dự kiến ​​xuống còn 4,5-4,75% . Tuyên bố mới có ít thay đổi so với tháng 9 và hướng dẫn cho các quyết định trong tương lai, nếu có, cũng rất hạn chế. Chủ tịch Powell trong cuộc họp báo cho biết con đường hướng đến lập trường trung lập hơn sẽ phụ thuộc vào sức khỏe của nền kinh tế Hoa Kỳ và dữ liệu hiện tại không cho thấy "cần phải vội vàng để đạt được điều đó". Ông nói thêm rằng khi lãi suất gần đạt mức trung lập, có thể cần phải giảm tốc độ. Với việc tổng thống đắc cử Trump đang trên đường nới lỏng hầu bao đáng kể và tiếp thêm nhiên liệu cho nền kinh tế vốn đã vững chắc, Fed có thể đã khá gần với điểm đó. Powell cho biết hôm qua rằng còn quá sớm để nói rằng các chính sách của chính quyền Trump sẽ định hình lại triển vọng như thế nào. Nhưng mọi thứ có thể đã trở nên rõ ràng hơn vào cuộc họp ngày 18 tháng 12. Trừ khi có sự yếu kém kinh tế bất ngờ, chúng ta sẽ không ngạc nhiên khi thấy các dự báo kinh tế được cập nhật và Powell đặt nền tảng cho việc bỏ qua hoặc tạm dừng chu kỳ vào đầu năm 2025. Lãi suất của Hoa Kỳ đã giảm hàng ngày nhưng điều đó không liên quan nhiều đến quyết định của Fed. Lợi suất chỉ đơn giản là trả lại một số mức tăng sau bầu cử, giảm từ 6,3 (kỳ hạn 2 năm) đến 12,1 (kỳ hạn 7 năm) điểm cơ bản, phần bụng của đường cong hoạt động tốt hơn phần cánh. Trái phiếu Bund hoạt động kém hơn trái phiếu Kho bạc khi dự đoán về một chính phủ Đức mới, sẵn sàng chi tiêu (đã vào tháng 1?) sau khi chính phủ hiện tại sụp đổ vào ngày hôm qua do đảng dân chủ tự do cứng rắn thông qua việc dỡ bỏ phanh nợ. Lợi suất phục hồi từ 3,8 đến 5,3 điểm cơ bản. Chênh lệch lãi suất có lợi cho EUR/USD , đưa cặp tiền này trở lại khu vực 1,08. Đồng bảng Anh tăng khiêm tốn lên 0,831 EUR/GBP. Ngân hàng Anh đã cắt giảm lãi suất xuống 4,75% nhưng thống đốc Bailey vẫn thận trọng về các đợt cắt giảm trong tương lai do ngân sách mở rộng của Đảng Lao động . Sau bốn ngày quan trọng bao trùm mọi ngóc ngách trên thế giới, lịch kinh tế chuyển sang chế độ chậm hơn trước một kỳ nghỉ cuối tuần dài đối với thị trường (trái phiếu) Hoa Kỳ. Điều đó mở đường cho giao dịch kỹ thuật khi thị trường tìm kiếm sự cân bằng mới trong quá trình chuẩn bị cho, trong số những thứ khác, số liệu lạm phát và doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ vào tuần tới . Chúng tôi vẫn theo dõi chặt chẽ kết quả của một cuộc họp quan trọng tại Trung Quốc kết thúc vào hôm nay. Nhiều biện pháp hỗ trợ hơn dự kiến ​​sẽ được công bố.

Tin tức và quan điểm

Ngân hàng Quốc gia Séc đã cắt giảm lãi suất chính sách chủ chốt của mình 25 điểm cơ bản vào hôm qua, xuống còn 4%, trong một quyết định chia rẽ. Một trong bảy thành viên đã bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất và một người bỏ phiếu cho mức cắt giảm lãi suất lớn hơn là 50 điểm cơ bản. Nền kinh tế Séc chỉ phục hồi chậm và đang dưới tiềm năng của mình. Dự báo GDP phải đối mặt với việc điều chỉnh giảm so với tháng 8: 1% cho năm nay và 2,4% cho năm 2025, lần lượt từ 1,2% và 2,8%. Tuy nhiên, lạm phát là mối lo ngại chính của ngân hàng trung ương. Hội đồng quản trị Ngân hàng dự kiến ​​lạm phát sẽ tăng tạm thời trong vài tháng tới (giá thực phẩm) nhưng lạm phát cơ bản vẫn ở mức cao, đặc biệt là trong các dịch vụ. Dự báo CPI phải đối mặt với việc điều chỉnh tăng, từ 2,2% lên 2,5% trong năm nay và từ 2% lên 2,2% vào năm tới. Dự kiến ​​sẽ vẫn nằm trong phạm vi dung sai 1%-3% xung quanh mục tiêu lạm phát 2% nhưng do đó sẽ cao hơn. Rủi ro và sự không chắc chắn xung quanh triển vọng nhìn chung là lạm phát ở mức vừa phải. Về mặt này, CNB cho biết họ sẽ tiếp cận chính sách nới lỏng tiền tệ trong tương lai một cách thận trọng và có thể tạm dừng hoặc chấm dứt quá trình giảm lãi suất trong tháng tới ở mức vẫn còn hạn chế khi lãi suất tiến gần đến mức trung lập (3,5%). Krone Séc đã giành được lợi thế sau khi cắt giảm theo hướng diều hâu với EUR/CZK giảm từ vùng hỗ trợ 25,40 xuống 25,25.

Báo cáo khảo sát việc làm của KPMG và REC, Vương quốc Anh vào tháng 10 cho thấy sự sụt giảm hơn nữa ở cả vị trí cố định và tạm thời trong tháng 10. Tỷ lệ sụt giảm là mạnh nhất kể từ tháng 3, trong bối cảnh các báo cáo về nhu cầu giảm và đóng băng tuyển dụng tại các công ty (một phần là do chuẩn bị cho Ngân sách chính phủ vào cuối tháng 10). Khả năng tuyển dụng nhân viên cao hơn (tăng hàng tháng liên tiếp thứ 20) trong bối cảnh số lượng vị trí tuyển dụng giảm. Sự gia tăng của nhân viên tạm thời đáng chú ý vì là mức tăng mạnh nhất được ghi nhận theo khảo sát kể từ tháng 12 năm 2020. "Với nhiều khoản tăng thuế được công bố trong Ngân sách tuần trước tác động đến các doanh nghiệp, kỳ vọng từ một số giám đốc điều hành là điều này có thể làm giảm thêm việc tuyển dụng khi các công ty vật lộn để hấp thụ bất kỳ chi phí phát sinh nào". Trong khi các công ty báo hiệu sự sẵn sàng trả lương cao hơn cho các ứng viên phù hợp, thì mức tăng trưởng lương cố định đã chậm lại vào tháng 10 xuống mức thấp nhất kể từ đầu năm 2021. Giám đốc điều hành của REC, Carberry cho biết có rất ít dữ liệu về tiền lương trong báo cáo hôm nay cho thấy BoE nên tránh xa việc cắt giảm lãi suất thêm nữa, điều này cũng sẽ thúc đẩy niềm tin của doanh nghiệp.

Tải xuống Bình luận đầy đủ về thị trường Sunrise

KBC Market Research Desk