Powell: Lạm phát có thể 'biến động hơn'

Chủ tịch Fed Powell và Phó Chủ tịch Jefferson đã thảo luận về nhiều vấn đề, bao gồm thuế quan, lạm phát và chính sách tiền tệ.

Một tuần sau khi Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) họp về lãi suất, hai thành viên chủ chốt của ủy ban đã có bài phát biểu để thảo luận về nền kinh tế, lạm phát và chính sách tiền tệ.

Vào thứ năm, Chủ tịch Hội đồng Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã có bài phát biểu tại Hội nghị nghiên cứu Thomas Laubach ở Washington, DC về khuôn khổ chính sách tiền tệ của Fed.

“Cấu trúc của nền kinh tế phát triển theo thời gian và các chiến lược, công cụ và truyền thông của các nhà hoạch định chính sách tiền tệ cần phải phát triển cùng với nó”, Powell cho biết. “Những thách thức do Đại suy thoái đặt ra khác với những thách thức của Đại lạm phát (cuối những năm 1960 đến đầu những năm 1980) và Đại ôn hòa (giữa những năm 1980 đến năm 2007), và ngược lại, chúng khác với những thách thức mà chúng ta đang phải đối mặt ngày nay. Một khuôn khổ phải đủ mạnh mẽ để ứng phó với nhiều điều kiện khác nhau nhưng cũng cần được cập nhật định kỳ khi nền kinh tế và sự hiểu biết của chúng ta về nó phát triển”.

Trên thị trường hiện tại, Powell đã trích dẫn “kết quả đáng hoan nghênh và bất thường trong lịch sử” khi lạm phát giảm từ 7,2% xuống mức 2,2% hiện tại mà không làm tăng mạnh tỷ lệ thất nghiệp.

Nhưng, vì môi trường đã thay đổi đáng kể kể từ năm 2020, FOMC phải phát triển và phản ứng phù hợp. Lãi suất dài hạn hiện cao hơn đáng kể, chủ yếu do lãi suất thực tế cao hơn - và lãi suất thực tế cao hơn có thể phản ánh khả năng "lạm phát có thể biến động hơn" so với những năm 2010.

Powell nói thêm: "Chúng ta có thể đang bước vào giai đoạn xảy ra những cú sốc cung thường xuyên hơn và có khả năng dai dẳng hơn - một thách thức khó khăn đối với nền kinh tế và các ngân hàng trung ương".

Powell kết luận bằng cách nói rằng các giai đoạn xảy ra những cú sốc thường xuyên hơn và khác biệt hơn đòi hỏi Fed phải truyền đạt hiệu quả hơn để truyền tải sự không chắc chắn về nền kinh tế và triển vọng.

Ông cho biết: “Chúng tôi sẽ xem xét các cách để cải thiện khía cạnh đó khi chúng tôi tiến về phía trước”.

Ứng phó với rủi ro

Vào chiều thứ Tư, Phó Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Philip Jefferson đã phát biểu tại Hội nghị thường niên của các Giám đốc và Cố vấn Quận 2 tại New York Fed, nơi ông thảo luận về những rủi ro gia tăng mà Fed đang theo dõi. Một trong số đó là nền kinh tế đang chậm lại, khi GDP giảm 0,3% trong quý 1.

“Các thông báo về thuế quan và sự không chắc chắn gia tăng về các chính sách của chính phủ nói chung là những diễn biến kinh tế chủ đạo trong những tuần gần đây và khiến tôi phải xem xét kỹ lưỡng các dự báo của mình”, Jefferson cho biết. “Tôi không có vai trò bày tỏ quan điểm về các chính sách đến từ Chính quyền hoặc Quốc hội, nhưng tôi nghiên cứu những tác động của các chính sách đó đối với hoạt động kinh tế và lạm phát”.

Jefferson cũng trích dẫn rủi ro tiềm ẩn về sự suy giảm niềm tin kinh doanh liên quan đến chính sách thương mại.

“Sách Beige Book báo cáo rằng một số nhà bán lẻ đang mong đợi tăng giá để ứng phó với thuế quan, điều này sau đó có thể hạn chế chi tiêu, đặc biệt là đối với những người tiêu dùng nhạy cảm nhất về giá. Các nhà sản xuất đã thấy rủi ro về gián đoạn chuỗi cung ứng liên quan đến những thay đổi về chính sách thương mại. Hơn nữa, sự không chắc chắn là khá cao”, Jefferson cho biết.

Vì vậy, Jefferson đã điều chỉnh giảm kỳ vọng về tăng trưởng kinh tế trong năm nay, nhưng vẫn kỳ vọng vào sự mở rộng chứ không phải suy thoái.

“Tất nhiên, chính sách thương mại vẫn đang thay đổi, do đó, những tác động kinh tế cuối cùng của nó vẫn chưa được biết đến và tôi sẽ theo dõi chặt chẽ các diễn biến”, ông nói thêm.

Thuế quan có thể làm gián đoạn quá trình giảm phát

Về lạm phát, Jefferson đã trích dẫn sự tiến triển hơn nữa hướng tới mục tiêu lạm phát 2% của Fed. Nhưng ông nói thêm rằng có rất nhiều sự không chắc chắn xung quanh con đường lạm phát trong tương lai.

Jefferson cho biết: “Nếu việc tăng thuế quan được công bố cho đến nay được duy trì, chúng có khả năng làm gián đoạn tiến trình giảm phát và tạo ra ít nhất là sự gia tăng tạm thời về lạm phát”. “Việc thuế quan có tạo ra áp lực tăng liên tục đối với lạm phát hay không sẽ phụ thuộc vào cách thực hiện chính sách thương mại, sự truyền dẫn đến giá tiêu dùng, phản ứng của chuỗi cung ứng và hiệu suất của nền kinh tế”.

Jefferson nói thêm rằng vẫn chưa chắc chắn liệu áp lực lạm phát sẽ là tạm thời hay kéo dài.

“Các hành động chính sách tiền tệ của chúng tôi được hướng dẫn bởi nhiệm vụ kép của chúng tôi là thúc đẩy việc làm tối đa và giá cả ổn định cho người dân Mỹ,” Jefferson cho biết. “Với những rủi ro gia tăng ở cả hai phía trong nhiệm vụ của chúng tôi, tôi tin rằng lập trường hiện tại của chính sách tiền tệ đang ở vị thế tốt để phản ứng kịp thời với những diễn biến kinh tế tiềm năng.”

Jacob Wolinsky