Quan điểm ôn hòa của Powell khiến cổ phiếu tăng cao

Cuộc họp của Fed đã mang đến một bất ngờ ôn hòa được những người đầu cơ giá lên trên thị trường chứng khoán hoan nghênh. Họ giữ nguyên lãi suất và như dự kiến, họ đã điều chỉnh giảm triển vọng tăng trưởng và điều chỉnh tăng triển vọng lạm phát. Điều này nghe có vẻ không giống như cơ sở cho một bất ngờ ôn hòa; tuy nhiên, Jerome Powell đã có thể xoay chuyển các dự báo mới nhất của Fed và làm thị trường choáng váng khi ông nói rằng lạm phát sẽ là 'tạm thời'.

Fed có đang đặt cược vào mức thuế tạm thời không?

Fed đã điều chỉnh tăng lạm phát PCE cốt lõi cho năm 2025 từ 2,5% lên 2,8% và PCE tiêu đề từ 2,5% lên 2,7%. Triển vọng lạm phát cho năm 2026 hầu như không thay đổi. Fed cho rằng thuế quan sẽ tồn tại trong thời gian ngắn hoặc họ cho rằng thuế quan sẽ chỉ là tạm thời và Tổng thống Trump có thể hủy bỏ thuế quan trong những tháng tới.

Một viễn cảnh không chắc chắn

Biểu đồ Dot Plot của Fed báo hiệu rằng các thành viên FOMC đã thu hẹp kỳ vọng của họ về việc cắt giảm lãi suất trong năm nay và năm sau, tuy nhiên, chủ tịch Powell cho biết triển vọng về lãi suất vẫn chưa chắc chắn. Kỳ vọng trung bình của các thành viên FOMC là lãi suất sẽ nằm trong khoảng 3,9% - 4,4% trong năm nay, tăng từ mức 3,6% - 4,1% vào tháng 12. Fed chỉ mong đợi một lần cắt giảm trong năm nay, tuy nhiên, thị trường chủ yếu đang bỏ qua những kỳ vọng này. Thị trường tương lai quỹ Fed vẫn định giá hơn 2 lần cắt giảm và đã hạ kỳ vọng về lãi suất vào cuối năm nay xuống còn 3,68%, giảm từ mức 3,73% vào thứ Ba.

Jerome Powell cho biết FOMC đang ở vị trí mà họ có thể 'cắt giảm hoặc chúng ta có thể giữ nguyên', điều quan trọng là chủ tịch Fed không nói rằng họ cũng có thể tăng lãi suất. Đây là một tín hiệu ôn hòa khác từ cuộc họp này.

Sự tăng giá đáng kinh ngạc của S&P 500

Kết quả của cuộc họp này không phải là những gì các nhà giao dịch mong đợi vào sáng nay. S&P 500 tăng 1,4% và nếu có thể giữ được mức tăng này vào lúc đóng cửa phiên giao dịch tại Hoa Kỳ, đây sẽ là hiệu suất tốt nhất của S&P 500 vào ngày ra quyết định của Fed kể từ năm 2022.

Sự trấn an của Powell đối với thị trường tài chính

Trước cuộc họp này, 'Fed Put', nơi Fed cắt giảm lãi suất để ứng phó với đợt bán tháo trên thị trường chứng khoán, được coi là đã chết. Mặc dù không được khôi phục tại cuộc họp hôm nay, Jerome Powell dường như đã nỗ lực hết sức để trấn an thị trường tài chính. Ông đã khôi phục lại thuật ngữ 'lạm phát tạm thời', ông cũng bác bỏ những lo ngại xung quanh sự suy giảm mạnh trong tâm lý người tiêu dùng và sự gia tăng kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng. Đây không phải là khoảnh khắc 'bất cứ điều gì cần thiết' của Powell, nhưng giọng điệu hờ hững của ông về những rủi ro đối với nền kinh tế Hoa Kỳ đã có tác động lớn đến tâm lý thị trường.

Mặc dù Powell cho biết dữ liệu khảo sát mềm không thể bị bỏ qua, nhưng ông cũng cho biết dữ liệu kinh tế cứng mới quyết định các quyết định chính sách của Fed. Tuyên bố này đã làm dịu đi nỗi lo về triển vọng tăng trưởng của Hoa Kỳ, điều này được phản ánh trong đợt tăng giá cổ phiếu kể từ khi Powell bắt đầu phát biểu.

Đồng đô la tăng khi triển vọng lạm phát được điều chỉnh cao hơn

Tuy nhiên, các nhà giao dịch ngoại hối không nhảy vào xu hướng chấp nhận rủi ro. Đồng đô la chủ yếu tăng giá trên diện rộng vào thứ Tư, đặc biệt là so với đồng euro, và EUR/USD đã giảm xuống dưới mức quan trọng là 1,09 đô la vào tối thứ Tư. Điều này cho thấy các nhà giao dịch ngoại hối đã nắm bắt được triển vọng lãi suất cao hơn được đưa vào Biểu đồ Dot mới nhất. Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu kho bạc đã giảm sau cuộc họp của Fed này, điều này có thể hạn chế đà tăng của đồng đô la trong những ngày tới.

Vàng đạt kỷ lục mới khi lo ngại về lạm phát

Điều thú vị là vàng cũng đang tăng giá cùng với cổ phiếu và đã đạt mức cao kỷ lục mới vào tối nay. Điều này cho thấy các nhà giao dịch hàng hóa đang lo ngại về triển vọng lạm phát , vì vàng là một biện pháp phòng ngừa lạm phát truyền thống.

Nhìn chung, cuộc họp hôm nay có thể giúp cổ phiếu và các tài sản rủi ro khác phục hồi trong ngắn hạn. Tuy nhiên, đà tăng của vàng và đồng đô la cho thấy vẫn còn lo ngại ở một số lĩnh vực của thị trường. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng Fed không có đủ sức tác động đến thị trường trong trung hạn, vì vẫn còn nhiều điều chưa biết về chính sách thuế quan của Tổng thống Trump.

Kathleen Brooks