RBA giữ nguyên lãi suất bất chấp lạm phát bất ngờ - Giá dầu tăng vọt do căng thẳng địa chính trị

Thị trường

Dữ liệu kinh tế đầu tiên của Hoa Kỳ ngày hôm qua không thực sự mang tính đột phá. Số lượng việc làm JOLTS trong tháng 6 gần đạt kỳ vọng với 7,43 triệu việc làm, giảm so với mức 7,71 triệu việc làm trong tháng 5 trong khi chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Conference Board tháng 7 cải thiện nhiều hơn một chút so với kỳ vọng từ 95,2 lên 97,2. Tình hình hiện tại được đánh giá là kém thuận lợi hơn một chút so với tháng 6 nhưng chỉ vì số liệu của tháng đó được điều chỉnh tăng. Thành phần kỳ vọng tăng nhẹ lên 74,4 nhưng vẫn thấp hơn cả mức trước và sau đại dịch. Trong mọi trường hợp, điều đó không đủ để lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ ngăn chặn đà giảm đã diễn ra trước đó trong ngày . Một phiên đấu giá mạnh 7 năm trị giá 44 tỷ đô la sau đó chỉ làm tăng thêm mức giảm. Thay đổi ròng hàng ngày dao động trong khoảng từ -5,8 (2 năm) đến -10,2 điểm cơ bản (30 năm). Những biến động lớn như vậy cũng cho thấy một số giao dịch mua bán trái phiếu Kho bạc trước cuộc họp FOMC tối nay. Trái phiếu Chính phủ Đức (Bonds) có hiệu suất kém hơn với lợi suất tăng thêm 2,6 điểm cơ bản ở phía trước. Chênh lệch lãi suất thu hẹp mạnh đã giúp cặp EUR/USD thoát khỏi mức thấp trong ngày, nhưng không đáng kể. Cặp tiền này vẫn mất đường viền cổ 1,1578 và đóng cửa ở mức 1,1547. Chỉ số DXY đã kiểm tra mức cao nhất giữa tháng 7 trước đó là 98,95 nhưng cuối cùng đã đóng cửa dưới mức kháng cự trung gian đó. Cặp USD/JPY đã chấm dứt đà tăng ba ngày ở mức 148,46. Cặp EUR/GBP (0,8648) tiếp tục giảm do tác động kỹ thuật sau khi không thể kiểm tra mức cao nhất tháng 11 năm 2023 vào thứ Hai.

Một số tiêu đề thương mại đã trở lại trên các phương tiện truyền thông trong vài giờ qua. Nhà đàm phán của Trung Quốc nói với các phóng viên sau cuộc họp kéo dài hai ngày với các đối tác Hoa Kỳ tại Stockholm rằng họ đã đồng ý gia hạn thời hạn áp thuế hiện tại là ngày 12 tháng 8. UST Bessent thận trọng hơn và cho biết Trump sẽ đưa ra quyết định cuối cùng. Trong các cuộc đàm phán với Ấn Độ, tổng thống Hoa Kỳ cho biết ông nghĩ rằng nước này có thể sẽ phải chịu mức thuế 20-25%. Chuyển sang lịch kinh tế bận rộn hôm nay, chúng ta thấy GDP quý 2 của Pháp vượt dự kiến vào sáng nay. Tăng trưởng 0,3% theo quý so với quý trước cao hơn nhiều so với mức dự kiến 0,1% và tiếp nối mức tăng trưởng ở Tây Ban Nha hôm qua (0,7% theo quý so với quý trước). Tuy nhiên, các chi tiết không sáng sủa như số liệu tiêu đề cho thấy. Việc tăng hàng tồn kho đã bù đắp cho nhu cầu trong nước yếu và đầu tư vốn giảm. Đức, Ý và Khu vực đồng Euro sẽ công bố số liệu GDP vào cuối ngày hôm nay. Điều tương tự cũng xảy ra với Hoa Kỳ, nơi tăng trưởng quý 2 lẽ ra đã phục hồi sau sự kéo giảm do nhập khẩu dẫn đầu trong quý 1. Tuy nhiên, cuộc họp chính sách của Fed sẽ là tâm điểm chú ý. Mặc dù Powell chắc chắn sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 4,25-4,5%, thị trường đang đặc biệt chú ý đến bất kỳ dấu hiệu nào về việc nới lỏng trong tương lai khi một phần (mặc dù chắc chắn không phải tất cả) bức màn thuế quan đang dần tan biến. Mặc dù chúng tôi không kỳ vọng điều này xảy ra do các cuộc đàm phán với một đối tác thương mại lớn khác là Trung Quốc vẫn đang diễn ra và thị trường lao động tương đối ổn định, nhưng kịch bản như vậy sẽ gây áp lực lên đồng đô la Mỹ và lãi suất. Thị trường tiền tệ dự đoán khả năng Fed sẽ hạ lãi suất vào tháng 9 là 65%.

Tin tức và quan điểm

Lạm phát của Úc giảm xuống 0,7% theo quý từ 0,9% trong quý 2 năm 2025, giảm nhẹ so với mức dự kiến là 0,8%. Con số in cả năm giảm xuống 2,1% từ 2,4%, mức lạm phát hàng năm thấp nhất kể từ quý 1 năm 2021. Các thước đo cốt lõi như trung bình cắt giảm và trung vị có trọng số tăng 0,6% lên 2,7% so với cùng kỳ năm trước. Theo từng lĩnh vực, lạm phát hàng hóa hàng năm giảm xuống 1,1% từ 1,3% trong khi dịch vụ giảm từ 3,7% xuống 3,3%. Những yếu tố chính đóng góp vào mức tăng hàng quý là nhà ở (+1,2%), thực phẩm và đồ uống không cồn (+1%) và y tế (+1,5%) trong đó vận tải (-0,7%) bù đắp một phần cho mức tăng do nhiên liệu ô tô (-3,4%). Các con số này củng cố thêm kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 8 của Ngân hàng trung ương Úc (RBA). Đầu tháng này, RBA bất ngờ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 3,85% trong bối cảnh rủi ro CPI quý 2 cao hơn dự kiến. Mặc dù về mặt kỹ thuật đã trở thành hiện thực (ít nhất là đối với chỉ số cốt lõi), nhưng lãi suất chỉ ở mức cận biên (2,7% so với mức 2,6% mà RBA dự kiến). Lợi suất hoán đổi kỳ hạn ngắn của Úc giảm tới 4,5 điểm cơ bản. Đồng đô la Úc giữ ổn định gần ngưỡng dưới của kênh giá tăng quanh mức 0,6514 AUD/USD.

Giá dầu đã phục hồi trong những ngày qua , đặc biệt đáng chú ý là mức tăng 3,5% của ngày hôm qua. Giá dầu thô Brent giao dịch trên mức 72 USD/thùng, mức cao nhất kể từ khi căng thẳng ở Trung Đông lên đến đỉnh điểm sau cuộc không kích của Israel vào Iran. Sự tăng giá gần đây nhất diễn ra sau khi Tổng thống Mỹ Trump rút ngắn đáng kể thời hạn Nga tìm kiếm một lệnh ngừng bắn với Ukraine từ 50 ngày xuống còn 10 ngày. Nếu không đạt được thỏa thuận, Mỹ sẽ áp đặt các lệnh trừng phạt đối với các khách hàng mua dầu của Nga, chủ yếu là Trung Quốc và Ấn Độ. Điều này cuối cùng có nguy cơ dẫn đến việc Nga giảm xuất khẩu hàng triệu thùng dầu.

KBC Market Research Desk