Rủi ro quay trở lại khi Hoa Kỳ và Trung Quốc ký kết thỏa thuận thương mại

Đây là một tuần tuyệt vời đối với cổ phiếu Hoa Kỳ, Nasdaq đã đạt mức cao kỷ lục vào đầu tuần này, Nvidia tăng gần 7% và giành lại vị trí dẫn đầu là công ty có giá trị nhất thế giới và có khả năng S&P 500 cũng sẽ như vậy và sẽ lập kỷ lục mới vào cuối tuần này.

Có ba động lực chính thúc đẩy cổ phiếu Hoa Kỳ tuần này:

1. Giảm căng thẳng địa chính trị:  không ai nghĩ rằng một tuần trước, một cuộc tấn công của Hoa Kỳ vào Iran sẽ tương thích với việc cổ phiếu Hoa Kỳ đạt mức cao kỷ lục, nhưng đây là thế giới mà chúng ta đang sống. Cuộc tấn công của Hoa Kỳ vào Iran đã dẫn đến lệnh ngừng bắn giữa Iran và Israel, Eo biển Hormuz vẫn mở cửa và nguồn cung dầu toàn cầu không bị ảnh hưởng, đó là lý do tại sao thị trường nhanh chóng định giá phí bảo hiểm chiến tranh từ các tài sản toàn cầu. Đây là lý do tại sao S&P 500 chỉ cách mức cao của tháng 2 vài điểm và tại sao giá dầu thô brent giảm 11% trong tuần này.

2. Đặt cược cắt giảm lãi suất:  tin tức rằng Donald Trump có thể công bố lựa chọn của mình cho vị trí chủ tịch Fed mới trong nhiều tháng nữa đã khiến thị trường tương lai lãi suất tăng cường đặt cược rằng lãi suất tại Hoa Kỳ sẽ bị cắt giảm mạnh trong những tháng và năm tới. Có gần 5,5 lần cắt giảm lãi suất được thị trường tương lai quỹ Fed định giá vào cuối năm 2026. Sự sụt giảm mạnh này về giá tiền dự kiến ​​đang tạo ra rất nhiều tác động lớn cho cổ phiếu. Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đã vượt trội hơn trái phiếu toàn cầu trong tuần này và lợi suất đã giảm mạnh trên toàn bộ đường cong. Cổ phiếu và trái phiếu tăng giá cùng nhau khi việc cắt giảm lãi suất được đưa ra.

3. Áp lực thuế quan giảm bớt:  Chủ đề chính đối với thị trường trong tuần rưỡi tới sẽ là các thỏa thuận thương mại của Hoa Kỳ, vì ngày 9 tháng 7 ^là  hạn chót cho việc hoãn thuế quan qua lại. Đã có một số tin tốt trên mặt trận này. Cả Trung Quốc và Hoa Kỳ đều đã xác nhận rằng họ đã nhất trí về một khuôn khổ thương mại trong tương lai và Bộ trưởng Thương mại Hoa Kỳ đã nói rằng Hoa Kỳ đã đạt được thỏa thuận với các đồng minh G7 của mình theo đó sẽ loại trừ các công ty Hoa Kỳ khỏi một số loại thuế do các đồng nghiệp của mình áp đặt, để đổi lại việc Tổng thống Trump loại trừ yếu tố thuế trả thù khỏi dự luật thuế 'lớn, đẹp' của mình. Có lo ngại rằng thuế trả thù sẽ khiến các công ty và cá nhân khó đầu tư vào Hoa Kỳ hơn nhiều, vì nó sẽ làm tăng mức thuế của họ để trả thù cho các loại thuế ở quốc gia của họ. Vẫn còn nhiều thỏa thuận thương mại khác cần được thực hiện, ví dụ như với EU, nhưng mọi thứ đang đi đúng hướng.

Liệu thị trường trái phiếu có ngăn chặn được đà tăng mạnh của đồng Bảng Anh không?

Tiêu đề tích cực đủ để thúc đẩy tâm lý rủi ro vào thứ Sáu và cổ phiếu châu Âu tăng cao hơn khi chúng ta kết thúc tuần. Đồng đô la cũng yếu hơn, với mức tăng cho đồng euro và bảng Anh. 1,40 đô la có vẻ là điều không thể tránh khỏi đối với cặp GBP/USD khi tâm lý tiếp tục cạn kiệt khỏi đồng đô la và khi động lực đang tăng. Thị trường dường như đang phớt lờ những khó khăn kinh tế của Vương quốc Anh, mặc dù chúng có thực sự tồi tệ hơn bất kỳ nơi nào khác không? Mọi con mắt sẽ đổ dồn vào thị trường trái phiếu của Vương quốc Anh sau khi Thủ tướng thu hẹp quy mô cắt giảm phúc lợi để tránh làm phật lòng các nghị sĩ của mình, mặc dù cải cách và cắt giảm phúc lợi được cử tri ủng hộ. Đây là lần đảo ngược thứ hai của chính phủ sẽ có tác động lớn đến ngân sách sau khoản trợ cấp nhiên liệu mùa đông. Rủi ro là sự hỗn loạn của chính phủ này sẽ dẫn đến một mùa hè thiếu niềm tin đối với người tiêu dùng và doanh nghiệp khi họ lo lắng về viễn cảnh tăng thuế nhiều hơn. Nếu lợi suất trái phiếu tăng sau một lần đảo ngược khác, chúng ta có thể thấy tâm lý cạn kiệt khỏi đồng bảng Anh.

Cổ phiếu Hoa Kỳ vượt trội hơn cổ phiếu Châu Âu khi công nghệ tiếp quản

Cổ phiếu Hoa Kỳ đã vượt trội hơn cổ phiếu châu Âu trong tuần này cho đến nay, vì các ngành bán dẫn và truyền thông đã thúc đẩy thị trường chứng khoán Hoa Kỳ. Khi chủ đề công nghệ quay trở lại để thúc đẩy thị trường Hoa Kỳ tăng cao hơn, FTSE 100 của Vương quốc Anh đã tụt hậu, bị kéo xuống bởi các công ty dầu mỏ và các cổ phiếu có hương vị phòng thủ như cổ phiếu hàng tiêu dùng thiết yếu Reckitt Benckiser và Unilver.

Hôm nay, dữ liệu PCE của Hoa Kỳ sẽ được chú ý. Trừ khi chúng ta có một bất ngờ tăng giá lớn, thì động lực có thể đưa S&P 500 lên một kỷ lục mới.

Kathleen Brooks