Sẽ không dễ dàng để thị trường đưa ra bất kỳ kết luận nào về những gì mong đợi trong tương lai

Thị trường

Có rất ít dữ liệu sinh thái hướng dẫn giao dịch toàn cầu ngày hôm qua. Cổ phiếu (Mỹ) đã tạm nghỉ . Chi tiết về các thỏa thuận thương mại của Hoa Kỳ với các nước như Trung Quốc và Vương quốc Anh vẫn phải được hoàn thiện. Đây cũng là trường hợp đối với các thỏa thuận (khung) với các đối tác thương mại khác. Hiện tại, các nhà đầu tư cổ phiếu cảm thấy rằng đủ sự hạ nhiệt thương mại có thể đã bị loại trừ. S&P đóng cửa không thay đổi nhiều (+0,1%) . Các tiêu đề về các thỏa thuận thương mại trong chuyến đi Trung Đông của Trump vẫn kích hoạt một số hoạt động vượt trội của Nasdaq, nhưng ở đây động lực rủi ro dường như đang chậm lại. Thị trường lợi suất cốt lõi không tìm thấy hướng đi rõ ràng trong giao dịch tại châu Âu, nhưng một lần nữa đi theo con đường phía bắc trong các giao dịch tại Hoa Kỳ . Ở đầu ngắn hạn của đường cong, triển vọng kinh tế tốt hơn/ít tiêu cực hơn chỉ củng cố cho trường hợp tiếp cận chính sách phản ứng của Powell. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm đã lấy lại mốc 4,0% (+5,1 điểm cơ bản). Lợi suất trái phiếu kỳ hạn dài cũng tiếp tục tăng gần đây. Ở đây, có lẽ không chỉ có triển vọng kinh tế tốt hơn đang hoạt động. Khi gói tài khóa của Trump đang được các ủy ban của Quốc hội thông qua, chủ đề về tính bền vững của tài khóa cũng một lần nữa nổi lên (xem bên dưới). Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ tăng 7,1 điểm cơ bản. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm đang tiến gần hơn bao giờ hết đến rào cản tâm lý 5,0% (4,96%, + 6,3 điểm cơ bản). Lợi suất trái phiếu Đức cũng một lần nữa tăng một vài điểm cơ bản (0,5 điểm cơ bản đến 2,5 điểm cơ bản trên toàn bộ đường cong). Lợi suất trái phiếu chính phủ Anh cũng tăng theo cách tương tự, tăng 4-5 điểm cơ bản. Cao hơn (ít thấp hơn) trong thời gian dài hơn một lần nữa trở thành xu hướng chính trên các thị trường lợi suất cốt lõi. Trên FX , đồng đô la bị ảnh hưởng bởi các tiêu đề rằng Hoa Kỳ đang tìm kiếm 'sự cam kết' về đồng đô la yếu hơn tại các cuộc đàm phán thương mại với các đối tác thương mại , ví dụ như Hàn Quốc. Rõ ràng là những tin đồn này không được bất kỳ bên nào liên quan xác nhận, nhưng thị trường đã nắm bắt được thông điệp này. Sau khi tăng nhờ tinh thần phục hồi lạm phát gần đây của Hoa Kỳ, đà tăng của đồng đô la đã bị chặn lại. Sau khi tăng đột biến trong ngày, DXY đóng phiên với mức thay đổi ít ở mức 100,03. Tương tự với EUR/USD (đóng cửa ở mức 1,1175). Đồng yên hoạt động tốt hơn (USD/JPY đóng cửa ở mức 146,75).

Sáng nay, cổ phiếu châu Á đang phải đối mặt với một số hoạt động chốt lời sau đợt tăng giá gần đây. Lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ không thay đổi nhiều. Đồng đô la đang mất thêm giá trị, đặc biệt là so với đồng yên (USD/JPY 146,05). EUR/USD một lần nữa đang tiến gần đến con số lớn 1,12. Sau ngày hôm nay, lịch kinh tế sẽ được lấp đầy bằng GDP quý 1 của EMU, khảo sát sản xuất của đế chế Hoa Kỳ, triển vọng kinh doanh của Cục Dự trữ Liên bang Philly, doanh số bán lẻ tháng 4 của Hoa Kỳ, PPI và đơn xin trợ cấp thất nghiệp. Hầu hết các bản phát hành này có thể phản ánh những thay đổi mạnh mẽ trong kỳ vọng sau thông báo của Ngày lễ rượu. Về mặt này, sẽ không dễ để thị trường đưa ra bất kỳ kết luận nào về những gì mong đợi trong tương lai. Nếu có bất kỳ điều gì, dữ liệu tốt/tốt hơn dự kiến ​​vẫn có thể củng cố đáy cho lợi suất thực cốt lõi . Đồng thời, sau diễn biến giá của ngày hôm qua, có thể nghi ngờ rằng điều này sẽ không giúp ích nhiều cho đồng đô la. Đồng tiền của Hoa Kỳ đang có nguy cơ bị bắt giữ một lần nữa trong mô hình bán tháo khi tăng. Sáng nay, GDP quý 1 của Anh bất ngờ tăng (0,7% theo quý và 1,3% theo năm), nhưng chi tiết hơi hỗn tạp (tiêu dùng kém, hình thành vốn vững chắc). Trong phản ứng đầu tiên, đồng bảng Anh đang tăng một vài tick (0,843).

Tin tức và quan điểm

Ủy ban Ngân sách Liên bang có Trách nhiệm của Hoa Kỳ ước tính rằng dự luật hòa giải của Hạ viện đang được xây dựng sẽ bổ sung thêm khoảng 3,3 nghìn tỷ đô la vào nợ của Hoa Kỳ trong năm tài chính 2034 theo văn bản hoặc 5,2 nghìn tỷ đô la nếu được gia hạn vĩnh viễn. Theo luật hiện hành, nợ dự kiến ​​sẽ tăng từ gần 100% GDP hiện nay lên 117% vào năm 2034. Cộng thêm tác động của dự luật hòa giải, con số này sẽ là 125% hoặc thậm chí 129% GDP. Tổng thâm hụt hàng năm sẽ tăng đáng kể - từ 1,8 nghìn tỷ đô la vào năm 2024 lên 2,9 nghìn tỷ đô la vào năm 2034 theo dự luật và 3,3 nghìn tỷ đô la theo phiên bản vĩnh viễn của dự luật. Tính theo tỷ lệ GDP, thâm hụt hàng năm sẽ tăng lên 6,9% - hoặc 7,8% nếu dự luật được gia hạn vĩnh viễn. Chỉ riêng chi phí lãi suất sẽ chiếm một phần lớn trong khoản vay đó, tăng gấp đôi từ gần 900 tỷ đô la vào năm 2024 lên 1,8 nghìn tỷ đô la (4,2% GDP) vào năm 2034 theo như đã viết, hoặc lên 1,9 nghìn tỷ đô la (4,4% GDP) nếu là vĩnh viễn. Điều này không bao gồm các tác động động khi nợ cao hơn làm tăng lãi suất.

Việc làm tại Úc tăng 89 nghìn vào tháng 4, tăng từ mức 36,4 vào tháng 3 và vượt xa ước tính đồng thuận (+22,5 nghìn). Chi tiết cho thấy phần lớn các ngành nghề đến từ công việc toàn thời gian (+59,5 nghìn). Việc làm đã tăng 390 nghìn người, hay 2,7%, trong năm. Tỷ lệ tăng trưởng hàng năm này cao hơn tỷ lệ tăng trưởng dân số đối với những người từ 15 tuổi trở lên, là 2,1% trong cùng kỳ. Tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở mức 4,1% , nhưng tỷ lệ tham gia lực lượng lao động tăng từ 66,8% lên 67,1%. Hôm qua, Cục Thống kê Úc đã công bố số liệu tăng trưởng tiền lương. Những con số này cho thấy sự tăng tốc từ 0,7% theo quý trong quý 4 năm 2024 lên 0,9% trong quý 1 năm 2025 (+3,4% theo năm). Bất chấp sức mạnh của thị trường lao động và số liệu CPI quý 1 cao hơn một chút so với dự kiến, thị trường tiền tệ vẫn giữ quan điểm rằng Ngân hàng Dự trữ Úc sẽ hạ lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản xuống còn 3,85% khi họp vào tuần tới. RBA đã thực hiện đợt cắt giảm lãi suất thận trọng đầu tiên vào tháng 2 năm nay , sau đó là giữ nguyên hiện trạng vào tháng 4.

KBC Market Research Desk