SNB cắt giảm lãi suất 25bp, đánh dấu khả năng kết thúc giai đoạn nới lỏng

• FTSE 100 hoạt động tốt hơn BoE.
• Cuộc họp của FOMC chứng kiến ​​Powell cắt giảm QT.
• SNB đã cắt giảm lãi suất 25bp, đánh dấu khả năng kết thúc giai đoạn nới lỏng. Hiện tại.

Một sự kiện hỗn hợp ở châu Âu đã khiến FTSE 100 vượt trội trước quyết định lãi suất của Ngân hàng Anh vào cuối ngày. Buổi sáng bắt đầu với một loạt các số liệu về việc làm từ Vương quốc Anh, với mức tăng trưởng tiền lương tổng thể thấp hơn dự kiến ​​(5,8%) và sự gia tăng trong con số thay đổi việc làm (144 nghìn) được bù đắp bằng mức cao nhất trong bảy tháng đối với số lượng người yêu cầu (44 nghìn). Trước sự xuất hiện của Ngân hàng Anh, việc điều chỉnh áp lực tiền lương khó có thể thay đổi được tình hình do những lo ngại rõ ràng về lạm phát đang diễn ra liên quan đến mức tăng trưởng tiền lương gần gấp ba lần tỷ lệ lạm phát mục tiêu. Mặc dù chúng ta đã thấy trái phiếu chính phủ Anh giảm xuống để ứng phó vào sáng nay, nhưng thực tế là áp lực lạm phát đang diễn ra sẽ sớm đi kèm với tác động không chắc chắn của thuế quan của Trump và cuộc chiến thương mại toàn cầu. Đối với BoE, đây là thời điểm để chờ đợi và xem xét thay vì nới lỏng ngay bây giờ. Thị trường đang kỳ vọng thêm hai lần cắt giảm nữa trong năm nay, nhưng những lần cắt giảm đó có khả năng sẽ bắt đầu vào tháng 6 khi tình hình vẫn như vậy.

Cuộc họp FOMC ngày hôm qua đã tạo cơ sở cho sự lạc quan trong thị trường, với công nghệ lớn dẫn đầu đà tăng của cổ phiếu Hoa Kỳ. Vẫn còn nhiều bất ổn lớn về hướng đi của nền kinh tế Hoa Kỳ, với hoạt động kinh doanh có khả năng vẫn ở mức thấp cho đến khi chúng ta thấy rõ hơn về các mối quan hệ thương mại và giá cả tiềm năng cho hàng nhập khẩu và xuất khẩu của Hoa Kỳ. Tuy nhiên, Fed vẫn sẵn sàng hành động khi cần thiết, với biểu đồ chấm chỉ ra hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay. Tuy nhiên, động thái lớn diễn ra dưới hình thức thay đổi trong thắt chặt định lượng, với việc ngân hàng thu hẹp chương trình của mình nhằm giảm lượng trái phiếu nắm giữ trong bảng cân đối kế toán. Việc cắt giảm lớn từ 25 tỷ đô la xuống còn 5 tỷ đô la mỗi tháng có nghĩa là QT đã gần kết thúc, giúp thúc đẩy những người hy vọng Fed cuối cùng sẽ chuyển sang một đợt QE mới trong trường hợp nền kinh tế suy giảm do Trump lãnh đạo.

Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ đã quyết định cắt giảm lãi suất một lần nữa vào sáng nay, đánh dấu quyết định thứ ba trong số bốn quyết định của ngân hàng trung ương được đưa ra trong tuần này . Việc cắt giảm lãi suất phần lớn đã được báo trước và lạm phát không tồn tại ở Thụy Sĩ làm nổi bật lý do chính xác tại sao họ có thể tiếp tục nới lỏng (0,3%). Tuy nhiên, việc cắt giảm này đặc biệt đáng chú ý vì nhiều người tin rằng đây có thể là động thái cuối cùng sau một loạt các đợt cắt giảm đã đưa lãi suất từ ​​1,75% xuống 0,25% chỉ trong năm cuộc họp. Thay vào đó, ủy ban cần đánh giá liệu động thái hướng tới lãi suất âm có được biện minh hay không. Việc đồng đô la không còn là nơi trú ẩn an toàn mặc dù thị trường gần đây đã giảm đã giúp đẩy CHF lên cao hơn và thật không may, điều đó có nghĩa là lạm phát sẽ tiếp tục giảm khi hàng nhập khẩu trở nên rẻ hơn. Liệu điều này có thể châm ngòi cho một đợt nới lỏng khác từ SNB không? Nếu không, sức mạnh của CHF có thể sẽ tăng thêm.

Joshua Mahony MSTA