Số liệu lạm phát tháng 7 của Hoa Kỳ dẫn đầu chương trình nghị sự ngày hôm nay

Thị trường

Số liệu lạm phát tháng 7 của Hoa Kỳ dẫn đầu chương trình nghị sự ngày hôm nay. Sự đồng thuận dự kiến CPI tiêu đề sẽ tăng 0,2% M/M với con số hàng năm tăng từ 2,7% lên 2,8%. CPI cốt lõi ước tính sẽ tăng tốc lên 0,3% M/M và 3% Y/Y (từ 2,9%). Đây là báo cáo lạm phát mùa hè thứ hai trong số ba báo cáo mà Chủ tịch Fed Powell cho rằng sẽ chỉ ra tác động của chính sách thương mại của Tổng thống Hoa Kỳ Trump và có thể tác động đến chức năng phản ứng của ngân hàng trung ương Hoa Kỳ khi cơ quan này họp vào tháng 9. Điều này càng đúng hơn khi xét đến những sửa đổi giảm mạnh trong báo cáo bảng lương tháng 7 đã thúc đẩy nhiều thống đốc Fed hơn là hai người phản đối (Waller & Bowman) kêu gọi hành động tại cuộc họp FOMC tháng 7. Việc tránh bất kỳ bất ngờ tăng giá nào sẽ củng cố niềm tin/vị thế hiện tại của thị trường rằng Fed sẽ tiếp tục chu kỳ nới lỏng vào tháng 9 khi rủi ro việc làm giảm bắt đầu vượt trội hơn rủi ro lạm phát tăng. Trong trường hợp lạm phát khả quan hơn (hoặc dữ liệu hoạt động/thị trường lao động yếu hơn vào cuối tháng này), chúng tôi thậm chí còn nghiêng về khả năng thị trường sẽ giảm lãi suất 0,50 điểm cơ bản thay vì 0,25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9. Điều này có thể kéo dài đà tăng của đường cong lợi suất trái phiếu Mỹ thông qua hiệu suất vượt trội của kỳ hạn ngắn và giữ đồng đô la Mỹ ở thế phòng thủ. Chỉ số tâm lý nhà đầu tư ZEW tháng 8 của Đức cũng sẽ được công bố hôm nay nhưng dự kiến sẽ không ảnh hưởng đến giao dịch.

Thị trường châu Á giao dịch tích cực nhẹ vào sáng nay sau khi Tổng thống Hoa Kỳ Trump gia hạn lệnh tạm dừng áp thuế đối với hàng hóa Trung Quốc thêm 90 ngày nữa đến ngày 10 tháng 11, đúng như dự kiến . Trung Quốc đưa ra một tuyên bố tương tự. Thị trường chứng khoán Nhật Bản hoạt động tốt hơn với mức cao kỷ lục mới cho Nikkei khi quốc gia này trở lại sau kỳ nghỉ lễ. Dữ liệu thị trường lao động của Vương quốc Anh tốt hơn dự kiến với việc làm tăng 238 nghìn 3 tháng/3 tháng vào tháng 6 (so với dự kiến là 185 nghìn) và bảng lương tháng 7 giảm 8 nghìn thay vì mức 20 nghìn đáng lo ngại. Tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở mức 4,7% với mức tăng trưởng tiền lương chậm lại từ 5% xuống 4,6% vào tháng 6. Dữ liệu xác nhận tâm lý kể từ cuộc họp của BoE tuần trước rằng ngân hàng trung ương Anh sẽ không đẩy nhanh tốc độ cắt giảm hàng quý (tức là bỏ qua vào tháng 9, cắt giảm lãi suất tiếp theo vào tháng 11). EUR/GBP giảm trong phản ứng đầu tiên từ 0,8650 xuống 0,8640.

Tin tức và quan điểm

Ngân hàng Dự trữ Úc sáng nay đã hạ lãi suất chính sách chủ chốt 25 điểm cơ bản xuống còn 3,6%, đưa tổng mức nới lỏng tích lũy trong năm/chu kỳ này lên 75 điểm cơ bản. Lạm phát của Úc tiếp tục ở mức vừa phải với các dự báo cập nhật của nhân viên cho thấy lạm phát cơ bản sẽ tiếp tục dao động quanh mức giữa của phạm vi mục tiêu 2-3% với giả định lộ trình nới lỏng dần dần hiện tại được mở rộng. RBA đánh giá rằng vẫn có nguy cơ các hộ gia đình và công ty trì hoãn chi tiêu trong khi chờ đợi triển vọng rõ ràng hơn, mặc dù đã tránh được những kết quả (thương mại) tồi tệ nhất. Tăng trưởng GDP trong nước dự kiến sẽ phục hồi, dù ở tốc độ chậm hơn so với dự kiến hồi tháng 5 (1,7%-2,1% cho giai đoạn 2025-2026 từ 2,1%-2,2%). Các dự báo vẫn cho rằng câu chuyện này sẽ ảnh hưởng đến cả hoạt động và lạm phát. Điều kiện thị trường lao động trong nước vẫn còn hơi chặt chẽ, mặc dù đã nới lỏng hơn nữa trong những tháng gần đây. Hội đồng Quản trị vẫn thận trọng về triển vọng , đặc biệt là trong bối cảnh mức độ bất ổn gia tăng về cả tổng cầu và nguồn cung tiềm năng, và sẽ làm những gì Hội đồng cho là cần thiết để đạt được mục tiêu kép là ổn định giá cả và tối đa hóa việc làm. Thị trường tiền tệ Úc dự kiến sẽ có thêm hai lần cắt giảm lãi suất (theo quý), đưa lãi suất chính sách xuống còn 3,1% vào tháng 2 năm 2026. Phản ứng của thị trường là không đáng kể vì lãi suất đã được chiết khấu hoàn toàn và có rất ít thay đổi trong tuyên bố của RBA.

Doanh số bán lẻ tại cùng một cửa hàng ở Anh tăng 1,8% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 7, giảm so với mức 2,7% của tháng 6. Doanh số bán thực phẩm tăng 3,2% so với cùng kỳ năm ngoái, được hỗ trợ bởi thời tiết ấm áp và lịch thi đấu thể thao bận rộn mặc dù chi tiêu cao hơn được thúc đẩy nhiều hơn bởi lạm phát thực phẩm hơn là do nhu cầu mạnh hơn. Người đứng đầu Hiệp hội bán lẻ Anh cũng cho biết thêm rằng đà tăng đầu tháng đã chậm lại trong suốt tháng 7. Doanh số bán hàng phi thực phẩm tăng 0,7% so với cùng kỳ năm ngoái với ngành thời trang ban đầu hoạt động tốt trước khi điều kiện thời tiết trở nên xấu đi. Giám đốc điều hành của BRC, Dickinson, cảnh báo rằng nhiều nhà bán lẻ sẽ phải đối mặt với những quyết định khó khăn về cửa hàng và việc làm nếu Ngân sách mùa thu sắp tới áp thêm thuế . Tốc độ tăng trưởng doanh số hiện tại hầu như không chạm đến mức trang trải 7 tỷ bảng Anh chi phí mới áp dụng cho các nhà bán lẻ trong Ngân sách năm ngoái. Áp lực đang diễn ra có thể tiếp tục đẩy giá cả ở Anh lên cao hơn.

KBC Market Research Desk