Sự chú ý chuyển sang dữ liệu kinh tế

Mặc dù chúng ta đã chứng kiến ​​sự củng cố nhất định vào thứ Sáu sau đợt tăng giá đáng kể trong tuần, nhưng tuần trước đã kết thúc với một dấu ấn tuyệt vời đối với các chứng khoán lớn của Mỹ, Châu Âu và Nhật Bản. Nhiều chỉ số chính đạt mức ATH sau khi Nvidia báo cáo kết quả quý bùng nổ. Tuần này bắt đầu với sự nhẹ nhõm rằng không có quả cầu lửa lớn nào có thể rơi vào giữa thị trường và tàn phá thị trường tài chính. Nvidia được coi là một thứ có thể xảy ra sai sót. Và nó không những không sai sót mà ngược lại còn diễn ra rất tốt. Nhưng hợp nhất sẽ không phải là một điều xấu, chẳng hạn như S&P500 vẫn đang giao dịch rất gần với điều kiện thị trường quá mua và ở mức ATH.

Điều quan trọng cần ghi nhớ là trong khi mọi người đang há hốc mồm theo dõi Nvidia - và đợt tăng giá chứng khoán trên diện rộng theo sau báo cáo thu nhập của nó, thì lợi suất trái phiếu Mỹ đang nhẹ nhàng tăng cao hơn. Lợi suất 2 năm đạt 4,75% vào tuần trước và lợi suất 10 năm đạt 4,35% trước khi giảm trở lại khoảng 4,22% vào sáng nay. Lợi suất cao hơn - kết quả của kỳ vọng cắt giảm lãi suất bị trì hoãn không hẳn là tốt cho việc định giá cổ phiếu, nhưng mối tương quan nghịch giữa lợi suất và cổ phiếu công nghệ đã giảm đi đáng kể. Cổ phiếu công nghệ sẽ đi đến nơi chúng muốn bất chấp kỳ vọng của Fed . Điều đó có thể thay đổi khi luồng tin tức từ thu nhập chậm lại và sự chú ý lại chuyển sang dữ liệu kinh tế và Fed, nhưng không có mối quan tâm ngắn hạn nào đối với Magnificent 7, các nhà đầu tư không sẵn sàng cạnh tranh với những gã khổng lồ công nghệ rõ ràng đang lướt qua AI cuộc biểu tình, bất kể Fed đi đâu với chiến lược của mình lãi suất của mình .

Tuần này, sự chú ý của các nhà đầu tư sẽ dần dần chuyển từ thu nhập sang dữ liệu kinh tế. Tại thời điểm này, nền kinh tế Mỹ đã phục hồi và sự gia tăng mới nhất về dữ liệu CPI đã giúp các nhà đầu tư hiểu rằng Fed sẽ không cắt giảm lãi suất bất cứ lúc nào trước mùa hè. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed sẽ diễn ra vào tháng 6, với xác suất thấp hơn 70% một chút và Fed được cho là sẽ cắt giảm lãi suất 80 điểm cơ bản trong năm nay. Cũng trong tuần này, bản cập nhật GDP mới nhất của Mỹ – vào thứ Tư – dự kiến ​​sẽ xác nhận mức tăng trưởng 3,3% trong Quý 4, với chỉ số giá thấp hơn đáng kể. Và vào thứ Năm, dữ liệu PCE dự kiến ​​​​sẽ xác nhận những con số tương đối mềm - mềm hơn CPI, rất có thể là do các trọng số khác nhau mà chỉ số quy cho các danh mục hàng hóa và dịch vụ khác nhau. Trong mọi trường hợp, mức tăng trưởng mạnh mẽ có thể làm sống lại sự lạc quan của Goldilocks nếu con số lạm phát tiếp tục có xu hướng giảm. Để thị trường tiếp tục phục hồi, chúng ta chỉ cần dữ liệu tăng trưởng mạnh và lạm phát nhẹ từ Mỹ. Dễ dàng phải không?

Ở những nơi khác, Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) sẽ công bố quyết định chính sách mới nhất của mình vào thứ Tư và dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 5,5%. Có một số tin đồn ngày càng tăng liên quan đến khả năng tăng lãi suất từ ​​RBNZ trong tuần này, nhưng tôi tin rằng Kiwi sẽ chỉ cảnh báo rằng không thể loại trừ việc thắt chặt chính sách hơn nếu không thực hiện hành động cụ thể trong tuần này. Nếu họ làm vậy, điều đó cuối cùng có thể ảnh hưởng đến tâm lý chung của thị trường. Tuy nhiên, đó là một rủi ro đuôi. Ngoài ra, người châu Âu sẽ phát hành bản cập nhật lạm phát mới nhất của họ trong suốt tuần. Cả số liệu tiêu đề và cốt lõi dự kiến ​​sẽ tiếp tục giảm xuống dưới mức 3%. Lạm phát ở châu Âu giảm bớt - nếu kết hợp với sự tăng trưởng mạnh mẽ của Mỹ - có thể khiến EURUSD chịu áp lực gần DMA 200. Mặc dù Holzmann của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) tuần trước cho biết ông không thấy khu vực đồng euro sẽ cắt giảm lãi suất trước động thái của Fed, nhưng các quan chức khu vực đồng euro phải đối mặt với thực tế là nền kinh tế của họ không tiến gần đến Mỹ'. Tất nhiên, ECB không thể hành động một mình, bởi việc cắt giảm lãi suất quá sớm so với Fed sẽ làm giảm giá trị đồng euro so với đồng USD và gây ra lạm phát - điều không ai muốn xảy ra. Nhưng về cơ bản, người châu Âu đang ở vị thế tốt hơn để bắt đầu cắt giảm trước và tôi tiếp tục tin rằng EURUSD xứng đáng được giảm giá so với đồng bạc xanh ở mức hiện tại hơn là ngược lại.

Ipek Ozkardeskaya