“Sự đặc biệt của Hoa Kỳ” đang phải đối mặt với thử thách lớn nhất trong năm nay, đó là deepseek hay deepfake?

Tuần quan trọng này bắt đầu ở Châu Á, tạo tiền đề cho một cảnh tượng thị trường toàn cầu tập trung mạnh mẽ vào việc triển khai chương trình nghị sự kinh tế của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump trong bối cảnh các báo cáo lạm phát quan trọng và dự đoán hướng dẫn của Fed. Khi "chủ nghĩa ngoại lệ của Hoa Kỳ" phải đối mặt với thử thách khắc nghiệt nhất trong năm, thị trường chứng khoán chuẩn bị cho một loạt báo cáo thu nhập từ các công ty chiếm gần 40% vốn hóa thị trường của S&P 500. Kết quả của chúng có thể khuếch đại đợt tăng giá gần đây hoặc thúc đẩy việc đánh giá lại tâm lý thị trường.

Trong bối cảnh của những rủi ro lớn này, ngọn hải đăng kiên định của Phố Wall vẫn là thu nhập mạnh mẽ từ các công ty Mỹ. Các công ty vượt quá kỳ vọng của các nhà phân tích không chỉ tăng lên mà còn tăng vọt về định giá cổ phiếu sau các thông báo—một tín hiệu rõ ràng cho thấy thu nhập gần đây không chỉ đáp ứng mà còn vượt quá sự tự tin của nhà giao dịch. Sự gia tăng lợi nhuận của công ty này đặc biệt đáng chú ý vì nó vẫn tiếp diễn bất chấp sự không chắc chắn bao trùm trong các định hướng chính sách của Trump và các chiến lược tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, cùng nhau tạo nên một bức tranh phức tạp về các quỹ đạo thị trường tiềm năng.

Tuần trước, S&P 500 tăng vọt lên những đỉnh cao mới và Nasdaq nhích gần đến mức kỷ lục của chính nó, đẩy định giá cổ phiếu vào không khí ngày càng hiếm hoi. Khi các chỉ số này đang tiến gần đến mức lịch sử, thị trường chuẩn bị cho sự hội tụ của các biến động tiềm ẩn: cuộc họp chính sách quan trọng của Cục Dự trữ Liên bang , các báo cáo lạm phát quan trọng và một loạt thu nhập của Big Tech đang nổi lên đáng kể ở phía chân trời.

Theo dõi Điểm Tin Nóng 24/7

Trong bối cảnh rủi ro cao này, ngành công nghệ Hoa Kỳ thấy mình đang bị soi xét dưới nhiều kính hiển vi, được phóng đại bởi những làn sóng chấn động phát ra từ một công ty khởi nghiệp AI của Trung Quốc, DeepSeek. Doanh nghiệp đang phát triển này đã công bố một mô hình AI miễn phí, mã nguồn mở, mạnh dạn tuyên bố ngang bằng với những công ty lớn như ChatGPT—nhưng đạt được chỉ với một phần nhỏ chi phí. Nếu DeepSeek chứng minh được rằng nó không chỉ là một 'Deepfake' tinh vi, sự trỗi dậy của nó có thể phá vỡ sâu sắc bối cảnh vốn chủ sở hữu của Hoa Kỳ.

Sự đổi mới của DeepSeek có thể thách thức câu chuyện làm nền tảng cho các khoản đầu tư khổng lồ của các công ty Hoa Kỳ vào AI. Nó đặt câu hỏi về tính hữu ích của việc đổ hàng trăm tỷ vào lĩnh vực này khi những tiến bộ mang tính đột phá như vậy được thực hiện một cách kinh tế hơn ở nơi khác. Kịch bản này phủ bóng đen bất ổn lên các công ty công nghệ khổng lồ của Hoa Kỳ, có khả năng hiệu chỉnh lại động lực thị trường và nhận thức của nhà đầu tư trong một lĩnh vực vốn đã bị giám sát chặt chẽ vì định giá cao ngất ngưởng và các lỗ hổng chiến lược.

Tuần trước, đồng đô la đã có một đợt thoái lui mạnh mẽ, giảm 1,8% khi các nhà giao dịch giảm bớt mức phí bảo hiểm rủi ro thuế quan của họ. Tổng thống Trump đã xúc tác cho động thái này, ám chỉ sự miễn cưỡng áp đặt thuế quan khắc nghiệt đối với Trung Quốc, dẫn đến mức giảm hàng tuần lớn nhất của đồng đô la kể từ tháng 11 năm 2023. Sự suy thoái này đã chấm dứt một giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ khi đồng bạc xanh đã tăng vọt lên mức đỉnh điểm trong hai năm, được thúc đẩy bởi các quỹ đầu cơ có mức cược tăng giá đã tăng lên mức cao nhất trong gần một thập kỷ. Việc giảm bớt lo lắng về thuế quan đã giúp giải tỏa đôi cánh của đồng đô la, thúc đẩy việc xem xét lại đồng tiền Hoa Kỳ trước đó đã tăng vọt trong bối cảnh bối cảnh chính sách thương mại đang thay đổi.

Theo dõi Lịch Kinh Tế

Các nhà giao dịch Yên sẽ tiếp tục hiệu chỉnh lại chiến lược của họ sau bản cập nhật chính sách mới nhất của Ngân hàng Nhật Bản, ban đầu được nhiều người coi là một "đợt tăng lãi suất diều hâu". Tuy nhiên, phản ứng trên thị trường tiền tệ Nhật Bản lại khá ôn hòa, với các dự báo chỉ điều chỉnh thêm 25 điểm cơ bản nữa trong năm nay. Sự thay đổi khiêm tốn này phản ánh sự bất ổn lan rộng đang làm lu mờ bối cảnh tài chính toàn cầu, chủ yếu là do các định hướng chính sách khó lường xuất phát từ Nhà Trắng. Mặc dù thị trường lãi suất trong nước có thể mở cửa với xu hướng hơi diều hâu, nhưng đường cong lợi suất rộng hơn rất có thể vẫn nhất quán với mức trước BOJ của tuần trước. Phản ứng kiềm chế này cho thấy động thái của BOJ trung lập hơn so với suy nghĩ ban đầu, vì họ đã khéo léo "xỏ kim", kết thúc phiên giao dịch với mức biến động ít hơn nhiều so với nhiều nhà giao dịch quyền chọn đã chuẩn bị. Đáng mừng là hợp đồng tương lai cổ phiếu Nhật Bản đang hướng lên, báo hiệu một khởi đầu tuần đầy hứa hẹn trên thị trường chứng khoán và khơi dậy sự lạc quan trong các nhà đầu tư.

Số phận đan xen của đồng đô la và cổ phiếu Hoa Kỳ, hiện đang được thúc đẩy bởi dòng vốn toàn cầu khổng lồ, đặt cược vào sức hấp dẫn lâu dài của Hoa Kỳ như là tâm điểm của AI và các cải tiến công nghệ được hỗ trợ bởi sự tăng trưởng mạnh mẽ. Tuy nhiên, phép thử thực sự sẽ diễn ra vào tuần này, khi các tiết lộ tài chính của các ông lớn doanh nghiệp Hoa Kỳ có thể hiệu chỉnh lại hoặc khẳng định lại quan điểm của thị trường toàn cầu, biến đây thành một tuần có thể định hình lại triển vọng của nhà đầu tư và xác định lại động lực của thị trường.

Stephen Innes