Sự điên rồ của thị trường ngoại hối vào thứ sáu: Dữ liệu tiền lương của Nhật Bản khiến BoJ phải tăng lãi suất

Sân khấu toàn cầu có vẻ yên bình, không bị ảnh hưởng bởi những biến động chính trị gần đây ở Hàn Quốc và Pháp, vốn nhanh chóng trở thành những gợn sóng nhỏ trong đại dương thị trường rộng lớn. Trong khi đó, đồng đô la Mỹ, giảm 0,5% vào thứ năm và ghi nhận mức giảm thứ ba liên tiếp một cảnh tượng chưa từng thấy kể từ tháng 9 thêm một chút hấp dẫn. Sự thoái lui nhẹ này có thể khiến một số người tự hỏi liệu khả năng phục hồi của đồng đô la cuối cùng có bị rạn nứt hay không.

Tuy nhiên, quan điểm như vậy có thể là đang bỏ qua một cách thiển cận hành vi cuối năm điển hình của đồng đô la, thường phải đối mặt với áp lực bán. Xu hướng theo mùa này có thể được nhấn mạnh trong năm nay bởi một hỗn hợp các dự đoán về chính sách tiền tệ: khả năng cắt giảm lãi suất của Fed , khả năng tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản và Ngân hàng Trung ương Châu Âu có thể ít ôn hòa hơn nếu Isabelle Schnabel thay đổi được hội đồng quản trị. Bối cảnh tiền tệ đầy sắc thái này có thể định nghĩa lại động lực tiền tệ khi năm đang đến gần, ám chỉ sự tương tác phức tạp hơn của các lực lượng tài chính toàn cầu.

Tuy nhiên, chênh lệch trái phiếu chính phủ Eurozone đã thắt chặt đáng kể, được thúc đẩy bởi sự gia tăng trong tâm lý rủi ro sau khi Marine Le Pen gợi ý rằng một ngân sách mới có thể xuất hiện trong vài tuần tới. Sự chú ý hiện đang chuyển sang Hoa Kỳ, nơi báo cáo bảng lương quan trọng được công bố hôm nay là trung tâm của diễn ngôn tài chính. Báo cáo này có sức nặng đáng kể, nhưng việc phân tích dữ liệu ngày hôm nay sẽ đặc biệt phức tạp do sự bóp méo từ những người đình công trở lại và tác động của cơn bão gần đây. Các nhà giao dịch và nhà đầu tư chủ yếu nên theo dõi tỷ lệ thất nghiệp dự kiến ​​tỷ lệ này sẽ cung cấp những hiểu biết quan trọng về bối cảnh kinh tế rộng hơn.

Thị trường ngoại hối đang ở mức yếu hơn trong phạm vi đồng đô la Mỹ gần đây trước thềm báo cáo NFP, nhưng mọi sự chú ý đều đổ dồn vào cặp tiền USD/JPY luôn biến động.

Cặp USD/JPY tiếp tục được neo giữ theo chiến lược 'làm chậm đà tăng' quanh mức 150,50-60, đặc biệt là sau khi thành viên hội đồng quản trị ôn hòa của Ngân hàng Nhật Bản Toyoaki Nakamura bày tỏ sự cởi mở với việc tăng lãi suất. Sự thay đổi lập trường này thúc đẩy suy đoán đang diễn ra về sự sẵn sàng thắt chặt chính sách tiền tệ của BoJ trong thời gian tới. Mô hình của tôi hiện tự tin nghiêng về khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 sau những tiết lộ gần đây. Tháng 10 mang đến tin tức rằng mức tăng lương cơ bản của Nhật Bản tăng vọt lên mức cao nhất trong 32 năm, thúc đẩy tiền lương thực tế sau hai lần giảm và củng cố nền tảng thống kê cho hành động tiềm năng của ngân hàng trung ương. Sự kết hợp của các tín hiệu kinh tế này vẽ nên một bức tranh thuyết phục hơn về các điều chỉnh chính sách sắp xảy ra.

Thật vậy, được hỗ trợ bởi triển vọng tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ), khác biệt đáng kể so với xu hướng nới lỏng tiền tệ phổ biến ở các nền kinh tế G10 khác, đồng yên Nhật dự kiến ​​sẽ thể hiện hiệu suất mạnh hơn so với các loại tiền tệ khác. Diễn biến này có thể tạo ra một cơ hội bổ sung cho cặp EURJPY khi định vị Euro điều chỉnh để ứng phó với việc giảm bớt rủi ro chính trị ở Pháp. Tuy nhiên, giao dịch cuối năm thường phát triển thành một câu đố phức tạp đặc trưng bởi dòng chảy không thể đoán trước và định vị chiến lược có thể che khuất các xu hướng cơ bản.

Tiền tệ ASEAN đang ở thế thượng phong, tăng cao trên làn sóng tháo gỡ đồng đô la dài hạn rộng hơn. e USDCNY, đã giảm đáng kể từ mức quan trọng 7,3000. Động thái này được hỗ trợ bởi sự tinh tế về mặt chiến lược của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC), đã khôn ngoan giữ tỷ giá cố định USDCNY hàng ngày dưới mức 7,2000. Hành động quyết đoán này của PBOC tạo ra nền tảng vững chắc cho đồng nhân dân tệ, về cơ bản là ổn định thị trường ngoại hối ASEAN trước các điều kiện thị trường biến động.

Stephen Innes