Sự điên rồ của thị trường ngoại hối vào thứ sáu: Sự chậm trễ về thuế quan thúc đẩy thị trường và nỗi lo lạm phát giảm bớt

Hiện tại, các giao dịch lớn hơn của tôi là cổ phiếu, đặc biệt là AI của Trung Quốc, vì vậy sổ FX đang tạm thời bị bỏ lại phía sau. Ngành này đang cho thấy động lực tương đối mạnh mẽ và tôi thấy tiềm năng cho một "Teflon" AI của Trung Quốc sẽ diễn ra, giống như những gì chúng ta đã thấy với công nghệ Hoa Kỳ nơi mà bất chấp sự bất ổn vĩ mô, vốn vẫn tiếp tục chảy vào các tên tuổi AI.

Nói như vậy, FX blob sẽ ở giai đoạn cuối tôi vẫn đang theo dõi các thiết lập tiền tệ chính, đặc biệt là xung quanh đồng yên và đồng euro, xét đến chính sách thương mại thay đổi và rủi ro đàm phán hòa bình và hiệu chỉnh lại kỳ vọng lãi suất. Nhưng hiện tại, hành động thực sự là ở AI Trung Quốc.

Cảm ơn bạn đã đọc The Dark Side Of The Boom! Đăng ký miễn phí để nhận bài đăng mới và ủng hộ công việc của tôi.

Gói Châu Á

Cổ phiếu châu Á tăng cao hơn vào thứ sáu khi thị trường chấp nhận khả năng ngày càng tăng rằng thuế quan qua lại của Trump có thể là một con bài mặc cả hơn là một cuộc chiến kinh tế toàn diện. Các chuẩn mực khu vực quan trọng đã mở rộng mức tăng trong phiên thứ ba liên tiếp, với lời lẽ hung hăng về chiến tranh thương mại dường như đang chuyển sang sách lược "Nghệ thuật đàm phán".

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ cũng tăng sau khi S&P 500 tiến gần đến mức cao kỷ lục vào thứ năm, thúc đẩy đà tăng giá rộng hơn đưa chứng khoán toàn cầu lên mức cao kỷ lục mới.

Như chúng tôi đã đề xuất sáng nay, EUR/USD tiếp tục nổi trên hai quả bóng bay thân thiện với rủi ro sự chậm trễ trong thuế quan qua lại và sự lạc quan xung quanh các cuộc đàm phán hòa bình giữa Hoa Kỳ và Nga. Tuy nhiên, trong khi Trump đóng vai "cảnh sát tốt", Phó Tổng thống JD Vance lại kiên quyết đảm nhận vai "cảnh sát xấu".

Trong một cuộc phỏng vấn với tờ The Wall Street Journal, Vance đã đưa ra lời cảnh báo nghiêm khắc tới Moscow, tuyên bố rằng Hoa Kỳ sẽ áp đặt các lệnh trừng phạt nghiêm khắc và có khả năng là hành động quân sự nếu Tổng thống Nga Vladimir Putin từ chối đồng ý với một thỏa thuận hòa bình đảm bảo nền độc lập lâu dài của Kyiv.

Vance còn đi xa hơn khi cho rằng việc gửi quân đội Hoa Kỳ tới Ukraine vẫn "được cân nhắc" nếu Moscow không đàm phán một cách thiện chí - một lập trường cứng rắn hơn nhiều so với lập trường của Bộ trưởng Quốc phòng Pete Hegseth, người đã hạ thấp sự tham gia của quân đội Hoa Kỳ chỉ một ngày trước đó.

“Có những công cụ kinh tế để gây ảnh hưởng, tất nhiên cũng có những công cụ quân sự để gây ảnh hưởng mà Hoa Kỳ có thể sử dụng chống lại Putin”, Vance tuyên bố, củng cố bản chất có rủi ro cao của các cuộc đàm phán đang diễn ra.

Với những rủi ro địa chính trị và bất ổn thương mại đang định hình tâm lý thị trường , các nhà đầu tư vẫn theo dõi động thái tiếp theo của Trump và liệu "Nghệ thuật đàm phán" có thực sự thắng thế trong một cuộc chiến thương mại toàn diện hay không.

Sự thức tỉnh của AI tại Trung Quốc đã thúc đẩy thị trường chứng khoán tăng vọt

Cổ phiếu Trung Quốc tại Hồng Kông đang bùng nổ, với một đợt tăng giá mạnh mẽ được thúc đẩy bởi những tiến bộ vượt bậc về AI của quốc gia này. Chỉ số Hang Seng China Enterprises tăng 2,7% vào thứ Sáu, hướng tới mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 2022. Một sự đột phá vượt qua đỉnh tháng 10 của nó - một mức kháng cự quan trọng - có thể tạo ra một làn sóng động lực tăng giá mới, đảo ngược nhiều năm hoài nghi. Dẫn đầu là gì? Xiaomi, Tencent và Meituan, tất cả đều đang tận dụng cơn sốt AI. Trong khi đó, Chỉ số CSI 300 - chuẩn mực nội địa của Trung Quốc - tăng 0,6%.

Trọng tâm của sự hồi sinh này là sự tham gia toàn diện của Trung Quốc vào cuộc chạy đua vũ trang AI. Trong nhiều năm, các cuộc đàn áp theo quy định của Bắc Kinh và lệnh trừng phạt chip của Hoa Kỳ đã khiến cổ phiếu công nghệ Trung Quốc chịu áp lực. Nhưng sự xuất hiện đáng kinh ngạc của công ty khởi nghiệp AI DeepSeek đã đảo ngược kịch bản, tạo nên một làn sóng chấn động trên thị trường toàn cầu. Nhận ra điều gì? Trung Quốc không chỉ đang bắt kịp mà còn đang nhắm đến sự thống trị AI.

Với việc Bắc Kinh tăng gấp đôi AI như một ưu tiên quốc gia, các nhà đầu tư đang nhanh chóng định giá lại tiềm năng công nghệ và đổi mới của Trung Quốc. Đây không còn chỉ là sự phục hồi do kích thích kinh tế nữa mà là một sự thay đổi mô hình. Nếu đà tăng trưởng vẫn giữ vững, Chỉ số Hang Seng cuối cùng có thể thoát khỏi tình trạng suy thoái kéo dài nhiều năm, khơi dậy lại nhu cầu toàn cầu đối với cổ phiếu Trung Quốc. **Cuộc cách mạng AI đã đến—**và thị trường chứng khoán Trung Quốc đang tận hưởng làn sóng này.

Ngoại hối

Một trong những khía cạnh quan trọng của quá trình chuyển đổi từ vị thế mua đô la sang vị thế bán đô la đặc biệt là khi thị trường vẫn đang chuẩn bị cho mức thuế quan cao nhất là phải hiệu chỉnh lại một cách cẩn thận.

Đầu tuần này, chúng tôi đã nêu bật một ý tưởng giao dịch khi USDJPY tăng vọt ngay trước khi công bố số liệu CPI của Hoa Kỳ - cụ thể là khi lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ bắt đầu giảm, các nhà giao dịch sẽ cảm thấy thoải mái hơn khi bày tỏ quan điểm mua đồng yên với giả định rằng Nhật Bản sẽ nhận được sự đối xử tương đối thuận lợi từ Tổng thống Trump về mặt thuế quan.

Ở một mức độ nào đó, chúng ta đang thấy rằng thương mại đang diễn ra một cách tinh tế, khi Nhật Bản đã khởi xướng các cuộc đàm phán với Hoa Kỳ để thăm dò các chi tiết cụ thể về kế hoạch thuế quan của Trump. Với mối quan hệ thương mại lịch sử và tầm quan trọng chiến lược của Nhật Bản, cuộc thảo luận này sẽ thân thiện hơn nhiều so với các cuộc giao tranh thuế quan rộng lớn hơn mà chúng ta từng thấy diễn ra Thị trường đang ghi nhận.

FX đang chuẩn bị cho một chuyến đi thú vị khi phí bảo hiểm thương mại của Trump cạn kiệt khỏi trái phiếu và tiền tệ. Việc định giá lại USD vẫn còn hiệu lực, đặc biệt là so với EUR/USD, vốn đang thu hút dòng tiền thực. Điều đó củng cố nhu cầu đầu cơ miễn là cổ phiếu châu Âu tăng giá. các cuộc đàm phán hòa bình diễn ra và thuế quan ít nghiêm trọng hơn. Nếu các cuộc đàm phán hòa bình thành hiện thực trong thời gian tới, EUR/USD có thể tăng cao đáng kể. Với bối cảnh đó, tôi đang nghiêng về việc mua vào mức giảm, thêm một cách có chọn lọc vào các vị thế mua nhỏ mà chúng tôi đã nắm giữ qua đêm.

Đối với thị trường ngoại hối nói chung, họ có thể thở phào nhẹ nhõm vì sự chậm trễ trong việc áp dụng thuế quan qua lại, nhưng tôi không tin rằng đó là dấu hiệu của sự hạ nhiệt. Trên thực tế, nó có thể đang tạo tiền đề cho các mức thuế quan có chọn lọc thậm chí còn lớn hơn đặc biệt là nếu Trump không nhận được những nhượng bộ mà ông ta đang tìm kiếm. Sự bất ổn kéo dài càng lâu thì tính biến động càng cao và các nhà giao dịch cần phải nhanh nhẹn khi thị trường ngoại hối vật lộn với các diễn biến địa chính trị và động lực định vị đang thay đổi.

Hiện tại, các cuộc đàm phán hòa bình giữa Hoa Kỳ và Nga và thực tế là con rồng lạm phát của Hoa Kỳ không làm ai sợ hãi là lý do chính đáng để mua EUR/USD trong thời gian rất ngắn. Nhưng hãy nói rõ ràng tôi chỉ đang giao dịch các tiêu đề, giữ rủi ro ở mức thấp và giữ sự nhanh nhẹn.

Như tôi đã đề cập trước đó, khi chuyển từ xu hướng đô la dài sang đô la ngắn, tốt nhất là nên giữ sự nhanh nhẹn. Sự lạc quan về đàm phán hòa bình là tốt nhưng có thể chỉ là thoáng qua, và mặc dù nó có thể thúc đẩy một số đồng euro tăng giá trong thời gian tới, nhưng rủi ro thuế quan rộng hơn khiến tôi không thể quá thoải mái.

Hiện tại, đây là một chiến thuật ngắn hạn, không phải là sự thay đổi về mặt cấu trúc dừng lại đột ngột, thoát ra nhanh chóng và sẵn sàng đảo ngược hướng đi nhanh chóng nếu tình hình thay đổi.

Stephen Innes