Sự phân kỳ ECB-Fed có thể hạn chế mức tăng của EUR/USD trên 1,0500

Đồng đô la Mỹ đang quay trở lại đà tăng bất chấp các cuộc đàm phán về thuế quan, cắt giảm lãi suất ở Úc và New Zealand và bất chấp biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) theo hướng diều hâu ám chỉ rằng các quan chức Fed có xu hướng giữ nguyên lãi suất cho đến khi họ thấy "tiến triển hơn nữa về lạm phát trước khi thực hiện các điều chỉnh bổ sung". Chỉ số đô la đã kiểm tra 100-DMA vào ngày hôm qua và đang củng cố gần mức đó vào sáng nay. Hỗ trợ chính cho sự phục hồi từ tháng 9 đến tháng 1 - hay nói cách khác là sự phục hồi của Trump - được nhìn thấy ở gần mức 106. Một động thái xuống dưới mức này có thể đánh dấu sự kết thúc của đợt tăng giá theo phản xạ của Trump đối với đồng đô la Mỹ và đưa đồng bạc xanh vào vùng củng cố giảm giá trung hạn và để các đối thủ chính lấy lại một số cơ sở bất chấp kỳ vọng ôn hòa ở đó.

Trong bối cảnh này, Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đã cắt giảm lãi suất lần đầu tiên sau hơn bốn năm, nhưng AUDUSD đã dành ngày hôm qua để phục hồi các khoản lỗ. Mặt khác, EURUSD vẫn chịu áp lực - ngoại trừ sự phục hồi của ngày hôm qua - vì kỳ vọng của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) vẫn nhẹ nhàng và ngọt ngào mặc dù CPI của Pháp cao hơn dự kiến. ECB hiện dự kiến ​​sẽ kéo lãi suất xuống dưới 2% để giúp các nền kinh tế cơ bản đối phó với tình trạng suy yếu kinh tế và mối đe dọa từ Hoa Kỳ. Sự khác biệt sau này giữa kỳ vọng của ECB và Fed sẽ hạn chế tiềm năng tăng giá của EURUSD trên mức tâm lý 1,05. Nhiều nhà giao dịch cũng có thể chọn trung lập trước cuộc bầu cử của Đức vào Chủ Nhật.

Bên kia eo biển Manche, những người theo chủ nghĩa diều hâu ủng hộ đồng bảng Anh đã nhận được sự hỗ trợ từ báo cáo CPI cao hơn dự kiến ​​được công bố vào đầu tuần này - báo cáo cho thấy lạm phát tiêu đề ở Anh đã trở lại mức 3% vào tháng 1. Kết hợp với sự suy yếu gần đây của đồng đô la Mỹ, Cable đang khoan trên mức 1,2650, mức thoái lui Fibonacci 38,2% chính trong đợt bán tháo từ tháng 9 đến tháng 1. Cặp tiền này vừa mới bước vào vùng củng cố tăng giá trung hạn và có thể mở rộng mức tăng nhờ triển vọng diều hâu hơn của Ngân hàng Anh (BoE) và hy vọng rằng Anh có thể ít bị tổn hại hơn bởi các chính sách của Trump. Nhưng triển vọng tăng trưởng của Vương quốc Anh đang ở trên một nền tảng trơn trượt và các kế hoạch tăng trưởng của Rachel Reeves không diễn ra... theo kế hoạch. Ngược lại, niềm tin của người tiêu dùng vào Vương quốc Anh đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ khi Đảng Lao động lên nắm quyền. Và niềm tin và chi tiêu thấp hơn từ các hộ gia đình có nghĩa là rắc rối cho nền kinh tế Vương quốc Anh vốn phụ thuộc nhiều vào dịch vụ. Do đó, đợt tăng giá của Cable có thể chạm tới các mức giá chắc chắn gần 200-DMA - thấp hơn một vài pip so với mốc 1,28.

Trên mặt trận thương mại

Donald Trump đã nói vào đầu tuần này rằng mức thuế 25% có thể sẽ được áp dụng đối với ô tô, chip và dược phẩm, nhưng không thực sự nêu rõ liệu những chiếc ô tô được sản xuất theo hiệp định thương mại tự do với Canada và Mexico có bị ảnh hưởng hay không. Chỉ số DAX của Đức đã giảm trở lại trong tuần này, cùng với căng thẳng chính trị gia tăng trong cuộc bầu cử bất ngờ vào cuối tuần này. EURUS đang chịu áp lực vào sáng nay.

Dự kiến ​​sẽ có thêm thông tin chi tiết về thuế quan của Hoa Kỳ vào khoảng ngày 2 tháng 4... Nhưng cụ thể hơn ở mặt trận châu Âu, việc Hoa Kỳ rút lại sự hỗ trợ quân sự đang làm sống lại các cuộc thảo luận về việc chi bao nhiêu cho quốc phòng để nâng cấp quân đội châu Âu và cách tài trợ chi phí. Cú sốc an toàn của Hoa Kỳ có thể đánh thức Người đẹp châu Âu đang ngủ - nhưng sẽ mất thời gian.

Về phía Trung Quốc, tin tức khá tốt. Không chỉ Tập Cận Bình gặp gỡ các nhà lãnh đạo Big Tech của Trung Quốc để khoe mối quan hệ đã được cải thiện của họ, mà Trump còn nói rằng có thể có một thỏa thuận thương mại với Trung Quốc vì ông có mối quan hệ 'tuyệt vời' với Tập. Và trên hết, Alibaba đã công bố kết quả kinh doanh quý mạnh mẽ - nhanh nhất trong một năm - và cho biết AI là 'mục tiêu chính' của họ. Cổ phiếu Alibaba đã tăng hơn 12% tại Hồng Kông hôm nay và đã tăng hơn 75% kể từ giữa tháng 1.

Nhìn chung, câu chuyện AI của Trung Quốc đang phát triển với mô hình AI của Alibaba một mặt và mô hình AI giống ChatGPT của DeepSeek mặt khác. Cả hai đều đưa vào dịch vụ của các công ty khác. Ví dụ, Apple đã chọn tích hợp mô hình AI của Alibaba vào điện thoại Trung Quốc với hy vọng thúc đẩy doanh số, trong khi BYD và Tencent - nhà cung cấp ứng dụng WeChat của Trung Quốc - đang hợp tác với DeepSeek để nâng cao dịch vụ của họ. Và tham vọng tích hợp các mô hình AI vào các dịch vụ hiện có một cách nhanh chóng của các công ty Trung Quốc đang thúc đẩy nhu cầu của các nhà đầu tư trên toàn cầu - cùng với sự ủng hộ rõ ràng nhất của Tập Cận Bình. Do đó, chỉ số HSI đang thử nghiệm mức cao nhất kể từ tháng 10 năm ngoái với tiềm năng tăng giá đáng kể. Cổ phiếu công nghệ Trung Quốc đang giao dịch với mức chiết khấu đáng kể so với các đối tác của Hoa Kỳ. Chỉ số Nasdaq Golden Dragon, theo dõi các công ty lớn của Trung Quốc được niêm yết tại Hoa Kỳ, đang giao dịch ở tỷ lệ PE kỳ hạn gần mức thấp kỷ lục so với Chỉ số Nasdaq 100.

Ipek Ozkardeskaya