Sự phục hồi của khu vực đồng euro được kiểm chứng thực tế vào tháng 6

PMI thấp hơn trong tháng 6 cho thấy tăng trưởng trong quý 2 có thể chậm hơn dự kiến ​​ban đầu. Với áp lực giá giảm bớt theo cuộc khảo sát, điều này khẳng định quan điểm về môi trường kinh tế vừa phải phù hợp với kỳ vọng về việc nới lỏng rất thận trọng từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu.

Vài tháng qua cho thấy tâm lý kinh doanh được cải thiện và tốc độ tăng trưởng GDP trong quý đầu tiên đã tăng đáng ngạc nhiên. Điều này dẫn đến kỳ vọng về sự phục hồi kinh tế có lẽ nhanh hơn dự kiến ​​ban đầu, nhưng chỉ số PMI tháng 6 cho thấy nền kinh tế khu vực đồng euro vào năm 2024 không phải là câu chuyện Lọ Lem. Việc chỉ số tổng hợp giảm từ 52,2 xuống 50,8 cho thấy mức tăng trưởng trong quý hai có thể thấp hơn một chút so với mức 0,3% so với quý đầu tiên.

Lĩnh vực sản xuất chứng kiến ​​sản lượng giảm đáng kể trong tháng 6, nhưng lĩnh vực dịch vụ cũng chứng kiến ​​tốc độ tăng trưởng chậm lại phần nào. Số lượng đơn đặt hàng mới và tốc độ tăng trưởng việc làm đã giảm trong tháng 6, cho thấy một bước thụt lùi nhỏ trong quá trình phục hồi toàn diện. Một điểm tích cực là chỉ số tổng thể 50,8 vẫn tương ứng với mức tăng trưởng khiêm tốn và quan trọng nhất: áp lực lạm phát đã được kiểm duyệt trở lại theo cuộc khảo sát. Điều này tương ứng với một môi trường luôn mở ra cơ hội cho việc cắt giảm lãi suất tiếp theo của ECB trong năm nay.

Đối với sự tăng trưởng, điều này cung cấp một chút kiểm tra thực tế, nhưng không phải là một kiểm tra lớn. Đây chỉ là một cuộc khảo sát và tâm lý kinh doanh vẫn phù hợp với kỳ vọng về mức tăng trưởng vừa phải trong nửa cuối năm nhờ sức mua của người tiêu dùng đang dần phục hồi và điều kiện tài chính phần nào được cải thiện. Sau đó, một lần nữa, với rủi ro đồng euro quay trở lại xung quanh cuộc bầu cử ở Pháp và tỷ giá cao hơn vẫn đang xâm nhập vào nền kinh tế, đây không phải là lúc để tự mãn. Nền kinh tế khu vực đồng euro đang hoạt động tốt hơn so với năm 2023, nhưng vẫn còn những trở ngại.

Bert Colijn