Sự phục hồi của USD có thể chỉ là sự khởi đầu

Đồng đô la Mỹ đã tăng giá đáng kể so với tất cả các đồng tiền khác trong nhóm G10 sau khi đạt được thỏa thuận thương mại giữa Hoa Kỳ và Liên minh Châu Âu. Dường như chính quyền Trump đã giành lại thế thượng phong trong cuộc chiến thương mại toàn cầu sau thỏa thuận với đối tác thương mại lớn nhất của mình, chiếm khoảng 20% tổng kim ngạch nhập khẩu của Hoa Kỳ.

Trong nửa đầu năm, đồng euro đã nổi lên là đồng tiền tăng giá mạnh nhất - tăng 16%, tương đương 1.600 điểm so với đồng đô la - nhờ sự lạc quan về lập trường tài khóa nới lỏng của EU và cải cách nợ mang tính bước ngoặt của Đức, vốn đã nâng cao tâm lý lạc quan về triển vọng kinh tế của khối. Tuy nhiên, giờ đây, với thỏa thuận thương mại Mỹ-EU đã được ký kết, các nhà đầu tư dường như đang lấy lại niềm tin vào tài sản của Mỹ, và đà tăng giá của đồng đô la, bắt đầu từ tháng 7, có thể chỉ mới bắt đầu.

Đồng euro ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong một ngày so với đồng đô la trong hai tháng, vì sự bất ổn vẫn còn mặc dù thỏa thuận vào phút chót đã đạt được trước thời hạn ngày 1 tháng 8. Thứ nhất, mặc dù mức thuế 15% đối với tất cả hàng nhập khẩu của EU thấp hơn nhiều so với mức 30% đã đe dọa trước đó, nhưng chúng vẫn sẽ làm tăng đáng kể chi phí xuất khẩu - đặc biệt là đối với các nhà sản xuất ô tô châu Âu. Theo Cục điều tra dân số Hoa Kỳ, tổng kim ngạch nhập khẩu hàng hóa EU của Hoa Kỳ đạt 303 tỷ đô la trong năm tháng đầu năm 2025, ngụ ý chi phí thuế quan ước tính là 45,5 tỷ đô la đối với các nhà xuất khẩu trong khối. Trong khi đó, Hoa Kỳ sẽ phải đối mặt với mức thuế bằng 0 đối với hàng xuất khẩu của mình sang EU - một thỏa thuận nghe có vẻ rõ ràng là một chiều. Hoa Kỳ là đối tác nhập khẩu lớn thứ hai của EU, chiếm 13,7% tổng kim ngạch nhập khẩu, hoặc chỉ dưới 400 tỷ đô la vào năm 2024, theo Ủy ban châu Âu.

Thứ hai, thật khó tin rằng EU có thể thực sự cam kết mua 750 tỷ đô la năng lượng của Mỹ trong vòng ba năm. Theo Bloomberg, tổng kim ngạch xuất khẩu năng lượng của Mỹ chỉ hơn 330 tỷ đô la vào năm ngoái, trong đó EU chiếm chưa đến 80 tỷ đô la. Hơn nữa, cam kết đầu tư 600 tỷ đô la vào Mỹ cũng có vẻ đầy tham vọng. Vẫn còn những nghi vấn về mức thuế chưa rõ ràng đối với kim loại và dược phẩm, những lĩnh vực mà EU tiếp tục phải đối mặt với áp lực trong quan hệ thương mại với Washington.

Do đó, sự sụt giảm của đồng euro phần lớn là do những lo ngại ngày càng gia tăng về triển vọng kinh tế của lục địa này , khi kỷ nguyên thương mại tự do xuyên Đại Tây Dương giờ đây đã kết thúc. Cặp EUR/USD giảm 1,3%, xuống dưới mức 1,16 lần đầu tiên kể từ giữa tháng 7. Cùng lúc đó, Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) tăng trên 98,6 - mức cao nhất trong hơn một tháng, sau khi chỉ chạm mức này trong thời gian ngắn vào giữa tháng 7. Do đồng euro chiếm tỷ trọng lớn trong rổ DXY, sự suy yếu liên tục của đồng tiền chung có thể sẽ tiếp tục hỗ trợ đà tăng của đồng bạc xanh.

Một mô hình chạm đáy xuất hiện trong Chỉ số đô la Mỹ

Biểu đồ 1 – Chỉ số đô la Mỹ (DXY), hàng ngày

Đợt tăng giá hôm qua đã chứng kiến chỉ số vượt qua ngưỡng kháng cự tại đường trung bình động 50 ngày. Về dài hạn, DXY dường như đã bứt phá khỏi đường xu hướng giảm vào ngày 14 tháng 7, cho thấy khả năng tiếp tục đà phục hồi sau khi tích lũy gần mức hỗ trợ gần đây là 97. Mô hình đáy đầu và vai cũng đang xuất hiện, với đường viền cổ có khả năng trùng khớp với mức thoái lui Fibonacci 38,2% tại 99,62.

Đường MACD đang cho thấy dấu hiệu đảo chiều đáy và đang tiến gần đến ngưỡng kháng cự giữa. Một tín hiệu giao cắt tăng giá có thể cho thấy DXY đang chuẩn bị bước vào xu hướng tăng bền vững.

Ngược lại, việc phá vỡ quyết định xuống dưới mức thấp hàng tháng là 96,62 có thể báo hiệu rủi ro giảm giá tiếp theo.

Xuất hiện sự phân kỳ giảm giá ở EUR/USD

Biểu đồ 2 – EUR/USD hàng ngày

Cặp tiền tệ này đã hình thành một phân kỳ giảm giá tiềm năng với đường MACD, trong đó chỉ báo đang có xu hướng giảm trong khi giá tiếp tục tăng. Mô hình này thường báo hiệu rằng cặp tiền tệ có thể đã đạt đỉnh và có thể chuẩn bị cho một sự đảo chiều. Hỗ trợ gần nhất có thể nằm tại đường trung bình động 50 ngày, quanh mức giá hiện tại là 1,16. Việc phá vỡ dưới mức này có thể dẫn đến một đợt giảm tiếp theo về phía ngưỡng thoái lui Fibonacci 23,6% tại khoảng 1,1430, tiếp theo là ngưỡng 38,2% gần 1,1190.

Mặt khác, nếu vượt qua mức cao gần đây là 1,1830, cặp tiền này có thể tăng giá cao hơn nữa.

Tina Teng