Sự thay đổi của nước Đức khi đồng Euro đang trên đà phát triển

Kết quả bầu cử của Đức đã diễn ra như mong đợi. Đảng Bảo thủ đã giành chiến thắng, điều đó có nghĩa là Frederich Merz sẽ thay thế Olaf Scholz làm Thủ tướng Đức. Merz đã nói rằng ông muốn thành lập một chính phủ liên minh tại Đức, đây là chuẩn mực, trong vòng 2 tháng, và AfD sẽ không tham gia vào liên minh của ông. AfD đã giành được số phiếu bầu lớn thứ hai, và giờ đây họ sẽ trở thành đảng đối lập lớn nhất trong quốc hội Đức. Ở giai đoạn này, kết quả có khả năng xảy ra nhất là một liên minh giữa CDU/CSU của Merz và Đảng Dân chủ Xã hội.

Con đường phục hồi kinh tế có thể dễ dàng hơn sau cuộc bầu cử

Đây là cuộc bầu cử quan trọng đối với Đức, và diễn ra vào thời điểm mong manh của đất nước khi phải vật lộn với tình trạng kinh tế khó khăn và xung đột trong nước. Một liên minh giữa hai đảng lớn nhất của Đức có thể là giải pháp hiệu quả nhất xét về mặt chính sách kinh tế, vì nó có thể giúp Đức dễ dàng khởi động lại tăng trưởng kinh tế sau 2 năm suy thoái kinh tế. Cách tốt nhất để thực hiện điều này là nới lỏng các hạn chế đối với việc vay nợ của chính phủ để giúp thúc đẩy nền kinh tế phục hồi. Điều này sẽ dễ dàng hơn nhiều nếu bạn có các đảng chính trong liên minh.

Đức cần giành lại vai trò lãnh đạo châu Âu

Các ứng cử viên hàng đầu của các đảng chính của Đức sẽ họp báo với giới truyền thông vào sáng thứ Hai, và chúng ta có thể hiểu rõ hơn về việc Merz sẽ phải chia rẽ như thế nào để xây dựng một liên minh. Lịch trình 2 tháng của ông rất quan trọng vì một số lý do, không chỉ vì chính phủ Đức mới phải đối mặt với một số thách thức lớn: cách ứng phó với các mức thuế quan tiềm tàng của Hoa Kỳ đối với EU và thúc đẩy chi tiêu quốc phòng của châu Âu khi mà chiếc ô an ninh của Hoa Kỳ có khả năng đóng lại đối với châu Âu dưới thời Tổng thống Trump. Đức là trung tâm của các cuộc thảo luận này, vì vậy một giải pháp gọn gàng cho một liên minh là điều được các thị trường tài chính ưa chuộng.

Điều gì tiếp theo cho đồng Euro

Đồng euro mở cửa tăng nhẹ vào đêm Chủ Nhật, tuy nhiên động thái này cho đến nay vẫn chưa đáng kể. Điều này có thể là do một số lý do: thứ nhất, thực tế là kết quả phù hợp với kỳ vọng, thứ hai, đảng AfD không giành được hơn 20% số phiếu bầu, được coi là một ranh giới đối với đảng cực hữu, mặc dù đảng này đã tăng gấp đôi số phiếu bầu. Mặc dù AfD có thể đã chùn bước lần này, nhưng nếu liên minh do Merz lãnh đạo không kiểm soát được tình trạng nhập cư hoặc thúc đẩy nền kinh tế, thì đảng AfD sẽ phải chờ đợi. Thêm vào đó, đồng euro đã tăng giá rất nhiều trong những tuần gần đây. EUR/USD tăng hơn 1% kể từ đầu tháng 2, mặc dù sự bất ổn về cuộc bầu cử đang bao trùm lên đồng tiền chung này. Cặp tiền này hiện đang tiến gần đến mức kháng cự chính là 1,0537 đô la, đường trung bình động 100 ngày, đây có thể là lý do tại sao EUR/USD đang gặp phải một số sự trì trệ trước mức 1,05 đô la.

Triển vọng cho cổ phiếu

Chúng ta sẽ không biết hai thông tin quan trọng cho đến sau lễ Phục sinh: 1, liên minh tiếp theo sẽ bao gồm những ai và 2, chính sách kinh tế mới sẽ là gì. Tuy nhiên, chúng ta mong đợi một đợt phục hồi nhỏ cho cổ phiếu Đức sau chiến thắng của Merz. Thứ nhất, một thủ tướng bảo thủ có thể tốt cho doanh nghiệp, đặc biệt là người tập trung vào việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Thứ hai, Dax là một trong những thị trường chứng khoán hoạt động tốt nhất ở châu Âu cho đến nay trong năm nay, nhưng nó đã giảm hơn 1% vào tuần trước, do đó các nhà đầu tư có thể coi sự sụt giảm này là một cơ hội mua vào. Thêm vào đó, MDAX, chỉ số vốn hóa trung bình của Đức, đã hoạt động kém hơn FTSE 250 và Russell 2000 tại Hoa Kỳ cho đến nay trong năm nay. Sự thay đổi trong ban lãnh đạo có thể giúp MDax tạo ra một đợt phục hồi nhỏ vào đầu tuần này .

Biểu đồ 1: Mdax, FTSE 250 VÀ Russell 2000 được chuẩn hóa để cho thấy sự biến động cùng nhau của chúng trong 12 tháng qua.

Liệu mối quan hệ giữa châu Âu và Hoa Kỳ có được cải thiện khi Merz lên nắm quyền không?

Có lẽ lý do lớn nhất để cổ vũ cho các tài sản châu Âu vào đầu tuần này là tin tức rằng Donald Trump đã hoan nghênh chiến thắng của Merz, và một Thủ tướng Đức bảo thủ có thể giúp xây dựng lại mối quan hệ với Tổng thống Hoa Kỳ vào thời điểm then chốt đối với mối quan hệ của châu Âu với Hoa Kỳ. Ông cho biết người dân Đức đã mệt mỏi với "chương trình nghị sự không có ý nghĩa chung" về năng lượng và nhập cư, điều này cho thấy Trump mong đợi Đức sẽ thay đổi lập trường dưới thời Merz. Người chiến thắng trong cuộc bầu cử của Đức đã ít ủng hộ Trump hơn vào tối nay, thay vào đó lên án sự can thiệp của Elon Musk vào cuộc bầu cử của Đức và sự ủng hộ công khai của ông đối với AfD. Mặc dù vậy, nếu Merz có thể thúc đẩy mối quan hệ với Hoa Kỳ, thì đây có thể là một chiến thắng lớn cho đồng euro, mặc dù điều đó không diễn ra ở đồng euro ở giai đoạn đầu này.

Chúng ta có thể cần phải đợi đến phiên giao dịch châu Âu để có ý tưởng rõ ràng hơn về cách đồng euro sẽ phản ứng với tin tức bầu cử của Đức. Tuy nhiên, kết quả này có thể là tin tốt cho nền kinh tế và chúng ta sẽ cần nghe thêm từ các đảng lớn để xem liệu họ có tiết lộ bất kỳ điều gì liên quan đến chính sách kinh tế của họ vào cuối ngày thứ Hai hay không. Hiện tại, cổ phiếu Đức có thể được thúc đẩy trong ngắn hạn và đồng euro có thể có phản ứng tích cực chậm trễ với tin tức này . Như đã đề cập, việc phá vỡ trên mức 1,0537 đô la sẽ là một động thái tăng giá cho cặp tiền này.

Kathleen Brooks