Sức mạnh của các loại tiền tệ khi Hoa Kỳ bị hạ cấp

Báo cáo nhanh về sức mạnh cơ bản của tiền tệ (tuần 21, năm 2025)

Sau đây là hướng dẫn nhanh về sức mạnh cơ bản dự kiến ​​và những tác động đối với các loại tiền tệ chính trong tuần tới:

• Yên Nhật (JPY): Sức mạnh vừa phải/Ảnh hưởng tăng giá vừa phải.
• Franc Thụy Sĩ (CHF): Sức mạnh vừa phải/Ảnh hưởng tăng giá vừa phải.
• Euro (EUR): Sức mạnh trung tính / Ảnh hưởng trung tính.
• Đô la Úc (AUD): Sức mạnh trung lập / Ảnh hưởng trung lập.
• Đô la Mỹ (USD): Sức mạnh trung lập / Ảnh hưởng giảm giá vừa phải.
• Đô la New Zealand (NZD): Sức mạnh ở mức trung bình yếu/Ảnh hưởng ở mức trung bình giảm.
• Bảng Anh (GBP): Sức mạnh ở mức trung bình yếu/Ảnh hưởng ở mức trung bình giảm.
• Đô la Canada (CAD): Sức mạnh ở mức trung bình yếu/Ảnh hưởng ở mức trung bình giảm.

Yên Nhật (JPY)

Yên Nhật có vẻ khá tốt trong tuần này. Xa hơn nữa, đến tháng 6 năm 2025, triển vọng cơ bản của nó không còn mạnh như vậy nữa, nhưng nó vẫn có thể tăng, đặc biệt là nếu Ngân hàng Nhật Bản ám chỉ các chính sách chặt chẽ hơn dự kiến.

Gần đây, đồng Yên thường là một lựa chọn an toàn. Đồng tiền này mạnh lên khi căng thẳng thương mại Mỹ-Trung lên đến đỉnh điểm vào tháng 4 và đầu tháng 5, bất chấp tin tức kinh tế trái chiều của Nhật Bản. Ngân hàng Nhật Bản đã thận trọng trong suốt thời gian qua do rủi ro thương mại toàn cầu, cùng với lo ngại về giá cả tăng trong nước.

Chỉ trong tuần trước, đồng Yên đã tăng giá mặc dù nền kinh tế Nhật Bản suy giảm trong quý đầu tiên. Điều này làm nổi bật sức hấp dẫn của đồng tiền này khi những lo ngại mới về kinh tế Hoa Kỳ xuất hiện. Ngân hàng Nhật Bản đang thận trọng về việc tăng lãi suất do khả năng áp thuế của Hoa Kỳ và mọi người đang chờ đợi thông tin chi tiết vào tháng 6 về cách họ sẽ giảm mua trái phiếu.

Franc Thụy Sĩ (CHF)

Đồng Franc Thụy Sĩ có vẻ khá mạnh trong tuần tới, với nhiều khả năng tăng giá. Nhìn xa hơn đến tháng 6 năm 2025, triển vọng của nó trung lập hơn. Tuy nhiên, sức hấp dẫn trú ẩn an toàn thông thường của nó có thể bị thử thách nếu bối cảnh toàn cầu vẫn bình lặng trong một thời gian dài.

Trong bảy tuần qua, Franc thực sự là một lựa chọn an toàn, trở nên mạnh hơn khi căng thẳng thương mại toàn cầu và lo ngại về chính sách của Hoa Kỳ đạt đỉnh vào tháng 4 và đầu tháng 5. Việc Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ cắt giảm lãi suất vào tháng 3 đã được bù đắp khá nhiều bởi tất cả lượng tiền đổ vào. Trong tuần trước, Franc đã nhận được một sự thúc đẩy khác từ sự lo lắng gia tăng trên toàn cầu sau khi Hoa Kỳ hạ cấp tín dụng. Thụy Sĩ cũng báo cáo các số liệu quý 1 vững chắc cho ngành công nghiệp và tăng trưởng kinh tế của mình. Tuy nhiên, giá vàng giảm, thường biến động theo Franc, có thể kìm hãm nó một chút.

Đồng Euro (EUR)

Đồng Euro có vẻ sẽ khá trung lập trong tuần này. Tuy nhiên, nhìn về tháng 6 năm 2025, nó có thể mạnh hơn một chút. Nguyên nhân chủ yếu là do Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) có thể không nhanh chóng hạ lãi suất trở lại sau đợt cắt giảm dự kiến ​​vào tháng 6, đặc biệt là nếu lạm phát cơ bản thực sự vẫn duy trì.

Trong bảy tuần qua, giá đồng Euro có chút dao động. Một mặt, có tin tức kinh tế tốt từ khu vực, như tăng trưởng vững chắc trong quý đầu tiên và số liệu thương mại mạnh mẽ. Mặt khác, ECB đã khá rõ ràng về kế hoạch làm cho việc vay mượn rẻ hơn. Họ đã cắt giảm lãi suất trở lại vào tháng 4 và một lần nữa được dự kiến ​​sẽ diễn ra vào tháng 6. Nhưng, lạm phát cốt lõi dai dẳng đó đang khiến mọi người tự hỏi điều gì sẽ xảy ra tiếp theo. Tình hình thương mại Mỹ-Trung cũng đóng một vai trò.

Tuần trước, Khu vực đồng tiền chung châu Âu đã công bố mức thặng dư thương mại kỷ lục trong tháng 3 và lạm phát chung trong tháng 4 ổn định. Tuy nhiên, lạm phát cơ bản đã tăng nhẹ. Những người của ECB cho biết khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 6 có thể xảy ra, nhưng họ cũng ám chỉ rằng họ có thể sẽ tạm dừng cắt giảm sau đó.

Đô la Úc (AUD)

Có vẻ như đồng đô la Úc sẽ khá ổn định trong tuần tới và dự kiến ​​sẽ tiếp tục như vậy cho đến tháng 6 năm 2025. Có lẽ đồng đô la Úc sẽ không có bước tiến lớn nào vì mặc dù số liệu việc làm của Úc rất khả quan, nhưng vẫn có lo ngại về việc Trung Quốc sẽ mua ít tài nguyên hơn và khả năng Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) có thể cắt giảm lãi suất.

Trong bảy tuần qua, đồng Đô la Úc đã có một chút biến động. Điều này chủ yếu là do tâm lý toàn cầu thay đổi, tin tức về thương mại Mỹ-Trung, dự đoán về lãi suất của Úc và tình hình kinh tế Trung Quốc. Giá quặng sắt tốt đã thúc đẩy đồng tiền này tăng giá vào tháng 4, nhưng những lo ngại về nhu cầu của Trung Quốc và việc cắt giảm lãi suất của RBA thường ngăn cản đồng tiền này tăng quá cao. Chỉ tuần trước, ban đầu AUD đã tăng giá với một số tin tức thương mại tốt từ Trung Quốc nhưng sau đó lại giảm trở lại khi đồng Đô la Mỹ mạnh lên. Ngoài ra, báo cáo việc làm vững chắc của Úc trong tháng 4 có nghĩa là mọi người hiện đang nghĩ rằng RBA sẽ không cắt giảm lãi suất mạnh như họ nghĩ ban đầu.

Đô la Mỹ (USD)

Đồng đô la Mỹ có vẻ hơi trung lập khi bước vào tuần này, nhưng chắc chắn sẽ có một động thái giảm. Tâm lý bi quan này có thể kéo dài đến tận tháng 6 năm 2025, chủ yếu là do lo ngại về tình trạng đình lạm (tăng trưởng chậm, giá cao) sau khi Moody's hạ xếp hạng tín dụng của Hoa Kỳ, cộng với kỳ vọng Fed sẽ hạ lãi suất.

Đồng đô la đã trải qua bảy tuần đầy biến động. Tháng 4 là một chuyến tàu lượn siêu tốc, với những tin tức kinh tế tồi tệ của Hoa Kỳ như GDP quý 1 giảm làm dấy lên nỗi lo suy thoái và những khoản cược lớn vào việc Fed cắt giảm lãi suất, đôi khi thực sự ảnh hưởng đến đồng đô la. Một số tin tốt về thương mại Mỹ-Trung và số liệu việc làm mạnh mẽ trong tháng 4 đã giúp đồng đô la phục hồi một chút. Nhưng tuần qua, sự phục hồi đó đã bị đình trệ. Thỏa thuận đình chiến thương mại Mỹ-Trung đã mang lại sự thúc đẩy nhanh chóng, nhưng những lo lắng về kinh tế đã nhanh chóng quay trở lại, đặc biệt là với việc Moody's hạ cấp và niềm tin của người tiêu dùng thấp hơn nhiều vào tháng 5. Vì vậy, bây giờ, hầu hết mọi người đều mong đợi Fed sẽ can thiệp một lần nữa.

Đô la New Zealand (NZD)

Đồng đô la New Zealand (NZD) có khả năng sẽ phải chịu một số áp lực giảm giá trong tuần này và kéo dài đến tháng 6 năm 2025. Nguyên nhân chủ yếu là do chính sách lãi suất thấp dự kiến ​​của RBNZ và nền kinh tế trong nước yếu, mặc dù các cuộc khảo sát riêng của RBNZ cho thấy kỳ vọng lạm phát đang tăng.

Gần đây, NZD đã bị ảnh hưởng bởi tâm lý thị trường toàn cầu, dự báo lãi suất của RBNZ và những thay đổi về giá sữa. Đồng tiền này đã tăng giá vào tháng 4 với đồng đô la Mỹ yếu hơn, nhưng kỳ vọng cắt giảm lãi suất của RBNZ thường hạn chế nó. Lo ngại về thuế quan của Hoa Kỳ cũng kìm hãm nó.

Tuần trước, Kiwi đầu tiên tăng giá do lạc quan về thương mại Mỹ-Trung, sau đó giảm giá khi đồng đô la Mỹ tăng. Trong khi PMI kinh doanh của New Zealand tháng 4 cho thấy sự tăng trưởng, nhiều người vẫn kỳ vọng RBNZ sẽ cắt giảm lãi suất vì nền kinh tế nói chung vẫn còn yếu.

Bảng Anh (GBP)

Bảng Anh có vẻ sẽ yếu đi một chút, với xu hướng giảm giá hướng đến tuần tới. Xu hướng giảm này có thể kéo dài cho đến tháng 6 năm 2025, tùy thuộc vào cách Ngân hàng Anh quản lý tăng trưởng tiền lương chậm lại và liệu có bất kỳ mối lo ngại nào về thương mại với Hoa Kỳ xuất hiện trở lại hay không.

Đồng Bảng Anh đã có một chặng đường khá gập ghềnh trong bảy tuần qua. Đồng tiền này đã trụ vững vào tháng 4, một phần là nhờ đồng Đô la Mỹ yếu hơn. Nhưng rồi mọi thứ thay đổi: kỳ vọng rằng Ngân hàng Anh có thể nới lỏng chính sách của mình, do lo ngại về điểm yếu trong hoạt động thương mại của Anh, đã kéo đồng Bảng Anh xuống vào cuối tháng đó. Và trong khi tháng 3 mang lại doanh số bán lẻ mạnh mẽ, thì niềm tin của người tiêu dùng thực sự đã giảm mạnh.

Tuần trước, đồng Bảng Anh vẫn giảm mặc dù số liệu GDP quý 1 tốt. Có vẻ như các lực lượng thị trường rộng hơn, như đồng Đô la Mỹ mạnh hơn, đã đẩy nó xuống. Vì vậy, bây giờ, mọi con mắt đều đổ dồn vào số liệu lạm phát và doanh số bán lẻ sắp tới của Vương quốc Anh.

Đô la Canada (CAD)

Đồng đô la Canada có vẻ không quá mạnh trong tuần tới và có khả năng sẽ chịu một số áp lực giảm. Xu hướng này có thể sẽ kéo dài cho đến tháng 6 năm 2025. Nguyên nhân chủ yếu là do Ngân hàng Canada có thể nới lỏng lãi suất và mọi người vẫn lo lắng về sản xuất. Tuy nhiên, giá dầu cao hơn có thể giúp ích một chút.

Trong bảy tuần qua, đồng đô la Canada đã có một thời gian khó khăn. Phần lớn là do chính sách thương mại của Hoa Kỳ, tin tức kinh tế từ Canada và giá dầu tăng giảm thất thường. Canada đã được hưởng một số ưu đãi từ thuế quan của Hoa Kỳ, nhưng lo ngại về các lĩnh vực quan trọng như ngành công nghiệp ô tô khiến mọi người lo lắng. Sau đó, tin tức kinh tế xấu vào tháng 4, như các cuộc khảo sát kinh doanh tồi tệ và tình trạng mất việc làm vào tháng 3, khiến Ngân hàng Canada có nhiều khả năng cắt giảm lãi suất hơn.

Chỉ trong tuần qua, đồng đô la Canada đã mất giá so với đồng đô la Mỹ mạnh, mặc dù giá dầu đã tăng. Số liệu việc làm yếu kém của Canada và khoảng cách ngày càng tăng giữa lãi suất của Canada và Hoa Kỳ đã tiếp tục đẩy đồng đô la xuống.

Kết luận và các sự kiện quan trọng sắp tới

Tuần này, những gì đang diễn ra với nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ là vấn đề lớn đối với thị trường tiền tệ, đặc biệt là sau khi Moody's hạ cấp. Hãy chú ý đến các số liệu của Hoa Kỳ như hoạt động kinh doanh (PMI) và số liệu thống kê nhà ở – chúng thực sự sẽ tạo nên tâm trạng.

Đồng thời, các ngân hàng trung ương trên thế giới đang thực hiện những điều khác nhau với lãi suất, điều này sẽ mở ra cơ hội giao dịch. Quyết định về lãi suất của ngân hàng trung ương Úc, cùng với số liệu lạm phát từ Anh, Canada và Nhật Bản, có khả năng khiến các loại tiền tệ đó biến động.

Vì vậy, nếu bạn đang giao dịch ngoại hối , hãy đảm bảo theo dõi dữ liệu này và bất kỳ thông tin mới nào mà các ngân hàng trung ương đưa ra. Tất cả đều liên quan đến ý nghĩa của những điều này đối với tăng trưởng kinh tế và lãi suất có thể hướng đến đâu.

Năm sự kiện đáng chú ý nhất (19 tháng 5 - 23 tháng 5 năm 2025):

Ngày 20 tháng 5: Quyết định về lãi suất và biên bản cuộc họp của Ngân hàng Dự trữ Úc. Sự kiện này có ý nghĩa then chốt đối với đồng đô la Úc. Bất kỳ sự thay đổi nào so với kỳ vọng hiện tại của thị trường đối với lập trường chính sách của RBA hoặc thay đổi đáng kể trong định hướng tương lai của ngân hàng này đều có thể gây ra biến động đáng kể đối với các cặp AUD.

Ngày 21 tháng 5: Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Vương quốc Anh cho tháng 4. Một bản phát hành quan trọng cho Bảng Anh. Chỉ số lạm phát cao hơn dự kiến ​​có thể làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Anh, do đó hỗ trợ Bảng Anh. Ngược lại, một con số yếu hơn có thể làm tăng thêm tâm lý bi quan.

Ngày 22 tháng 5: Chỉ số PMI toàn cầu S&P Flash cho Hoa Kỳ, Khu vực đồng tiền chung châu Âu, Vương quốc Anh, Nhật Bản, Úc. Các Chỉ số Nhà quản lý mua hàng này là những chỉ báo kịp thời về sức khỏe kinh tế và động lực trên khắp các nền kinh tế lớn. Các số liệu PMI của Hoa Kỳ sẽ được xem xét kỹ lưỡng để tìm bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy nền kinh tế chậm lại sau đợt hạ cấp tín dụng gần đây, điều này sẽ tác động đến Đồng đô la Mỹ và tâm lý rủi ro nói chung. EUR, GBP, JPY và AUD cũng sẽ phản ứng với dữ liệu PMI khu vực tương ứng của chúng.

Ngày 22 tháng 5: Ngân sách New Zealand 2025. Đây là sự kiện trong nước quan trọng đối với đồng đô la New Zealand. Các thông báo về chính sách tài khóa, dự báo tăng trưởng kinh tế và kế hoạch chi tiêu của chính phủ sẽ ảnh hưởng lớn đến hướng đi của đồng tiền này.

Ngày 23 tháng 5: Chỉ số giá tiêu dùng quốc gia Nhật Bản (CPI) tháng 4. Quan trọng đối với đồng Yên Nhật và đánh giá chính sách của Ngân hàng Nhật Bản. Lạm phát cao liên tục có thể làm tăng áp lực buộc BoJ phải điều chỉnh lập trường của mình bất chấp những lo ngại đang diễn ra về tăng trưởng kinh tế, trong khi một chỉ số nhẹ hơn có thể củng cố cách tiếp cận thận trọng của ngân hàng trung ương.

Gavin Pearson