Suy đoán gia tăng rằng Fed có thể cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tuần tới khiến đồng đô la giảm giá

Tổng quan: Đồng đô la Mỹ đang giảm so với hầu hết các loại tiền tệ trên thế giới ngày hôm nay trong bối cảnh đồn đoán gia tăng rằng việc cắt giảm 50 điểm cơ bản vẫn còn trên bàn đàm phán cho cuộc họp FOMC vào tuần tới. Trên thị trường phái sinh, tỷ lệ cược là cao nhất trong vài tuần. Nguyên nhân rõ ràng là một bài báo trên bản tin của một phóng viên được cho là được một số quan chức Fed sử dụng để thúc đẩy truyền thông. Một số cựu quan chức Fed dường như cũng tán thành động thái giảm nửa điểm. Đồng yên nằm trong số những đồng tiền nhạy cảm nhất với lãi suất của Hoa Kỳ và đã đạt mức cao mới trong năm nay. với đồng đô la được bán ra ở mức JPY140,40. Đồng euro đang chạm mức 1,11 đô la tại Châu Âu. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm của Hoa Kỳ giảm sáu điểm cơ bản (xuống khoảng 3,57%). Lợi suất này gần như đi ngang trong tuần cho đến hôm nay. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm gần ba điểm cơ bản xuống còn 3,64%. Tuần trước, lợi suất này đã ổn định ở mức gần 3,71%.

Cổ phiếu Nhật Bản, Trung Quốc và Ấn Độ giảm, nhưng hầu hết các sàn giao dịch lớn khác trong khu vực đều tăng, bao gồm cả Hồng Kông và chỉ số cổ phiếu đại lục giao dịch tại đó. Stoxx 600 của Châu Âu tăng khoảng 0,5%, là mức tăng thứ ba liên tiếp, trong khi hợp đồng tương lai chỉ số của Hoa Kỳ cũng đang giao dịch với xu hướng vững chắc hơn. Lợi suất chuẩn kỳ hạn 10 năm thấp trên diện rộng, với Châu Á - Thái Bình Dương đang bắt kịp và lợi suất của Châu Âu chủ yếu thấp hơn 1-2 điểm cơ bản. Lãi suất thấp hơn và đồng đô la thấp hơn đã đưa giá vàng lên mức cao kỷ lục mới hôm nay gần 2573 đô la. WTI tháng 10 đang giao dịch vững chắc ở mức cao hơn của phạm vi ngày hôm qua. Hãy nhớ lại rằng nó ở mức gần 65 đô la vào thứ Ba và hiện đang tiến gần đến mức 70 đô la.

Châu Á Thái Bình Dương

Ước tính cuối cùng về sản lượng công nghiệp tháng 7 của Nhật Bản đã xác nhận sự phục hồi sau mức giảm mạnh 4,2% vào tháng 6. Sản lượng tăng 3,1% thay vì 2,8% như ước tính ban đầu. BOJ họp vào tuần tới và thực tế là không có khả năng điều chỉnh chính sách, nhưng đồng thời, thị trường hoán đổi có phần tin tưởng hơn vào mức tăng ít nhất 10 điểm cơ bản trước khi kết thúc năm so với vài tuần trước. Trong khi đó, dữ liệu của Trung Quốc sẽ được công bố vào sáng mai và dự kiến ​​sẽ cho thấy sự yếu kém liên tiếp từ tháng 7 về sản lượng công nghiệp, doanh số bán lẻ và đầu tư tài sản cố định. Giá nhà mới và cũ có khả năng tiếp tục giảm. Bất chấp những nỗ lực của các quan chức Trung Quốc nhằm hạn chế mua trái phiếu, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Trung Quốc đã giảm xuống mức thấp mới là 2,06%. Có một số suy đoán rằng với một loạt các đợt cắt giảm lãi suất của Fed sẽ bắt đầu vào tuần tới, PBOC có thể cắt giảm yêu cầu dự trữ và/hoặc lãi suất. Ngoài ra, nhiều người vẫn kỳ vọng Bắc Kinh sẽ công bố các biện pháp hỗ trợ bổ sung cho nền kinh tế và thị trường bất động sản. Tuy nhiên, tăng trưởng năm nay có thể không đạt mục tiêu 5%, nhưng ngay cả mức tăng trưởng 4% với dân số đang giảm cũng không có vẻ như là điểm bùng phát kinh tế đã đạt được. Một bài báo gần đây của Foreign Affairs đã đặt ra một câu hỏi chung giữa nhiều người ở Hoa Kỳ, "Tại sao Bắc Kinh không từ bỏ một mô hình đang thất bại". Tuy nhiên, xét đến mức tăng đáng kinh ngạc của GDP bình quân đầu người trong một thế hệ và tăng trưởng vẫn vượt xa các nước G10, bao gồm cả những nước có thâm hụt ngân sách gấp đôi Trung Quốc, Bắc Kinh không thừa nhận rằng mô hình này đang thất bại.

Suy đoán gia tăng rằng Fed vẫn có thể cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tuần tới đã khiến lãi suất của Hoa Kỳ giảm vào ngày hôm qua và tiếp tục giảm vào hôm nay. Điều này đã đưa đồng đô la xuống mức thấp mới so với đồng yên Nhật gần JPY140,40 hôm nay. Đồng bạc xanh đã ổn định ở mức thấp gần phiên giao dịch ngày hôm qua (~JPY141,80) và đó là mức cao của ngày hôm nay. Hãy nhớ lại rằng đồng đô la đã giữ trên JPY140 (~JPY140,25) vào cuối năm ngoái và chưa từng xuống dưới mức đó kể từ tháng 7 năm 2023. Đồng đô la Úc đã tăng lên mức cao mới trong tuần, cao hơn một chút so với 0,6730 đô la vào hôm nay. Đợt tăng giá đã đạt được mục tiêu thoái lui (50%) của các khoản lỗ kể từ mức cao cuối tháng 8 (~$0,6825). Mục tiêu tăng giá tiếp theo là khu vực 0,6750 đô la. Có các quyền chọn trị giá 810 triệu đô la Úc ở mức 0,6740 đô la hết hạn vào hôm nay và xét theo các chỉ báo động lượng trong ngày, có thể có một lần thử khác trong phiên giao dịch Bắc Mỹ. Trong khi đó, sự tăng vọt của đồng yên và sự suy giảm của lãi suất tại Hoa Kỳ đã nâng đồng nhân dân tệ của Trung Quốc. đang củng cố với xu hướng tăng mạnh hơn so với đồng nhân dân tệ của Trung Quốc. Đồng đô la đã chạm mức thấp gần CNH7,0845 vào đầu tuần và đến giữa tuần đã đạt CNH7,1365. Nó đã dịu lại vào ngày hôm qua và hôm nay đồng đô la đã giảm xuống còn CNH7,0935. Tuy nhiên, vẫn nên thận trọng. Đường trung bình động năm ngày của đồng đô la đã vượt qua đường trung bình động 20 ngày so với đồng nhân dân tệ ở nước ngoài lần đầu tiên kể từ giữa tháng 7. Đồng nhân dân tệ ở nước ngoài đang giao dịch yếu hơn đồng nhân dân tệ trong nước, cho thấy hướng đi của áp lực tức thời. Đồng đô la đã ổn định vào tuần trước ở mức thấp hơn một chút so với CNH7,0950 và chấm dứt chuỗi ba tuần giảm. Mặt khác, đồng đô la đã ổn định ở mức gần CNY7,0980 vào tuần trước so với đồng nhân dân tệ trong nước và hiện được định giá ở mức khoảng CNY7,0940. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) ấn định tỷ giá tham chiếu của đồng đô la ở mức 7,1030 CNY (ngày hôm qua là 7,1214 CNY và thứ sáu tuần trước là 7,0925 CNY).

Châu Âu

ECB đã đưa ra mức cắt giảm lãi suất được mong đợi từ lâu vào hôm qua, và trọng tâm chuyển sang cuộc họp của FOMC vào tuần tới. Chắc chắn, Ngân hàng Anh và Ngân hàng Norges của Na Uy sẽ họp, nhưng không có thay đổi nào được mong đợi. Điều tương tự cũng đúng với Ngân hàng Nhật Bản. Với sự yếu kém trong sản lượng công nghiệp của Đức và Pháp vào tháng 7, mức giảm 0,3% trong con số tổng hợp không phải là điều đáng ngạc nhiên. Nó đã không tăng kể từ tháng 3. Ngay cả sau thông tin rằng nền kinh tế Anh trì trệ trong tháng thứ hai liên tiếp vào tháng 7, tỷ lệ cắt giảm vào tuần tới vẫn tiếp tục giảm và hiện ở mức gần 15%. Tuy nhiên, thị trường vẫn tiếp tục cảm thấy tự tin về mức cắt giảm 50 điểm cơ bản tại hai cuộc họp cuối cùng của năm.

Đồng euro tăng đều đặn trong phiên giao dịch Bắc Mỹ ngày hôm qua và đạt mức 1,1075 đô la vào cuối phiên giao dịch ngày hôm qua, vượt qua mức thoái lui (38,2%) của mức lỗ từ mức cao của thứ sáu tuần trước (~ 1,1155 đô la). Hoạt động mua theo sau đang nâng đồng euro lên mức 1,1100 đô la vào buổi sáng tại châu Âu. Trên mức đó, khu vực 1,1125 đô la có thể cung cấp mức kháng cự gần đó và sau đó là mức cao của thứ sáu tuần trước gần 1,1155 đô la. Sau khi giữ ở mức 1,30 đô la vào thứ tư, đồng bảng Anh đã phục hồi nhẹ trên mức 1,3120 đô la vào hôm qua và ổn định trên mức cao của thứ tư. Hoạt động mua liên tục hôm nay đã chứng kiến ​​đồng bảng Anh thăm dò khu vực 1,3150 đô la. Một động thái trên mức 1,3165 đô la nhắm mục tiêu mức cao của thứ sáu tuần trước gần 1,3235 đô la.

Mỹ

Suy đoán mới về lãi suất 50 điểm cơ bản của Fed vào tuần tới, rõ ràng là được thúc đẩy bởi một bài báo trên hãng thông tấn của một phóng viên được cho là được các quan chức ủng hộ và một số cựu quan chức Fed cho biết họ sẽ xem xét tăng nửa điểm. Những người khác coi các thành phần PPI thấp là xác nhận một chỉ số giảm phát PCE yếu. Tỷ lệ cược trên thị trường quỹ Fed đã giảm xuống dưới 20% khi đóng cửa vào thứ Tư từ mức gần 33% vào cuối tuần trước. Sau khi CPI, PPI và những gì một số người cho là có thể là câu chuyện được Fed dựng lên, tỷ lệ cược hiện đã tăng nhẹ lên trên 45%. Tuy nhiên, thị trường đang định giá khoảng 115 điểm cơ bản cắt giảm trong năm nay. Con số này hầu như không thay đổi so với mức quyết toán của tuần trước. Giá xuất nhập khẩu hôm nay và kết quả sơ bộ của cuộc khảo sát tháng 9 của Đại học Michigan khó có thể thay đổi nhiều điều này.

Đô la Canada là đồng tiền G10 duy nhất không tăng giá so với đồng bạc xanh hôm qua. Một trong những lý do khiến đồng đô la Canada có thể hoạt động kém hiệu quả là do có đồn đoán rằng Ngân hàng Canada có thể đẩy nhanh việc cắt giảm lãi suất với động thái nửa điểm trước khi kết thúc năm. Đồng đô la Mỹ đang giao dịch gần mức thấp của ngày hôm qua so với đồng đô la Canada và có thể kiểm tra mức thấp nhất trong tuần được thiết lập vào thứ Hai gần CAD1,3550. Sau khi công bố mức thanh toán cao nhất trong gần hai năm so với đồng peso Mexico vào thứ Ba (~MXN20,10), đồng đô la Mỹ đã bị bán mạnh và đẩy lên gần MXN19,46 vào hôm qua. Nó đã ổn định dưới mức trung bình động 20 ngày lần đầu tiên sau gần một tháng. Đồng đô la xanh đang trong phạm vi hẹp hôm nay gần mức thấp của ngày hôm qua. Nếu phá vỡ MXN19,37 hôm nay, MXN19,20 có thể đạt được. Bỏ đồng rúp Nga sang một bên như một trường hợp đặc biệt, ba loại tiền tệ của thị trường mới nổi có hiệu suất tốt nhất là từ Latam hôm qua, dẫn đầu là mức tăng khoảng 1,6% của peso. Cải cách hiến pháp tiếp theo mà AMLO tìm kiếm, quân sự hóa lực lượng vệ binh quốc gia, sẽ được tranh luận vào tuần tới. So với đồng real của Brazil, đồng bạc xanh đã giao dịch trong phạm vi của thứ Tư ngày hôm qua. Đồng đô la có vẻ nặng, và ngân hàng trung ương dường như sẽ tăng lãi suất Selic vài giờ sau khi Fed thực hiện đợt cắt giảm đầu tiên vào tuần tới. Nếu khu vực BRL5.6750 mà đồng đô la đã va chạm trong những ngày gần đây là mức trần gần đó, thì tiềm năng trong ngắn hạn có thể mở rộng về phía BRL5.53-BRL5.57.

Marc Chandler