Tâm lý kinh tế Đức sẽ phải đối mặt với sự suy giảm mạnh trong bối cảnh bất ổn về thuế quan

Tiêu điểm ngày hôm nay

Dữ liệu chính là chỉ số Tâm lý kinh tế ZEW của Đức cho tháng 3, dự kiến ​​công bố lúc 11:00 CEST. Kỳ vọng đồng thuận giảm mạnh xuống chỉ còn 9,5, có lẽ là do sự hỗn loạn của chiến tranh thương mại đang diễn ra. Vào tháng 2, đánh giá về tình hình kinh tế hiện tại đã tăng lên 51,6 sau bất ngờ vào tháng 1 ở mức 26,0 sau sáu tháng suy giảm. Các điều kiện hiện tại dự kiến ​​sẽ cải thiện nhẹ lên -86,8 từ -87,6 vào tháng 2.

Tại Thụy Điển lúc 8.00 CEST, chính phủ sẽ trình dự luật sửa đổi ngân sách mùa xuân. Tuy nhiên, phần lớn dự luật đã được công bố với tổng số cải cách là 11,5 tỷ SEK và đề xuất lớn nhất được công bố tập trung vào việc cắt giảm thuế kéo dài cho việc cải tạo nhà ở. Tháng trước, chính phủ đã công bố một khoản tăng lớn, dài hạn cho chi tiêu quốc phòng nhưng vì mục tiêu cuối cùng của chi tiêu quốc phòng sẽ không được quyết định cho đến hội nghị thượng đỉnh NATO vào tháng 6, nên mục tiêu này sẽ không được đưa vào dự luật mùa xuân hôm nay theo như chúng tôi hiểu. Do đó, chúng tôi không mong đợi dự luật ngân sách sẽ là động lực thúc đẩy thị trường.

Ở Anh, chúng tôi nhận được báo cáo thị trường lao động tháng 2/tháng 3 lúc 08:00 CEST.

Ngoài ra, hôm nay khá yên tĩnh về mặt dữ liệu khi những người tham gia thị trường đang chú ý đến 'Biến động thuế quan' đang diễn ra.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua

Tại Hoa Kỳ, Thống đốc Fed Waller tuyên bố, "trong kịch bản thuế quan cao với sự suy thoái kinh tế đáng kể, tôi ủng hộ việc cắt giảm lãi suất chính sách sớm hơn và nhiều hơn so với suy nghĩ trước đây". Ông (tất nhiên) nhấn mạnh đến sự không chắc chắn nhưng vẫn có vẻ hơi ôn hòa trong các phát biểu của mình. Waller thường đại diện cho tư duy đồng thuận trong FOMC trong quá khứ. Ông nhấn mạnh rằng trong kịch bản thuế quan cao với lãi suất trung bình ở mức 25% trở lên, như hầu hết các trường hợp hiện nay, rủi ro suy thoái có thể lớn hơn rủi ro lạm phát leo thang.

Tại Thụy Điển , CPIF thị trường tiền tệ đạt 2,2% theo năm (1 năm) và 2,3% theo năm (5 năm). Kỳ vọng lạm phát tăng nhẹ và kỳ vọng tăng trưởng GDP giảm đáng kể so với tháng 3. Đây cũng là kỳ vọng của chúng tôi (hoặc ít nhất là rủi ro tăng trưởng thấp hơn đã tăng lên).

Tại Phần Lan , dữ liệu lạm phát tháng 3 đã đáp ứng kỳ vọng, với CPI là 0,5% theo năm và 0,0% theo tháng. Con số này bao gồm các khoản thanh toán thế chấp - đã giảm do lãi suất thấp hơn. Không bao gồm các khoản thanh toán này, HICP sơ bộ được công bố trước đó ở mức 1,9%, cho thấy sức mua đang tăng lên trong nền kinh tế Phần Lan.

Tại Trung Quốc , Xuất khẩu tháng 3 tăng trưởng rất mạnh ở mức 12,4% so với cùng kỳ năm trước, vượt xa ước tính đồng thuận là 4,4% một cách đáng kể. Mặc dù các số liệu xuất khẩu tự thân đã rất mạnh, nhưng chúng lại khó diễn giải do những thay đổi về thuế quan sắp tới. Xuất khẩu dự kiến ​​sẽ giảm mạnh vào tháng 4 vì hoạt động thương mại với Hoa Kỳ sẽ chấm dứt ít nhất là trong ngắn hạn. Các nhà nhập khẩu có thể coi thuế quan là tạm thời và do đó sẽ hoãn nhập khẩu, trong khi các lĩnh vực như vi mạch và điện tử có thể chứng kiến ​​hoạt động gia tăng. Tình hình hiện tại rất khó hiểu, khiến việc giải mã các xu hướng cơ bản trong thời điểm hiện tại trở nên khó khăn.

Cổ phiếu: Cổ phiếu toàn cầu tăng hôm qua khi các nhà đầu tư bình tĩnh hơn, lạc quan hơn và chấp nhận rủi ro hơn . Động lực chính thúc đẩy sự phục hồi là niềm tin ngày càng tăng rằng mức thuế quan có thể đã đạt đỉnh.

Cổ phiếu châu Âu có diễn biến tốt hơn cổ phiếu Hoa Kỳ, nhưng thú vị hơn, đây là ngày thứ ba liên tiếp cổ phiếu phòng thủ có diễn biến tốt hơn cổ phiếu chu kỳ.

Tại Hoa Kỳ, lĩnh vực hoạt động kém nhất là hàng tiêu dùng không thiết yếu, một tín hiệu rõ ràng cho thấy các nhà đầu tư đang trở nên sáng suốt hơn - không còn bán bừa bãi nữa mà bắt đầu đánh giá những tác động dài hạn của cuộc chiến thương mại.

Do đó, chúng ta cũng đang nhận ra ngày càng rõ rằng thu nhập ở một số lĩnh vực nhất định, chủ yếu là theo chu kỳ, sẽ bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi những gì ngày càng giống với mục tiêu cuối cùng về thuế quan.

Tại Mỹ ngày hôm qua, chỉ số Dow tăng 0,8%, S&P 500 tăng 0,8%, Nasdaq tăng 0,6% và Russell 2000 tăng 1,1%.

Nhìn vào châu Á sáng nay, thị trường cũng đang giao dịch cao hơn, với tương lai châu Âu ở mức tích cực. Tương lai Hoa Kỳ thấp hơn một chút tại thời điểm viết bài.

FI&FX:  Sau khi chạm đáy gần mức 1,1300, EUR/USD đã lấy lại đà tăng, hiện dao động ngay dưới mức 1,14 khi tâm lý rủi ro được cải thiện trong bối cảnh có dấu hiệu linh hoạt hơn từ chính quyền Hoa Kỳ về thuế quan. Tương tự, NOK và GBP được hưởng lợi từ việc cải thiện thị trường chứng khoán. Lãi suất châu Âu đã tạm nghỉ trong các phiên giao dịch ngày hôm qua với lãi suất hoán đổi 2Y giảm xuống dưới mức 2% với tâm lý thị trường bình tĩnh hỗ trợ cổ phiếu trên khắp các khu vực. Tương tự, lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đã giảm trong bối cảnh Waller của FOMC đưa ra những bình luận ôn hòa, nêu bật sự nhạy cảm của ông đối với những thay đổi trong việc làm. Hôm nay, hãy chú ý đến Ngày nộp thuế tháng 4 của Hoa Kỳ - thời hạn nộp thuế thu nhập cá nhân - thường đánh dấu dòng tiền chảy vào hàng ngày lớn nhất trong năm của Kho bạc.

Danske Research Team