Tâm lý rủi ro vẫn mang tính xây dựng hơn vào sáng nay trong các giao dịch ở Châu Á

Thị trường

Phiên giao dịch đầu tiên của tuần lễ Phục sinh diễn ra khá lặng lẽ, đặc biệt là khi so sánh với sự hỗn loạn của tuần trước. Tài sản của Hoa Kỳ đã có một số sự phục hồi . Những thay đổi hàng ngày trên đường cong lợi suất của Hoa Kỳ dao động trong khoảng từ -6,2 bps (30 năm) đến -14,9 bps (5 năm). Kho bạc Hoa Kỳ đã tìm thấy một số hỗ trợ trong các bình luận của thống đốc Fed Waller, người đã quay trở lại với sách lược 2021-2022 bằng cách gọi mức tăng lạm phát do chính sách thuế quan của Trump gây ra có khả năng chỉ là tạm thời. Ông đã vạch ra hai kịch bản tiềm năng, một là với mức thuế quan trung bình của Hoa Kỳ là 25% đến năm 2027 và một là khi mức thuế quan trung bình được đàm phán giảm xuống còn 10%. Trong trường hợp sau, trường hợp cơ sở của ông, ông kỳ vọng lạm phát sẽ đạt đỉnh gần 3% với nền kinh tế Hoa Kỳ có thể chịu được cú sốc tăng trưởng. Fed nên giữ nguyên lãi suất cắt giảm vào cuối năm nay trên bàn (kịch bản cắt giảm "tin tốt"). Trong kịch bản bất lợi, lạm phát có khả năng đạt đỉnh gần 5% với sự suy thoái đáng kể trong nền kinh tế dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp tăng đột biến. Trong trường hợp đó, Waller lập luận rằng Fed nên bắt đầu cắt giảm lãi suất sớm hơn và ở mức độ lớn hơn để ứng phó với nền kinh tế đang xấu đi (kịch bản cắt giảm "tin xấu"). Bình luận của Waller trái ngược với quan điểm cuối tuần của Minneapolis Fed Kashkari, người đã loại trừ việc cắt giảm lãi suất như một chính sách bảo hiểm chống lại sự suy thoái kinh tế thay vào đó tập trung vào việc neo giữ kỳ vọng lạm phát. Atlanta Fed Bostic cho rằng triển vọng không chắc chắn khiến Fed và nền kinh tế rơi vào "vị trí tạm dừng lớn", chỉ nhắm mục tiêu cắt giảm lãi suất chính sách một lần trong năm nay. Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Bessent sau khi thị trường đóng cửa cũng đã cố gắng xoa dịu căng thẳng trên thị trường (Kho bạc) bằng cách chỉ ra nhu cầu nước ngoài tăng cao tại các cuộc đấu giá gần đây (so với tin đồn bán có chủ quyền) và bằng cách thể hiện sự sẵn sàng hành động nếu cần thiết để cải thiện thanh khoản (ví dụ: bằng cách mở rộng chương trình mua lại đối với các chứng khoán cũ, không lưu hành). Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã phục hồi từ 0,5% đến 1% vào hôm qua, nhờ vào đề xuất của Tổng thống Trump về việc tạm thời miễn thuế đối với xe cộ và phụ tùng nhập khẩu để các nhà sản xuất có thêm thời gian di dời sản xuất. Vào cuối tuần, một số mặt hàng điện tử cũng được miễn thuế tương tự. Một mặt, các loại trừ sản phẩm trong thời gian ngắn đang trở thành một phần của chính sách thuế quan ngẫu hứng. Mặt khác, các cuộc điều tra về nhập khẩu chất bán dẫn và dược phẩm là bước mở đầu cho nhiều mức thuế quan theo ngành hơn . EUR/USD giao dịch biến động và đóng cửa ở giữa phạm vi 1,13-1,14 ngày. Lịch kinh tế mỏng và không có tác động trong ngày. Khảo sát của NY Fed là điểm dữ liệu duy nhất. Tuy nhiên, khảo sát cho thấy kỳ vọng lạm phát ngắn hạn (1 năm) tăng từ 3,13% lên 3,58%, mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2023.

Tâm lý rủi ro vẫn mang tính xây dựng hơn vào sáng nay trong các giao dịch tại Châu Á . Khảo sát cho vay của ECB, niềm tin của nhà đầu tư ZEW của Đức, khảo sát sản xuất của đế chế Hoa Kỳ và giá xuất nhập khẩu của Hoa Kỳ đang được chú ý. Chúng tôi kỳ vọng họ sẽ đóng vai trò thứ yếu và xem xét thị trường chứng khoán để có hướng dẫn. Chúng tôi tiếp tục mắc sai lầm về sự thận trọng và không nghĩ rằng chúng ta đã sẵn sàng cho một sự phục hồi rủi ro bền vững. Dữ liệu thị trường lao động của Vương quốc Anh gần đạt được sự đồng thuận vào sáng nay và không ảnh hưởng đến đồng bảng Anh. EUR/GBP tìm thấy một giá thầu gần 0,86.

Tin tức và quan điểm

British Retail Consortium của Anh cho biết doanh số bán lẻ trong giai đoạn từ ngày 2 tháng 3 đến ngày 5 tháng 4 đã tăng 1,1% so với cùng kỳ năm ngoái và 0,9% khi các cửa hàng tương tự được thăm dò. BRC lưu ý rằng con số của tháng 3 này thấp hơn một cách giả tạo do thời điểm diễn ra Lễ Phục sinh năm 2024 (tháng 3) và năm nay (tháng 4) và giám đốc điều hành của công ty cho biết do đó, các con số che giấu các dấu hiệu về sức mạnh tiềm ẩn của nhu cầu . Doanh số bán thực phẩm tăng 1,6% và có thể sẽ tăng trong bản cập nhật tiếp theo. Danh mục phi thực phẩm ghi nhận mức tăng 0,6% với thời tiết cải thiện đã tạo nên một tuần cuối đặc biệt mạnh mẽ (làm vườn, thiết bị tự làm). BRC đã cảnh báo về việc tăng thuế của chính phủ sẽ được chuyển cho người tiêu dùng vào cuối năm nay, gây ra sự gia tăng lạm phát và có khả năng hạn chế chi tiêu của người tiêu dùng một lần nữa.

Hàn Quốc đã tăng gói hỗ trợ được tạo ra vào năm ngoái khoảng 25% lên 33 nghìn tỷ KRW cho ngành công nghiệp bán dẫn quan trọng của mình. Chính phủ đã quyết định làm như vậy trước sự bất ổn ngày càng tăng bắt nguồn từ chính sách của Hoa Kỳ và sự cạnh tranh ngày càng tăng từ Trung Quốc. Vì những lý do tương tự, họ cũng đã tăng chương trình hỗ trợ tài chính cho ngành này lên 20 nghìn tỷ KRW. Tin tức này được đưa ra sau khi Hoa Kỳ vào cuối ngày hôm qua đã khởi xướng các cuộc điều tra về nhập khẩu bán dẫn cũng như dược phẩm vì lý do an ninh quốc gia. Chúng được coi là tiền thân của thuế nhập khẩu thực tế.

KBC Market Research Desk