Tăng trưởng tiền lương ở Anh và CPI của Mỹ sẽ chậm lại

Thị trường chứng khoán châu Âu đã khởi đầu tuần mới chậm chạp vào ngày hôm qua, đóng cửa ở mức cao hơn một cách khiêm tốn với chỉ số FTSE100 hoạt động kém hiệu quả do lo ngại về nhu cầu yếu từ Trung Quốc.

Thị trường Hoa Kỳ cũng có khả năng phục hồi với S&P500 và Dow đều đạt mức cao mới cho năm 2023, khi các nhà đầu tư thận trọng xem xét các cuộc họp ngân hàng trung ương trong tuần này của Cục Dự trữ Liên bang, Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Ngân hàng Anh, cũng như triển vọng chính sách lãi suất tương ứng của họ. hướng tới năm 2024.

Thị trường châu Á tiếp tục theo chiều hướng tích cực của ngày hôm qua và động lực đó sẽ tiếp tục diễn ra trong phiên mở cửa châu Âu hôm nay.

Với việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu cuộc họp kéo dài 2 ngày vào hôm nay và Ngân hàng Anh sẽ quyết định lãi suất vào thứ Năm, dữ liệu tiền lương hôm nay của Vương quốc Anh và số liệu CPI của Hoa Kỳ có thể giúp hình thành cách các nhà hoạch định chính sách phản ứng khi họ đưa ra hướng dẫn của mình. về chính sách tiền tệ vào cuối tuần này.

Chúng tôi bắt đầu với số liệu tiền lương mới nhất của Vương quốc Anh trong 3 tháng tính đến tháng 10 và nơi tiền lương có xu hướng cao hơn 8% trong 3 tháng qua nếu bao gồm cả tiền thưởng.

Một số người tại Ngân hàng Anh đang lo lắng về mức tăng lương cao này, nhưng họ thực sự không nên biết lạm phát đã ảnh hưởng nặng nề đến gói lương của người tiêu dùng như thế nào trong 2 năm qua.

Tất cả những gì đang xảy ra bây giờ là một phần sức mua đã bị mất trong vài tháng qua đang dần được phục hồi và phần lớn sẽ phải mất nhiều năm để phục hồi trở lại mức trước đại dịch. Ngân hàng trung ương cần phải cẩn thận về việc phản ứng thái quá trước một hiện tượng mà họ đã phản ứng quá chậm khi bắt đầu.

Với giá thực phẩm vừa mới giảm xuống dưới 10% lần đầu tiên trong hơn một năm, khó có thể xảy ra một vòng xoáy giá lương nếu người tiêu dùng cuối cùng cũng nhận thấy tỷ lệ giá/tiền lương cuối cùng cũng bắt đầu chuyển biến tích cực theo hướng có lợi cho họ. Kỳ vọng tiền lương không bao gồm tiền thưởng sẽ giảm từ 7,7% xuống 7,4%, điều này có thể không đủ để đảo ngược lời kêu gọi tăng lãi suất thêm từ 3 nhân vật diều hâu trên MPC là Mann, Haskel và Greene.

Cuối buổi chiều nay, chúng ta sẽ xem liệu sự chậm lại mà chúng ta thấy trong chỉ số CPI của Mỹ trong tháng 10 có tiếp tục sang tháng 11 hay không.

Lạm phát của Mỹ giảm xuống 3,2% trong tháng 10, giảm từ mức 3,7%, đảo ngược xu hướng lạm phát giảm xuống 3% trong tháng 6, trước khi tăng điểm trong những tháng tiếp theo.

Mặt khác, CPI cơ bản đã ổn định hơn, chậm lại với tốc độ khiêm tốn hơn và đạt mức 4%. Quan trọng hơn, lạm phát siêu lõi mà Fed theo dõi chặt chẽ cũng chậm lại, và với nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa được hoãn lại cho đến tháng 1 năm sau, những rủi ro kinh tế đối với nền kinh tế Mỹ dường như đã giảm bớt hơn nữa.

Đã có một số lo ngại rằng khả năng phục hồi của nền kinh tế Mỹ có thể trì hoãn việc quay trở lại mục tiêu 2%, tuy nhiên, theo dữ liệu PPI mới nhất, có rất ít dấu hiệu về áp lực lạm phát đối với chi phí của công ty.

Những điều này cũng chậm lại đáng kể trong tháng 10 với mức giảm -0,5%, kéo nhu cầu cuối cùng giảm từ 2,2% xuống 1,3%, một dấu hiệu cho thấy chúng ta có thể thấy chỉ số CPI của Mỹ tiếp tục giảm, với khả năng giảm xuống dưới 3% trước cuối năm.

CPI tiêu chuẩn trong tháng 11 được dự báo sẽ giảm xuống còn 3,1%, với giá cơ bản vẫn ổn định ở mức 4%.

EUR/USD  – Hiện đang giữ trên đường SMA 200 ngày, dừng bán vào tuần trước ở mức 1,0724, với mức phá vỡ dưới 1,0700 nhắm đến khả năng giảm thêm về mức thấp nhất trong tháng 11 ở mức 1,0520. Chúng ta cần thấy tỷ giá quay trở lại mức 1,0830 để ổn định.

GBP/USD  - Phạm vi chặt chẽ nhưng hiện đang giữ trên SMA 200 ngày, chỉ có mức phá vỡ dưới 1,2460 báo hiệu một thử nghiệm rộng hơn đối với khu vực 1,2350. Mức kháng cự hiện tại ở khu vực 1,2620.

EUR/GBP – Vẫn giao dịch trong phạm vi giữa khu vực 0,8590 và mức thấp 0,8545/50. Mặc dù ở dưới khu vực 0,8615/20, rủi ro vẫn là tỷ giá sẽ di chuyển về mức thấp nhất trong tháng 9 ở mức 0,8520 và có khả năng tiếp tục hướng tới mức thấp nhất trong tháng 8 ở mức 0,8490.

USD/JPY  - Sau đợt kiểm tra SMA 200 ngày ở mức 142,50 vào tuần trước, chúng tôi đã chứng kiến ​​sự phục hồi vững chắc với mức tăng trên 146,20 và lập luận về việc quay trở lại mức 148,20.

FTSE100  dự kiến ​​mở cửa cao hơn 13 điểm ở mức 7.558.

DAX  dự kiến ​​sẽ mở cao hơn 51 điểm ở mức 16.845.

CAC40  dự kiến ​​sẽ mở cửa cao hơn 18 điểm ở mức 7.569.

Michael Hewson MSTA CFTe