The Monetary Sentinel: BoC được kỳ vọng rộng rãi sẽ giữ nguyên… còn ECB thì sao?

Khi thị trường toàn cầu dần vượt qua hậu quả lạm phát của đại dịch COVID, các ngân hàng trung ương đã chuyển trọng tâm từ việc chỉ kiểm soát giá tiêu dùng cao bất thường sang hỗ trợ hoạt động kinh tế hướng tới mức bền vững hơn. Tuy nhiên, ngân hàng trung ương đã trở nên ngày càng thách thức kể từ đầu năm. Ngoài việc điều hướng các động lực kinh tế trong nước thông thường tại mọi cuộc họp chính sách, các ngân hàng trung ương hiện phải đối mặt với một yếu tố bên ngoài đáng kể: việc áp dụng thuế quan của Hoa Kỳ ảnh hưởng đến hầu như mọi quốc gia trên toàn thế giới.

Sau đây là tóm tắt về các quyết định về lãi suất của các ngân hàng trung ương trong tuần này cũng như hướng đi tiềm năng của họ trong tương lai:

Ngân hàng Canada (BoC) – 2,75%

Trong một động thái chính sách được cân nhắc, Ngân hàng Canada đã cắt giảm lãi suất chủ chốt 25 điểm cơ bản xuống còn 2,75% vào tháng 3. Trong khi báo động về hậu quả kinh tế có thể xảy ra từ thuế quan của Tổng thống Donald Trump - được mô tả là "một cuộc khủng hoảng mới" sắp xảy ra - BoC đã nhấn mạnh nhu cầu thận trọng của mình. Cân bằng giữa áp lực lạm phát gia tăng với lực cản của nhu cầu yếu hơn, các nhà hoạch định chính sách ám chỉ rằng các điều chỉnh trong tương lai sẽ phụ thuộc vào sự rõ ràng xung quanh các chính sách thương mại đang diễn ra của Hoa Kỳ. Trong tuyên bố tiếp theo của BoC, mọi con mắt sẽ đổ dồn vào cách ngân hàng giải quyết các rủi ro do thuế quan gây ra và lời lẽ không nhất quán của Trump, vì những yếu tố này tiếp tục định hình triển vọng thận trọng của BoC.

Quyết định sắp tới : Ngày 16 tháng 4

Đồng thuận : Giữ thận trọng

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) – 2,50%

Đánh dấu lần cắt giảm thứ sáu kể từ tháng 6, ECB đã giảm lãi suất tiền gửi xuống 2,50% trong nỗ lực chống lại lạm phát yếu và tăng trưởng kinh tế chậm lại. Đáng chú ý, ngân hàng chỉ ra rằng lạm phát đang tiến gần hơn đến mục tiêu 2% của mình - một dấu hiệu cho thấy chính sách nới lỏng tiền tệ có thể vẫn được cân nhắc. Tuy nhiên, Chủ tịch Christine Lagarde đã đưa ra một sự cân bằng thận trọng, từ chối cam kết cắt giảm thêm và nhấn mạnh rằng cả việc tạm dừng hoặc nới lỏng thêm đều có thể xảy ra. Với các hành động áp thuế của Tổng thống Trump vẫn chưa được giải quyết, các quan chức ECB vẫn cảnh giác về thiệt hại tiềm tàng đối với nền kinh tế toàn cầu và Khu vực đồng tiền chung châu Âu . Trong khi đó, sức mạnh gần đây của đồng Euro có thể giúp lạm phát giảm xuống, có thể mang lại cho ECB thêm sự linh hoạt để duy trì các biện pháp nới lỏng của mình.

Quyết định sắp tới : Ngày 17 tháng 4

Đồng thuận : cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản

Ngân hàng Trung ương Cộng hòa Thổ Nhĩ Kỳ (CBRT) – 42,50%

Ngân hàng trung ương Thổ Nhĩ Kỳ đã tiến hành cắt giảm lãi suất 250 điểm cơ bản vào tháng 3 - động thái thứ ba liên tiếp có quy mô như vậy - đưa lãi suất chủ chốt xuống 42,50%. Quyết định này, phần lớn được thị trường kỳ vọng, kéo dài chu kỳ nới lỏng được bắt đầu vào tháng 12 và tận dụng đà lạm phát thấp hơn. Lạm phát tiêu đề đã giảm xuống 39,05% vào tháng 2, giảm đáng kể so với mức đỉnh điểm là hơn 75% vào tháng 5 năm ngoái. Mặc dù mục tiêu dài hạn của ngân hàng vẫn ở mức 5%, nhưng ngân hàng thừa nhận rằng việc đạt được mục tiêu này sẽ mất khá nhiều thời gian. Trong khi đó, lạm phát hàng tháng đã hạ nhiệt xuống còn 2,27%, nhấn mạnh khả năng tiếp tục cắt giảm lãi suất trong tương lai.

Quyết định sắp tới : Ngày 17 tháng 4

Sự đồng thuận : Giữ nguyên

Ngân hàng Hàn Quốc (BoK) – 2,50%

Trong một động thái khác so với lập trường chính sách chặt chẽ trước đó, BoK đã khiến các nhà quan sát bất ngờ vào tháng 2 khi cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản và hạ mạnh dự báo GDP xuống còn 1,5% cho năm 2025 và 1,8% cho năm tới. Ngân hàng này tiếp tục kỳ vọng lạm phát ở mức 1,9% cho cả năm hiện tại và năm tới. Sự thay đổi chính sách này nhằm mục đích củng cố nền kinh tế lớn thứ tư châu Á, vốn đang phải vật lộn với những tác động lan tỏa từ các động thái áp thuế đang diễn ra của Tổng thống Trump và những bất ổn chính trị trong nước. Đồng won suy yếu đã tạo thêm một lớp phức tạp nữa bằng cách làm gia tăng mối lo ngại về sự biến động của tiền tệ. Tuy nhiên, việc lạm phát hạ nhiệt mang lại cho ngân hàng một chút không gian để thở, cho phép ngân hàng cân bằng giữa các chính sách thúc đẩy tăng trưởng và ổn định giá cả.

Quyết định sắp tới : Ngày 17 tháng 4

Sự đồng thuận : Giữ nguyên

Pablo Piovano