Theo dõi các ngân hàng trung ương: RBA dự kiến sẽ hạ lãi suất OCR xuống 3,60%

Với những lo ngại về thuế quan vẫn còn dai dẳng, các ngân hàng trung ương dự kiến sẽ can thiệp trong tuần này để hỗ trợ nền kinh tế bằng cách tiếp tục cắt giảm lãi suất. Cả RBA và BoT đều được dự đoán sẽ cắt giảm lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản, trong khi Ngân hàng Na Uy đang phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng sau đợt cắt giảm lãi suất bất ngờ hồi tháng 6.

Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) – 3,85%

Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đã khiến thị trường chao đảo vào ngày 8 tháng 7 khi giữ nguyên lãi suất cơ bản (OCR) ở mức 3,85% thay vì thực hiện cắt giảm lãi suất mà các nhà đầu tư kỳ vọng. Trong một quyết định chia rẽ hiếm hoi, sáu thành viên hội đồng quản trị đã ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất, trong khi ba người khác lại ủng hộ việc cắt giảm một dấu hiệu cho thấy ngân hàng đang thận trọng trong khi chờ đợi bằng chứng chắc chắn hơn cho thấy lạm phát đang được kiểm soát.

Trong bài phát biểu mới nhất, Thống đốc Michele Bullock đã nhấn mạnh lại phương pháp nới lỏng "có chừng mực và dần dần" của mình, ngay cả sau báo cáo việc làm tháng 6 yếu hơn dự kiến. Bà lập luận rằng các chỉ số hàng đầu cho thấy tỷ lệ thất nghiệp sẽ không tăng thêm nhiều trong thời gian tới, làm giảm bớt lo ngại rằng sự yếu kém của thị trường lao động có thể buộc phải thay đổi chính sách nhanh hơn.

Bullock cũng cảnh báo rằng Chỉ số CPI hàng tháng - mà bà lưu ý là có thể biến động - cho thấy mức giảm lạm phát trung bình đã được điều chỉnh trong quý 2 có thể không khớp với dự báo tháng 5 của RBA. Ngân hàng hiện dự kiến mức giảm sẽ giảm xuống còn 2,6% so với cùng kỳ năm trước, từ mức 2,9% trong quý 1.

Trong khi đó, các nhà đầu tư vẫn tin rằng RBA sẽ bắt đầu cắt giảm vào ngày 12 tháng 8, với giá tương lai định giá đầy đủ mức giảm 25 điểm cơ bản và nới lỏng khoảng 75 điểm cơ bản trong 12 tháng tới.

Quyết định sắp tới: Ngày 12 tháng 8

Sự đồng thuận: cắt giảm 25 điểm cơ bản

Triển vọng ngoại hối: AUD/USD vẫn đang nằm trong biên độ tích lũy nhiều tuần, mặc dù có xu hướng tăng chậm. Mặc dù nằm trên đường SMA 200 ngày quanh mức 0,6390, cặp tiền giao ngay này vẫn duy trì xu hướng tăng, với ngưỡng cản ngay lập tức tại mức trần năm 2025 gần 0,6630 (ngày 24 tháng 7).

Ngân hàng Na Uy (NB) – 4,25%

Ngân hàng Na Uy đã gây bất ngờ cho thị trường vào tháng 6 khi hạ lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản xuống còn 4,25%, đánh dấu lần giảm lãi suất đầu tiên của ngân hàng này kể từ năm 2020. Quyết định này được biện minh bởi triển vọng lạm phát khả quan hơn. Hơn nữa, Ngân hàng Na Uy cũng để ngỏ khả năng cắt giảm lãi suất thêm trong các cuộc họp tiếp theo.

Các nhà hoạch định chính sách thừa nhận rằng triển vọng kinh tế vẫn còn chưa chắc chắn, nhưng kịch bản cơ sở của họ chỉ ra việc nới lỏng hơn nữa vào năm 2025. Thống đốc Ida Wolden Bache đã tiến thêm một bước khi cho rằng có thể sẽ có thêm một hoặc hai đợt cắt giảm nữa trước cuối năm, có khả năng đưa lãi suất xuống mức 4,00% hoặc thậm chí 3,75%.

Khi ngân hàng trung ương họp vào tháng 8, các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm manh mối về tốc độ nới lỏng có thể diễn ra và liệu con đường dài hạn hơn - hiện đang dự kiến lãi suất ở mức gần 3% vào cuối năm 2028 - có còn nguyên vẹn hay không.

Quyết định sắp tới: Ngày 14 tháng 8

Sự đồng thuận: Giữ nguyên

Triển vọng ngoại hối: Đồng Krona Na Uy (NOK) đã dao động trong biên độ tích lũy kể từ cuối tháng 6, sau khi phục hồi từ vùng 11,4000 lên mức cao nhất là 12,0000 khi các nhà đầu tư đang đánh giá động thái cắt giảm lãi suất bất ngờ của Ngân hàng Trung ương Na Uy (NB) vào tháng 6. Mặc dù đang ở trên đường SMA 200 ngày quan trọng quanh mức 11,7130, nhưng khả năng tăng giá tiếp theo của cặp tỷ giá này vẫn còn bỏ ngỏ trong thời điểm hiện tại.

Ngân hàng Thái Lan (BoT) – 1,75%

BoT đang tiến vào cuộc họp tháng 8 với áp lực phải hành động ngày càng tăng.

Vào tháng 6, ngân hàng trung ương đã giữ nguyên lãi suất nhưng vẫn để ngỏ khả năng cắt giảm nếu triển vọng kinh tế xấu đi. Kể từ đó, dữ liệu đã chuyển biến xấu hơn: tiêu dùng tư nhân giảm 0,3% trong tháng 6 so với tháng 5, xuất khẩu giảm gần 5% và lạm phát đã ở mức âm trong bốn tháng liên tiếp tính đến tháng 7.

Những khó khăn không chỉ dừng lại ở đó. Phó Thống đốc Roong Mallikamas, ứng cử viên sáng giá cho vị trí Thống đốc vào tháng 10, đã cảnh báo rằng tăng trưởng sẽ tiếp tục suy yếu trong nửa cuối năm 2025, viện dẫn mối đe dọa từ thuế quan của Mỹ và bất ổn chính trị mới trong nước. "Chúng tôi dự đoán sẽ có một sự suy giảm đáng kể", bà nói với Reuters, đồng thời kêu gọi chính sách tiền tệ tiếp tục nới lỏng.

Các nhà kinh tế được Reuters thăm dò dự đoán ngân hàng trung ương sẽ cắt giảm lãi suất chủ chốt trong tuần này, nhằm mục đích củng cố nền kinh tế đang vật lộn với nhu cầu yếu, giảm phát dai dẳng và rủi ro thương mại bên ngoài. Thị trường sẽ theo dõi các dấu hiệu cho thấy chu kỳ nới lỏng có thể kéo dài đến mức nào.

Quyết định sắp tới: Ngày 13 tháng 8

Sự đồng thuận: cắt giảm 25 điểm cơ bản

Triển vọng ngoại hối: Đồng Baht Thái (THB) đang trượt dốc hàng tháng, với tỷ giá USD/THB đang hướng tới vùng 32,30 trong những ngày gần đây - gần mức thấp nhất trong năm. Bất chấp đà tăng giá gần đây, đồng Baht vẫn dễ bị ảnh hưởng bởi bất ổn thương mại trong những tuần tới. Hiện tại, với việc cặp tiền này vẫn đang giao dịch dưới đường SMA 200 ngày quan trọng gần 32,90, xu hướng giảm giá chung vẫn còn nguyên vẹn.

Pablo Piovano