Theo dõi lạm phát toàn cầu: Giảm phát vẫn đang trên đà

Tổng quan:  Lạm phát cơ bản đã giảm nhẹ ở cả khu vực đồng euro và Hoa Kỳ. Áp lực lạm phát giảm dần với lạm phát hàng hóa yếu và trong trường hợp của Hoa Kỳ, thị trường việc làm đang hạ nhiệt và tăng trưởng tiền lương thấp hơn. Ở khu vực đồng euro, tăng trưởng tiền lương vẫn ở mức cao nhưng hiện cũng đang hạ nhiệt. Cuộc bầu cử ở Hoa Kỳ đã thúc đẩy kỳ vọng lạm phát của thị trường tăng nhẹ, nhưng chúng tôi không kỳ vọng kết quả sẽ làm chệch hướng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Giá dầu cũng đã giảm mặc dù có căng thẳng địa chính trị. Chúng tôi tiếp tục dự báo lạm phát giảm dần mặc dù có những bất ổn trong ngắn hạn.

Kỳ vọng lạm phát: Tại Hoa Kỳ, kỳ vọng lạm phát dựa trên thị trường tăng nhẹ sau kết quả bầu cử. Tuy nhiên, mức độ của hầu hết các biện pháp kỳ vọng lạm phát vẫn phù hợp với mục tiêu của các ngân hàng trung ương.

Hoa Kỳ: CPI tháng 10 gần với kỳ vọng ở mức tiêu đề (+0,2% m/m SA, nhược điểm +0,2%, tháng 9 +0,2%). Sự gia tăng theo năm (2,6% so với cùng kỳ năm trước, tháng 9 +2,4%) gần như hoàn toàn được giải thích bởi số liệu yếu hơn một năm trước. CPI cốt lõi cũng tăng như kỳ vọng (+0,28% m/m SA, nhược điểm +0,3%, tháng 9 +0,31%). Khoảng 60% mức tăng giá cốt lõi là do thành phần nhà ở, tăng cao hơn vào tháng 10 nhưng vẫn có xu hướng hạ nhiệt. Các thành phần lạm phát cốt lõi chính khác (hàng hóa cốt lõi, chăm sóc sức khỏe và các dịch vụ phi nhà ở khác) cho thấy áp lực giá cả giảm. Số liệu này hỗ trợ cho lời kêu gọi của chúng tôi về đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo của Fed vào tháng 12.

Euro:  Lạm phát tăng lên 2,0% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 10 (giảm: 1,9%, trước đó: 1,7%) do lạm phát năng lượng và thực phẩm, trong khi lạm phát cơ bản không đổi ở mức 2,7%. Lạm phát cơ bản tăng 0,20% so với tháng trước do giá dịch vụ vẫn tăng cao 0,30% so với tháng trước trong khi giá hàng hóa vẫn không đổi ở mức 0,0% so với tháng trước. Do đó, dữ liệu tháng 10 cho thấy lạm phát dịch vụ rất yếu được ghi nhận vào tháng 9 chỉ là một "sự cố" và động lực lạm phát vẫn giống như những gì chúng ta đã thấy trong những tháng đầu tiên của quý 3, cụ thể là động lực lạm phát cơ bản đang dần đi đúng hướng. Giá thực phẩm cũng đáng để theo dõi trong tương lai vì chúng tiếp tục tăng khá mạnh vào tháng 10 giống như những tháng trước.

Trung Quốc: CPI tháng 10 giảm từ 0,4% so với cùng kỳ năm trước xuống 0,3% so với cùng kỳ năm trước trong khi CPI cốt lõi tăng từ 0,1% so với cùng kỳ năm trước lên 0,2% so với cùng kỳ năm trước. PPI giảm từ -2,8% so với cùng kỳ năm trước xuống -2,9%.

Danske Research Team