Thị trường châu Âu sẽ theo dõi những diễn biến tiếp theo liên quan đến cuộc chiến ở Ukraine

Thị trường

Hầu hết các thị trường bắt đầu tuần với giao dịch kỹ thuật trong phạm vi sau khi lợi suất toàn cầu tăng nhẹ vào tuần trước. Dữ liệu Eco bị giới hạn bởi sự suy giảm niềm tin của Hiệp hội các nhà xây dựng nhà ở Hoa Kỳ (NAHB) (32 từ 34). Chỉ số này gần mức thấp nhất của cuối năm 2022/tháng 4 năm 2020. Nhà kinh tế trưởng của NAHB lập luận ủng hộ việc Fed hạ lãi suất, một lời kêu gọi có thể được các chính trị gia Hoa Kỳ, bao gồm cả tổng thống Hoa Kỳ Trump, hưởng ứng. Tác động trực tiếp đến giao dịch là hạn chế. Điều sau cũng áp dụng cho các cuộc đàm phán cấp cao tại Nhà Trắng giữa tổng thống Hoa Kỳ Trump, tổng thống Ukraine Zelenskyy và một nhóm dài các nhà lãnh đạo EU. Tổng thống Hoa Kỳ ủng hộ một cuộc gặp trực tiếp giữa Zelenskyy và Putin và cam kết "phối hợp" các đảm bảo an ninh cho Ukraine, chủ yếu sẽ phải do châu Âu cung cấp. Ngay cả khi các bên liên quan đánh giá kết quả của cuộc họp là một bước tiến tốt trên con đường hướng tới một giải pháp, thì kết quả đó vẫn chưa đủ cụ thể để có tác động lớn đến thị trường, đặc biệt là khi phản ứng của Nga vẫn chưa rõ ràng. Vào cuối ngày, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng thêm 1-2 điểm cơ bản trên toàn đường cong. Lợi suất trái phiếu Đức vào đầu phiên đã điều chỉnh sau khi tăng vọt vào thứ Sáu (đặc biệt là ở đầu dài của đường cong), nhưng những thay đổi khá khiêm tốn khi đóng cửa (giữa -1,2 điểm cơ bản đối với kỳ hạn 2 năm và -2,5 điểm cơ bản đối với kỳ hạn 10 năm). Áp lực kéo dài/tiềm ẩn ở đầu dài của đường cong chủ yếu thấy được ở trái phiếu chính phủ Anh. Ở mức 5,6%, lợi suất trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 30 năm đang tiến gần đến mức cao nhất kể từ năm 1998! Biến động lãi suất cũng như các cuộc đàm phán của Nhà Trắng về Ukraine không thể cung cấp hướng dẫn rõ ràng cho giao dịch cổ phiếu. Các chỉ số của Hoa Kỳ đóng cửa gần như không đổi. Eurostoxx 50 giảm nhẹ (-0,26%). Đồng đô la hoạt động tốt hơn một chút, nhưng trong phạm vi gần đây (hẹp) (đóng cửa DXY 98,16, EUR/USD 1,1661, USD/JPY 147,9). Lợi suất trái phiếu dài hạn của Anh tăng (phí bảo hiểm rủi ro) không giúp ích gì cho đồng bảng Anh . Ở mức EUR/GBP 0,8636, cặp tiền này đã tránh xa ngưỡng hỗ trợ 0,86 được thử nghiệm vào tuần trước.

Thị trường (cổ phiếu) châu Á sáng nay không có xu hướng rõ ràng, với hầu hết các biến động hạn chế. Phiên đấu giá trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 20 năm cho thấy lực mua ở mức trung bình. Lợi suất trái phiếu Nhật Bản trong lĩnh vực kỳ hạn 10-30 năm tăng 2-3 điểm cơ bản, với mức đỉnh nhiều năm vẫn trong tầm tay. Cuối ngày hôm nay, lịch kinh tế cực kỳ mỏng. Thị trường châu Âu sẽ theo dõi các diễn biến tiếp theo liên quan đến chiến tranh ở Ukraine. Bài phát biểu của Chủ tịch Fed Powells tại Jackson Hole vào thứ Sáu vẫn là tài liệu tham khảo chính cho giao dịch. Trong khi đó, chúng tôi tiếp tục theo dõi chặt chẽ phần cuối rất dài của đường cong lợi suất. Liệu phí bảo hiểm rủi ro dài hạn có trở thành nguồn gốc của sự bất ổn/biến động thị trường toàn cầu vào một thời điểm nào đó không?

Tin tức và quan điểm

Cơ quan xếp hạng S&P đã khẳng định xếp hạng AA+ của Hoa Kỳ trong khi vẫn giữ triển vọng ổn định . Quyết định này được đưa ra sau khi Quốc hội phê duyệt Dự luật Một Lớn Đẹp (thuế và chi tiêu). Triển vọng ổn định cho thấy mặc dù kết quả thâm hụt tài chính sẽ không cải thiện đáng kể, nhưng S&P không dự báo sự suy giảm dai dẳng trong vài năm tới. Điều này kết hợp quan điểm rằng những thay đổi đang diễn ra trong các chính sách trong nước và quốc tế sẽ không ảnh hưởng đến khả năng phục hồi và tính đa dạng của nền kinh tế Hoa Kỳ. Và ngược lại, sức bật doanh thu rộng rãi, bao gồm thu nhập thuế quan mạnh mẽ, sẽ bù đắp bất kỳ sự trượt dốc tài chính nào từ việc cắt giảm thuế và tăng chi tiêu. Các yếu tố khác hỗ trợ triển vọng ổn định là việc thực hiện chính sách tiền tệ hiệu quả và việc tăng trần nợ công 5 nghìn tỷ đô la. Trong kịch bản tiêu cực, S&P vẫn có thể lựa chọn hạ thấp đáng kể xếp hạng tín nhiệm của Hoa Kỳ trong hai đến ba năm tới nếu thâm hụt vốn đã cao tiếp tục tăng hoặc nếu các diễn biến chính trị ảnh hưởng đến sức mạnh của các thể chế Hoa Kỳ (ví dụ như Fed), gây nguy hiểm cho vị thế của đồng đô la là đồng tiền dự trữ hàng đầu thế giới.

Tâm lý người tiêu dùng Úc, được đo lường bởi Viện Westpac-Melbourne, đã tăng trưởng vững chắc trong tháng 8 , tăng 5,7% lên 98,5, từ mức 93,1 của tháng 6. Dữ liệu cho thấy giai đoạn bi quan liên tục dài thứ hai (<100; 42 tháng) cuối cùng có thể sắp kết thúc. Sự cải thiện mới nhất diễn ra sau khi RBA tiếp tục nới lỏng lãi suất và có giọng điệu tích cực hơn. Cả 5 thành phần của chỉ số tâm lý người tiêu dùng đều tăng trong tháng 8. Người tiêu dùng dường như bớt lo lắng hơn nhiều về tài chính của mình, cũng có một số sự lạc quan thận trọng về nền kinh tế Úc, việc RBA cắt giảm lãi suất vào tháng 8 đã củng cố kỳ vọng về việc giảm lãi suất hơn nữa, người tiêu dùng vẫn tương đối an tâm về triển vọng việc làm và chính sách của ngân hàng trung ương đã thúc đẩy đáng kể tâm lý liên quan đến nhà ở.

KBC Market Research Desk