Thị trường đang theo dõi điều gì trong tuần này?

Và chúng tôi đã có nó. Tuần này sẽ chứng kiến ​​tháng Giêng xuất hiện và đây sẽ là một tuần hứa hẹn như thế nào.

Fed và Ngân hàng Anh (BoE) không chỉ giành được sự chú ý của ngân hàng trung ương—cả hai đều được dự đoán sẽ giữ vững quan điểm—rất nhiều động lực thị trường vĩ mô sẽ tạo điểm nhấn cho lịch kinh tế trong suốt tuần.

Nền kinh tế Mỹ vững mạnh

Theo ước tính đầu tiên về GDP của Mỹ trong quý 4, hoạt động kinh tế vẫn có khả năng phục hồi. GDP thực tế tăng nhiều hơn dự kiến ​​với tốc độ hàng năm là 3,3%, vượt qua ước tính trung bình là 2,0% (giảm từ 4,9% trong quý 3).

Thêm vào đó, PMI sản xuất và dịch vụ hiện đều nằm trong phạm vi mở rộng (> 50,00). Chris Williamson, Chuyên gia kinh tế trưởng tại S&P Global Market Intelligence, nhận xét: 'Niềm tin cũng được củng cố bởi hy vọng lạm phát thấp hơn vào năm 2024, giảm bớt áp lực chi phí sinh hoạt và tạo điều kiện cho con đường giảm lãi suất. Với giá tăng vào tháng 1 với tốc độ chậm nhất kể từ đợt phong tỏa đại dịch đầu tiên vào đầu năm 2020, các công ty báo cáo rằng lạm phát giá bán hiện thấp hơn mức trung bình trước đại dịch và phù hợp với lạm phát giá tiêu dùng giảm xuống dưới mục tiêu 2% của Fed'.

Với việc người tiêu dùng Hoa Kỳ rõ ràng đang có được niềm tin (theo Đại học Michigan) — mức 78,8 trong tháng 1, mức cao nhất kể từ giữa năm 2021 — và lạm phát PCE cốt lõi chậm lại ở mức 2,9% so với cùng kỳ năm trước, đây không phải là một nền kinh tế đang trên bờ vực nguy hiểm về một cuộc suy thoái ngay bây giờ và góp phần vào câu chuyện hạ cánh nhẹ nhàng.

Ngoài quyết định lãi suất của Fed vào thứ Tư lúc 7:00 tối GMT, một thông tin thú vị khác trong tuần này sẽ là bảng lương phi nông nghiệp được công bố vào thứ Sáu lúc 1:30 chiều GMT. Tỷ lệ thất nghiệp của cuộc khảo sát hộ gia đình (tháng 1) dự kiến ​​sẽ tăng từ 3,7% lên 3,8% và thay đổi việc làm được dự đoán sẽ cho thấy mức tăng 173.000 bảng lương mới trong tháng 1 so với mức tăng vọt 216.000 của tháng 12. Dữ liệu yếu hơn mong đợi ở đây có thể sẽ gây áp lực lên đồng tiền vì dự báo cắt giảm lãi suất có thể tăng lên.

Fed dự kiến ​​​​sẽ giữ nguyên phạm vi mục tiêu của quỹ Fed

Trừ khi bạn đang trốn dưới một tảng đá vào tháng 12, cuộc họp chính sách của Fed đã mang đến một sự thay đổi ôn hòa với những dự báo kinh tế mới nhất. Bản tóm tắt các dự báo kinh tế (SEP) tiết lộ rằng những người tham gia thị trường FOMC dự kiến ​​sẽ có 3 lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, tương đương 75 điểm cơ bản, tăng so với mức 50 điểm cơ bản được dự báo trước đó. Tuy nhiên, vẫn có sự mất kết nối giữa Fed và thị trường ở đây, với việc OIS định giá mức cắt giảm khoảng 130 điểm cơ bản trong năm nay và lần cắt giảm 25 điểm cơ bản đầu tiên dự kiến ​​sẽ xuất hiện vào nửa cuối quý 2. Đối với cuộc họp sắp tới, thị trường đã hoàn toàn dự đoán trước một trường hợp không thay đổi khác, khiến phạm vi mục tiêu của quỹ Fed ở mức 5,25% -5,50% cho cuộc họp thứ tư liên tiếp.

Một điểm cần lưu ý đối với các nhà đầu tư là liệu chúng ta có thấy Chủ tịch Fed Powell phản đối việc cắt giảm lãi suất vào tháng 3 hay không, dựa trên dữ liệu kinh tế mới nhất, hiện nay tỷ lệ dự đoán là 50/50 đối với thị trường.

BoE dự kiến ​​giữ lãi suất ngân hàng ở mức 5,25%

Ngân hàng Anh (BoE) sẽ trực tiếp vào thứ Năm lúc giữa trưa GMT. Dự kiến ​​ngân hàng trung ương sẽ duy trì Tỷ giá ngân hàng hiện tại là 5,25%. Mặc dù các cuộc đàm phán về việc cắt giảm lãi suất không được mong đợi, nhưng ngân hàng trung ương có thể bắt đầu đưa ra quan điểm ôn hòa hơn. Điều này có thể xảy ra dưới hình thức thay đổi ngôn ngữ trong báo cáo tỷ giá kèm theo—ngân hàng trung ương có thể sẽ duy trì câu 'Chính sách tiền tệ sẽ cần phải đủ hạn chế trong thời gian đủ dài để đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% một cách bền vững trong trung hạn, phù hợp với thẩm quyền của Ủy ban', nhưng có thể xóa câu phản ánh sự cần thiết phải tăng Lãi suất Ngân hàng nếu cần. Chúng ta cũng có thể thấy ba người bất đồng quan điểm (Megan Greene, Jonathan Haskel và Catherine Mann) bỏ phiếu để giữ nguyên lãi suất (cả ba đều bỏ phiếu tăng Lãi suất Ngân hàng tại cuộc họp chính sách vào tháng 12). Giá thị trường, theo OIS, dự báo khả năng cắt giảm 25 bp vào tháng 6 với mức cắt giảm khoảng 100 bp được định giá trong năm (hoặc bốn lần cắt giảm lãi suất).

Lạm phát vẫn là một vấn đề đối với nước Anh. Báo cáo mới nhất của Văn phòng Thống kê Quốc gia (ONS) tiết lộ rằng lạm phát hàng năm đã tăng lên 4,0% trong tháng 12, gấp đôi mục tiêu lạm phát 2,0% của BoE và hiện ngang bằng với Pháp (4,1%), nhưng vẫn cao hơn Đức ở mức 3,8%. CPI lõi, không bao gồm thực phẩm, năng lượng, rượu và thuốc lá, khớp với mức phát hành của tháng 11 và tăng 5,1% trong tháng 12 so với cùng kỳ năm ngoái. Tất nhiên, lạm phát dịch vụ vẫn là một vấn đề, với bản phát hành mới nhất tiết lộ thêm một tháng nữa ở mức 6,0% so với cùng kỳ trong tháng 12. Do đó, BoE có thể sẽ thận trọng.

Nhìn chung, sự thay đổi ngôn ngữ trong Tuyên bố tỷ giá có thể ảnh hưởng đến đồng bảng Anh. Tương tự như vậy, sự thay đổi trong phiếu bầu về Tỷ giá Ngân hàng MPC cũng có thể khiến đồng bảng Anh rung chuyển trong tuần này.

G10 FX (thay đổi 5 ngày):

Aaron Hill