Thị trường đón nhận lời đe dọa áp thuế của Trump một cách thoải mái

Cổ phiếu châu Âu đã tăng vọt lên mức cao nhất trong phiên giao dịch vào thứ Tư, mặc dù giọng điệu trong bài phát biểu của Tổng thống Trump về thuế quan đã cứng rắn hơn trong 24 giờ qua. Tổng thống cho biết sẽ không gia hạn thời hạn áp thuế vào ngày 1 tháng 8 ^,  ông đã áp thuế trừng phạt đối với đồng và đe dọa áp thuế suất 200% đối với dược phẩm. Thị trường không tin lời Trump khi nói đến thuế quan và tác động của thị trường cho đến nay vẫn còn hạn chế. Tuy nhiên, rủi ro là Tổng thống sẽ sử dụng giai đoạn bình lặng này trên thị trường tài chính để gây ra một vòng hỗn loạn khác nhằm đạt được mục tiêu 'làm cho nước Mỹ vĩ đại trở lại' của mình.

Thị trường trái phiếu đã ổn định sau đợt bán tháo hôm thứ Ba và lợi suất trái phiếu đang giảm vào thứ Tư. Trong tuần qua, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của châu Âu tăng nhẹ, tuy nhiên, lợi suất trái phiếu kho bạc tăng 12 điểm cơ bản. Điều này cho thấy cú đúp của Dự luật Ngân sách Hoa Kỳ 'To lớn đẹp đẽ' và loạt thuế quan mới nhất của Trump đang tác động đến thị trường trái phiếu Hoa Kỳ nhiều hơn những nơi khác. Do đó, biên bản cuộc họp FOMC tối nay sẽ rất đáng để theo dõi. Chúng tôi kỳ vọng biên bản này sẽ củng cố lập trường chờ đợi và xem xét của Fed khi nói đến việc nới lỏng chính sách tiền tệ. Một loạt dữ liệu kinh tế tốt gần đây giúp Fed có thêm thời gian để đánh giá tác động lạm phát của thuế quan.

Liệu Fed có dập tắt hy vọng cắt giảm lãi suất 2 lần trong năm nay không?

Trước biên bản cuộc họp của FOMC, thị trường Hợp đồng tương lai Quỹ Fed dự kiến ​​sẽ có ít hơn 2 lần cắt giảm lãi suất trong thời gian còn lại của năm nay. Một số nhà phân tích cho rằng Fed sẽ thu hẹp quy mô cắt giảm lãi suất vì thuế quan gây áp lực lên triển vọng lạm phát . Hợp đồng tương lai S&P 500 đang hướng đến mức mở cửa cao hơn một chút vào thứ Tư. Mặc dù cổ phiếu Hoa Kỳ đã giảm từ mức cao nhất, nhưng diễn biến giá cho thấy các nhà giao dịch và nhà đầu tư không lo lắng về vòng đe dọa thuế quan mới nhất của Hoa Kỳ. Thị trường hiện đã quen với việc Tổng thống tăng cường hùng biện trước khi rút lui khỏi các mối đe dọa của mình. Hoàn toàn không có lý do gì để tin rằng Hoa Kỳ sẽ áp dụng mức thuế 200% đối với hàng nhập khẩu dược phẩm, đó là lý do tại sao dược phẩm là lĩnh vực hoạt động tốt nhất trên Eurostoxx 50 vào thứ Tư.

Có chuyện gì xảy ra với Đồng vậy?

Không gian hàng hóa cũng đáng chú ý sau khi thuế quan của Hoa Kỳ được áp dụng đối với đồng. Mức thuế 50% được thiết kế để khuyến khích khai thác và luyện kim tại Hoa Kỳ, nhưng không rõ liệu mức thuế này có đạt được mục tiêu hay không. Thị trường kim loại đã dự kiến ​​​​sẽ áp dụng mức thuế trước từ Hoa Kỳ và các nhà giao dịch kim loại đã gửi khối lượng đồng kỷ lục đến Hoa Kỳ trong những tháng gần đây. Hiện tại có những lô hàng đồng sắp được giao đến Hoa Kỳ, câu hỏi đặt ra là những lô hàng đã có trên mặt nước này có phải chịu mức thuế quan 50% hay không và mức thuế quan này sẽ áp dụng cho những hình thức đối phó nào? Mặc dù giá đồng niêm yết tại Hoa Kỳ đã tăng vọt vào thứ Ba, nhưng giá đồng giao ngay lại giảm. Nếu các lô hàng đồng phải chịu mức thuế quan 50%, điều này có thể đẩy giá kim loại này tại Hoa Kỳ lên cao. Tuy nhiên, nếu những lô hàng đó được chuyển hướng từ Hoa Kỳ sang nơi khác, thì điều này có thể thúc đẩy nguồn cung bên ngoài Hoa Kỳ và gây áp lực lên giá cả. Do đó, sự phân kỳ.

Thị trường vượt qua sự hỗn loạn về thuế quan

Thuế quan của Trump gây ra sự hỗn loạn và nhầm lẫn, tuy nhiên, lần này chúng không gây ra những cơn biến động cực độ. Chúng tôi dự kiến ​​sẽ có những đợt bán tháo nhẹ trong những tuần tới, khi chúng tôi chờ đợi để biết liệu Trump có đánh thuế nhập khẩu dược phẩm hay không và mức thuế đối với EU là bao nhiêu. Thị trường ngoại hối ổn định vào thứ Tư, với mức giảm nhỏ đối với đồng euro và đồng yên. Cùng với thị trường trái phiếu, cũng ổn định, điều này cho thấy các nhà đầu tư đang chờ đợi một động lực khác trước khi thực hiện các động thái theo hướng.

Thị trường chứng khoán tăng trưởng có vẻ lành mạnh

Đối với thị trường chứng khoán, biến động thấp đang giúp thúc đẩy đà tăng và tăng thêm cho các chỉ số chính. Đợt tăng gần đây của S&P 500 không chỉ được thúc đẩy bởi lĩnh vực công nghệ. Chỉ số S&P 500 có trọng số bằng nhau đang vượt trội hơn so với S&P 500 có trọng số vốn hóa thị trường, đây là dấu hiệu cho thấy có thể cần một cú sốc tiêu cực lớn để đẩy chỉ số blue chip chính của Hoa Kỳ khỏi mức cao kỷ lục.

Kathleen Brooks