Thị trường lao động Hoa Kỳ hạ nhiệt khiến việc cắt giảm việc làm vào tháng 10 đạt mức cao nhất trong 20 năm

Tiêu điểm ngày hôm nay

Tại Hoa Kỳ, khảo sát nhanh tâm lý người tiêu dùng tháng 11 của Đại học Michigan dự kiến ​​sẽ được công bố. Chúng tôi sẽ theo dõi sát sao kỳ vọng lạm phát, vốn vẫn ở mức cao rõ rệt trong năm nay. Lưu ý rằng Báo cáo Việc làm tháng 10 của Hoa Kỳ, dự kiến ​​công bố hôm nay, đã bị trì hoãn do tình trạng đóng cửa chính phủ đang diễn ra.

Tại Na Uy, hôm nay sẽ công bố số liệu tiền lương quý 3, một thông tin đáng chú ý sau khi bất ngờ tăng trưởng trong quý 2 với mức tăng trưởng hàng năm lên 5,3% và 6,3% bao gồm cả các khoản thanh toán biến động. Các số liệu tiền lương được công bố cho đến nay trong quý 3 cho thấy mức tăng trưởng tiền lương đã chậm lại còn khoảng 4,8% trong quý 3, điều này có nghĩa là nguy cơ tăng trưởng lương cao kéo dài sẽ giảm bớt phần nào.

Chúc bạn một cuối tuần vui vẻ!

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra đêm qua

Tại Hoa Kỳ , Tổng thống Trump đã gặp gỡ các nhà lãnh đạo Kazakhstan, Kyrgyzstan, Tajikistan, Turkmenistan và Uzbekistan để củng cố quan hệ về khoáng sản, năng lượng và thương mại quan trọng. Các thỏa thuận bao gồm hợp tác khoáng sản, mua bán Boeing và cam kết đầu tư 100 tỷ đô la Mỹ của Uzbekistan vào Hoa Kỳ, nhằm giảm sự phụ thuộc vào Nga và Trung Quốc, đồng thời tăng cường ảnh hưởng của Hoa Kỳ trong khu vực.

Tại Thụy Điển, sáng nay, chúng tôi đã nhận được số liệu từ Svensk Mäklarstatistik cho thấy số lượng giao dịch không đổi trong tháng 10 (đã điều chỉnh theo mùa). Tuy nhiên, giá nhà đã tăng đối với cả biệt thự và chung cư, phù hợp với dự đoán.

Tại Trung Quốc , xuất khẩu bất ngờ giảm trong tháng 10, giảm xuống mức tăng trưởng âm -1,1% so với cùng kỳ năm trước (dự báo đồng thuận là 2,9% so với cùng kỳ năm trước) từ mức 8,3% trong tháng 9. Tuy nhiên, sự sụt giảm này có thể do bất ổn liên quan đến lời đe dọa áp thuế 100% của Trump và kỳ nghỉ lễ kéo dài trong tháng 10 so với năm ngoái. Chúng tôi kỳ vọng xuất khẩu sẽ phục hồi trong tháng 11 do thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung vào cuối tháng 10 đã dẫn đến việc giảm thuế 10% đối với Mỹ thay vì tăng 100%. Tuy nhiên, điều quan trọng đối với Trung Quốc là động lực xuất khẩu tiếp tục tăng trưởng khi nhu cầu trong nước vẫn đang gặp khó khăn. Vì vậy, việc theo dõi tình hình là rất quan trọng.

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua

Tại Mỹ,  báo cáo của Challenger cho thấy thêm những dấu hiệu cho thấy thị trường lao động đang hạ nhiệt, với 153.074 việc làm bị cắt giảm trong tháng 10 - mức cao nhất trong tháng trong hơn 20 năm. Việc sa thải nhân sự chủ yếu do cắt giảm chi phí, tái cấu trúc AI và tình trạng dư thừa năng lực, đặc biệt là trong lĩnh vực công nghệ và kho bãi. Kế hoạch tuyển dụng từ đầu năm đến nay cũng ở mức thấp nhất kể từ năm 2011. Điều này trái ngược với báo cáo của ADP mạnh hơn dự kiến ​​hồi đầu tuần và, xét về mọi mặt, ủng hộ lập trường ôn hòa của Fed .

Cũng tại Hoa Kỳ , Nhà Trắng đã công bố một thỏa thuận với Novo Nordisk và Eli Lilly để giảm giá các loại thuốc giảm cân như Ozempic, Wegovy và Zepbound. Giá sẽ giảm xuống còn 149-350 đô la Mỹ mỗi tháng thông qua trang web TrumpRx sắp ra mắt, với mức đồng chi trả Medicare được giới hạn ở mức 50 đô la Mỹ bắt đầu từ giữa năm 2026. Đổi lại, các công ty được miễn thuế quan và đẩy nhanh quá trình đánh giá của FDA đối với các loại thuốc giảm cân dạng uống sắp ra mắt.

Tại Thụy Điển,  số liệu lạm phát đột biến tháng 10 bất ngờ tăng mạnh. Lạm phát lõi đạt 2,8% so với cùng kỳ năm trước (Danske: 2,65%, Cons.: 2,6%, RB: 2,56%) và CPIF đạt 3,1% (Danske: 2,95%, Cons.: 2,9%, RB: 2,66%), cả hai đều vượt dự báo của Riksbank. Chi tiết lạm phát sẽ được công bố vào ngày 13 tháng 11.

Tại Na Uy,  Ngân hàng Trung ương Na Uy (Norges Bank) đã giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tạm thời hôm qua, không có tín hiệu chính sách mới nào và vẫn giữ nguyên định hướng chính sách tiền tệ hồi tháng 9. Thị trường nhận định thông tin này có phần hơi diều hâu; tuy nhiên, chúng tôi cho rằng lịch sử đã cho thấy Ngân hàng Trung ương Na Uy chỉ muốn tránh cung cấp bất kỳ thông tin nào cho thị trường tại các cuộc họp tạm thời trừ khi giá cho cuộc họp lớn tiếp theo không thay đổi. Chúng tôi vẫn kỳ vọng đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản lần thứ ba vào tháng 3 năm 2026, tiếp theo là các đợt cắt giảm hàng quý trong suốt năm 2026 (tháng 6, tháng 9, tháng 12), đưa lãi suất chính sách chủ chốt lên 3,00% vào cuối năm 2026.

Tại Anh, Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 4,00% với tỷ lệ phiếu bầu 5-4, cho thấy lập trường ôn hòa hơn dự kiến. Việc nới lỏng thêm lãi suất phụ thuộc vào việc tiếp tục đà giảm phát đầy hứa hẹn gần đây. Chúng tôi hiện dự báo lãi suất cơ bản sẽ được cắt giảm vào tháng 12 và tháng 4, kết thúc chu kỳ ở mức 3,50%. Đọc thêm trong  Đánh giá Ngân hàng Trung ương Anh - Duy trì quan điểm ôn hòa , ngày 6 tháng 11.

Tại khu vực đồng euro ,  doanh số bán lẻ giảm 0,1% so với tháng trước trong tháng 9, thấp hơn mức tăng dự kiến ​​0,2% so với tháng trước. Như vậy, doanh số bán lẻ đã giảm trong hai tháng liên tiếp sau khi tăng trong nửa đầu năm, chỉ tăng 1,0% so với cùng kỳ năm trước. Niềm tin tiêu dùng tiếp tục ở mức thấp có thể là nguyên nhân dẫn đến chi tiêu yếu kém mặc dù tình hình tài chính hộ gia đình vững chắc và thu nhập thực tế tăng. Chúng tôi dự đoán tiêu dùng sẽ tăng dần trong năm tới nhờ thị trường lao động mạnh mẽ và thu nhập thực tế tăng, nhưng niềm tin tiêu dùng thấp sẽ khiến người tiêu dùng khá thận trọng.

Tại Đức,  sản lượng công nghiệp tăng 1,3% so với cùng kỳ tháng trước trong tháng 9 (giảm 3,0%), với mức tăng trưởng trong ngành ô tô và điện tử bị bù đắp bởi sự suy yếu của ngành cơ khí. Con số này đánh dấu sự phục hồi sau mức giảm mạnh -4,3% trong tháng 8, dẫn đầu là ngành ô tô, nhưng sản lượng vẫn thấp hơn một phần trăm so với tháng 9 năm ngoái.

Cổ phiếu:  Cổ phiếu Mỹ lại giảm mạnh, với S&P 500 giảm -1,1% và Nasdaq giảm -1,9%, không xa mức đáy trong ngày. Một lần nữa, đây là một đợt bán tháo liên quan đến tâm lý hoài nghi về AI chứ không phải do lo ngại thuần túy về kinh tế vĩ mô - mặc dù lượng nhân viên bị sa thải đáng ngạc nhiên khiến các nhà đầu tư bất ngờ. Tuy nhiên, khi xem xét cơ cấu ngành, chúng ta có thể thấy rõ điểm yếu của AI, khi các ngành công nghệ, tiêu dùng không thiết yếu và truyền thông tập trung nhiều vào AI đã giảm 2-3%. Các cổ phiếu chu kỳ thuần túy như ngân hàng và công nghiệp chỉ giảm -0,4%, điều này sẽ không xảy ra nếu lo ngại về thị trường lao động kích hoạt đợt bán tháo. Thị trường tương lai Mỹ hầu như không thay đổi vào sáng nay.

Giống như đầu tuần này, làn sóng bán tháo đang lan sang các thị trường công nghệ châu Á, với Kospi và Nikkei giảm 2-3% và đang trên đà điều chỉnh 5% cho đến nay trong tuần này . Sự sụt giảm này tất nhiên là một thách thức đối với dự đoán tăng trưởng quá mức của chúng tôi về châu Á (sau nhiều tháng vượt trội đáng kinh ngạc). Luận điểm của chúng tôi là công nghệ châu Á là những người chiến thắng gián tiếp về chi phí vốn AI - cho đến nay vẫn tốt - nhưng với bội số thấp hơn nhiều và do đó rủi ro giảm giá thấp hơn nếu và khi thủy triều đổi chiều. Tuy nhiên, cho đến nay, làn sóng bán tháo của châu Á đã rõ rệt hơn chúng tôi dự kiến. Trong khi Kospi giảm 6% trong năm ngày giao dịch gần nhất, S&P 500 chỉ giảm một nửa.

Tài chính và Ngoại hối: GBP tăng so với các nước G10 còn lại, nhưng ít hơn so với EUR sau khi BoE giữ nguyên lãi suất hôm qua sau một số đồn đoán rằng ngân hàng này sẽ cắt giảm lãi suất. Ngân hàng Na Uy cũng giữ nguyên lãi suất, điều này đã được dự đoán rộng rãi. Tỷ giá EUR/NOK tăng, nhưng điều này có thể là do tâm lý rủi ro tiêu cực. EUR/USD cũng tăng hôm qua. Một sự phục hồi dường như là điều có thể xảy ra sau đợt bán tháo gần đây khi việc đóng cửa chính phủ Mỹ kéo dài. Lợi suất trái phiếu giảm - chủ yếu ở Mỹ - do thị trường chứng khoán giảm.

Danske Research Team