Thị trường tiền điện tử lao dốc, nhưng chuyên gia cho rằng việc kết thúc thắt chặt định lượng và nguồn cung M2 tăng có thể thúc đẩy sự phục hồi

• Bitcoin giảm 3,2% trong 24 giờ qua, khiến thị trường tiền điện tử trượt dốc và gây ra tình trạng thanh lý 1,15 tỷ đô la.
• Bất chấp sự sụt giảm, Han Xu của Hashkey dự đoán thị trường tiền điện tử có thể đang bước vào giai đoạn giữa mới thay vì kết thúc.
• Han chia sẻ rằng việc kết thúc thắt chặt định lượng và tăng nguồn cung M2 có thể thúc đẩy sự tăng trưởng của Bitcoin.

Bitcoin (BTC) và thị trường tiền điện tử nói chung giảm trong phiên giao dịch đầu giờ châu Âu vào thứ sáu, với tiền điện tử hàng đầu theo vốn hóa thị trường trượt 3,2% trong 24 giờ qua, cùng với Ethereum (ETH) và Solana (SOL), lần lượt giảm 9% và 10%. Bất chấp sự sụt giảm, đối tác Han Xu của HashKey Capital tuyên bố rằng thị trường tiền điện tử tăng giá có vẻ sẽ tiếp tục tăng, với việc thắt chặt định lượng (QT) sắp kết thúc và nguồn cung M2 tăng báo hiệu khả năng quay trở lại hành động tăng giá.

Bitcoin, altcoin giảm trong bối cảnh các chuyên gia dự đoán về những thay đổi kinh tế vĩ mô tích cực

Bitcoin giảm xuống dưới 104.000 đô la lần đầu tiên trong bảy ngày qua, khiến các loại tiền điện tử hàng đầu khác là Ethereum và Solana giảm khoảng 9% trong 24 giờ qua. Sự sụt giảm này kích hoạt 1,15 tỷ đô la trong các hợp đồng tương lai tiền điện tử bị thanh lý.

Bất chấp những lo ngại gần đây rằng thị trường tăng giá đang dừng lại, Han Xu, đối tác tại HashKey Capital, bày tỏ sự tự tin rằng thị trường tăng giá vẫn còn nhiều dư địa để tiếp tục, đồng thời tuyên bố rằng giai đoạn hiện tại là "giai đoạn giữa mới với đà tăng đáng kể vẫn còn ở phía trước".

Trong một cuộc phỏng vấn Han đã chỉ ra các xu hướng kinh tế vĩ mô và dữ liệu trên chuỗi là những chỉ số chính có thể khôi phục lại tâm lý tích cực đối với tiền điện tử.

Ông trích dẫn rằng các cải cách đối với Tỷ lệ đòn bẩy bổ sung (SLR) và dự kiến ​​kết thúc thắt chặt định lượng vào cuối năm nay có thể đánh dấu bước ngoặt trong chu kỳ thanh khoản đô la. Han nhấn mạnh rằng sự kết thúc của QT đại diện cho thời điểm then chốt đối với tiền điện tử, vì nó báo hiệu sự đảo ngược trong điều kiện thanh khoản toàn cầu.

"Khi QT kết thúc dự kiến ​​vào nửa đầu năm 2025 chúng tôi dự đoán lợi suất thực tế sẽ giảm đáng kể, điều này theo truyền thống có mối tương quan với hành vi chấp nhận rủi ro trên cả thị trường tài sản truyền thống và kỹ thuật số. Đặc biệt, tiền điện tử có độ nhạy cảm quá mức với những thay đổi về thanh khoản toàn cầu", Han nói với FXStreet.

"Trong thập kỷ qua, các tài sản kỹ thuật số lớn đã thể hiện beta trên 8,5 so với nguồn cung tiền toàn cầu, cao hơn đáng kể so với cổ phiếu hoặc hàng hóa. Nói cách khác, tiền điện tử có xu hướng phản ứng nhanh hơn và mạnh mẽ hơn khi thanh khoản trở lại", ông nói thêm.

Thắt chặt định lượng (QT) liên quan đến việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giảm nguồn cung tiền bằng cách thu hẹp bảng cân đối kế toán thông qua việc bán trái phiếu, do đó đẩy lãi suất lên cao hơn. Trong khi đó, Tỷ lệ đòn bẩy bổ sung (SLR) là một quy định yêu cầu các ngân hàng phải duy trì 3% vốn so với mức độ đòn bẩy của họ. Một số người tham gia thị trường kỳ vọng các cơ quan quản lý sẽ xem xét lại cấu trúc này trong những tháng tới, đặc biệt là khi chính quyền Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump ủng hộ việc bãi bỏ quy định để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Việc chấm dứt QT và khả năng nới lỏng SLR có thể giải phóng thanh khoản trên thị trường và thúc đẩy nhu cầu đối với tài sản rủi ro một lần nữa.

Khi đề cập đến sự tăng trưởng giá của Bitcoin, Han thừa nhận rằng mục tiêu 1 triệu đô la cho mỗi BTC đang có xu hướng rộng rãi có vẻ xa vời. Tuy nhiên, ông lập luận rằng nó bắt nguồn từ "logic định giá tài sản và kinh tế tiền tệ". Han giải thích rằng Bitcoin là một tài sản cực kỳ kém đàn hồi về nguồn cung, tương tự như vàng nhưng "có những hạn chế chặt chẽ hơn".

Bitcoin có giới hạn cung cấp là 21 triệu BTC, với tỷ lệ lạm phát giảm dần sau mỗi bốn năm thông qua cơ chế halving. Trong khi đó, sự tăng trưởng nguồn cung tiền M2 toàn cầu do sự mất giá tiếp tục thúc đẩy các nhà đầu tư tìm kiếm một kho lưu trữ giá trị đáng tin cậy.

Han lưu ý rằng kết quả là, vị thế ngày càng tăng của Bitcoin như một loại vàng kỹ thuật số đang trở nên vững chắc hơn khi các tổ chức ngày càng áp dụng và mua lại nhiều hơn trong kho bạc của các công ty.

Các quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin giao ngay (ETF) của Hoa Kỳ đã chứng kiến ​​sự tăng trưởng vượt bậc trong năm qua, với tổng dòng tiền ròng chảy vào tăng lên 45,31 tỷ đô la trong vòng 17 tháng kể từ khi ra mắt, theo dữ liệu của SoSoValue.

Theo BitcoinTreasuries, lượng Bitcoin được phân bổ vào kho bạc doanh nghiệp cũng tăng vọt lên khoảng 85,2 tỷ đô la, dẫn đầu là Strategy (trước đây là MicroStrategy) và các công ty sao chép chiến lược của công ty này.

Han dự đoán rằng vốn hóa thị trường của Bitcoin có thể ngang bằng với Vàng có thể giao dịch (ví dụ: thỏi vàng, tiền xu và ETF) trong thập kỷ tới, điều này khiến mục tiêu giá 1 triệu đô la cho mỗi BTC trở nên có khả năng cao.

"Giá trị vốn hóa thị trường của vàng có thể giao dịch được ước tính vào khoảng 25% tổng giá trị thị trường của vàng, hay khoảng 5,6 nghìn tỷ đô la. Trong một kịch bản kinh tế vĩ mô có khả năng trì trệ tương tự như những gì chúng ta đã quan sát thấy vào những năm 1970 các tài sản thực như vàng đã trải qua tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 30%", Han viết.

"Giả sử giá vàng tăng trưởng hàng năm thận trọng hơn là 15% trong thập kỷ tới và Bitcoin đạt cùng mức vốn hóa thị trường như vàng có thể giao dịch, thì con đường giá lên 1 triệu đô la cho mỗi Bitcoin vào năm 2035 không chỉ khả thi mà còn có thể bảo vệ được về mặt toán học."

Tại thời điểm xuất bản, Bitcoin được giao dịch ở mức 104.400 đô la, giảm 3% trong 24 giờ qua.

Michael Ebiekutan