Thủ tướng Pháp mất phiếu tín nhiệm

Tiêu điểm ngày hôm nay

Tại Hoa Kỳ, Cục Thống kê Lao động sẽ công bố ước tính sơ bộ về việc điều chỉnh chuẩn hàng năm cho Bảng lương Phi nông nghiệp vào lúc 16 giờ CET. Việc điều chỉnh này ảnh hưởng đến dữ liệu từ tháng 4 năm 2024 đến tháng 3 năm 2025. Chúng tôi dự kiến ​​mức điều chỉnh âm là -400.000 việc làm.

Tại Pháp, sự chú ý đổ dồn vào Tổng thống Macron và phản ứng của ông trước sự sụp đổ của chính phủ. Điện Elysee đã thông báo rằng Macron sẽ bổ nhiệm một thủ tướng mới trong những ngày tới, phù hợp với kịch bản cơ sở của chúng tôi. Điều này loại bỏ nguy cơ bất lợi trước mắt của một cuộc bầu cử sớm. Tuy nhiên, bất ổn chính trị dự kiến ​​sẽ vẫn còn, vì chính phủ mới sẽ vẫn gặp khó khăn trong việc thông qua ngân sách, đặc biệt là với những khoản cắt giảm chi tiêu đáng kể.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua

Tại Pháp, Thủ tướng Francois Bayrou đã thất bại trong cuộc bỏ phiếu tín nhiệm hôm qua sau khi tìm kiếm sự ủng hộ của quốc hội để giảm gánh nặng nợ công. Tổng thống Emmanuel Macron dự kiến ​​sẽ bổ nhiệm một thủ tướng mới trong những ngày tới, nhưng vẫn chưa có ứng cử viên nào nổi bật có thể nhận được sự ủng hộ của quốc hội cho ngân sách. Ông Bayrou cảnh báo rằng đất nước đang "chìm trong nợ nần", nhưng các đảng đối lập vẫn tiếp tục bác bỏ đề xuất cắt giảm chi tiêu của ông. Phản ứng của thị trường khá im ắng, với đồng euro và hợp đồng tương lai trái phiếu Pháp hầu như không thay đổi do các nhà đầu tư đã dự đoán sự sụp đổ của ông Bayrou.

Tại Na Uy, cuộc tổng tuyển cử đã kết thúc với đa số thuộc về phe "đỏ-xanh lá cây". Điều này ngụ ý rằng Đảng Lao động sẽ tiếp tục là một chính phủ thiểu số, chủ yếu tìm kiếm sự ủng hộ từ phe "đỏ-xanh lá cây". Ngay cả khi điều này có thể gây khó khăn, chúng tôi cho rằng tác động lên thị trường tài chính là không đáng kể, vì chính sách tài khóa vẫn sẽ bị hạn chế bởi quy tắc tài khóa (thâm hụt ngân sách sau khi điều chỉnh theo giá dầu được giới hạn ở mức 3% Quỹ Dầu mỏ).

Tại khu vực đồng euro, chỉ số niềm tin nhà đầu tư Sentix thấp hơn dự kiến ​​ở mức -9,2 (trước đó là -3,7), báo hiệu một khởi đầu tháng 9 đầy khó khăn cho tâm lý người tiêu dùng. Báo cáo cho thấy Chỉ số Tình hình Hiện tại giảm từ -13 xuống -18,8, trong khi Chỉ số Kỳ vọng giảm từ 6,0 xuống 0,8.

Tại Đan Mạch, dữ liệu thương mại nước ngoài cho thấy xuất khẩu tăng 3,3% trong tháng 7, nhờ vào dịch vụ và hàng hóa do các công ty Đan Mạch sản xuất ở nước ngoài. Đồng thời, sản xuất công nghiệp, không bao gồm dược phẩm, tăng trưởng nhẹ và do đó tiếp tục phục hồi cùng với phần còn lại của ngành sản xuất châu Âu. Triển vọng vẫn tích cực, được hỗ trợ bởi tăng trưởng dự kiến ​​ở các nước láng giềng. Tuy nhiên, nhu cầu từ Hoa Kỳ sẽ được theo dõi chặt chẽ do những bất ổn vẫn tồn tại xung quanh các mặt hàng như thuốc men và tua-bin gió, cũng như nền kinh tế nói chung.

Cổ phiếu: Thị trường cổ phiếu nhìn chung tăng điểm trong phiên giao dịch hôm qua, với chỉ số Stoxx 600 đóng cửa tăng 0,5% và S&P 500 tăng 0,2%. Cũng như phiên giao dịch hôm thứ Sáu, lợi suất trái phiếu thấp hơn đã lý giải sức mạnh của thị trường cổ phiếu. Cổ phiếu tăng trưởng và vốn hóa nhỏ có diễn biến vượt trội, dẫn đầu là các lĩnh vực như công nghệ và hàng tiêu dùng không thiết yếu. Mặc dù biến động giá tuyệt đối không đáng kể, nhưng đây là một phiên giao dịch ưa chuộng rủi ro, với các cổ phiếu chu kỳ toàn cầu vượt trội hơn các cổ phiếu phòng thủ 1 điểm phần trăm.

Như độc giả đã biết, điều này đi ngược lại kỳ vọng của chúng tôi về diễn biến của lợi suất và động lực của chúng đối với cổ phiếu. Thị trường lao động yếu hơn dự kiến ​​giải thích cho sự phân kỳ này. Mặc dù chúng tôi vẫn lạc quan, kỳ vọng cổ phiếu sẽ tăng giá, nhưng dự đoán của chúng tôi dựa trên dữ liệu vĩ mô đang tăng tốc và lợi suất dài hạn đang tăng. Về ngắn hạn, điều này khiến chúng tôi sai lầm về giao dịch giá trị trong lĩnh vực cổ phiếu.

FI&FX: Mặc dù các diễn biến chính trị ở Pháp - và phần nào ở Na Uy - đã gây chú ý, nhưng phản ứng của thị trường cho đến nay vẫn còn rất khiêm tốn. Thay vào đó, câu chuyện lớn đối với thị trường lãi suất và ngoại hối là sự sụt giảm liên tục của lợi suất và sự đi ngang của đường cong lợi suất toàn cầu khi các giao dịch dốc hơn đã mất đà. Tại cả Mỹ và Na Uy, các khoản đặt cược nới lỏng đang tăng lên trong tuần này với các dữ liệu quan trọng được công bố trước thềm cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) và Ngân hàng Trung ương Na Uy vào tuần tới. Về biến động tiền tệ, sự phục hồi của trái phiếu cố định Mỹ đã gây áp lực lên đồng USD, với tỷ giá EUR/USD giảm trở lại gần mức 1,18. EUR/NOK và EUR/SEK hầu như không thay đổi so với phiên đóng cửa hôm thứ Sáu.

Danske Research Team