Tuần này: Thuế quan của EU sẽ ảnh hưởng đến tâm lý khi Bitcoin đạt kỷ lục

Thuế quan lại được áp dụng trở lại, EU đã nhận được thư từ Tổng thống Trump thông báo sẽ áp thuế suất 30% đối với Khu vực đồng Euro, dập tắt hy vọng từ tuần trước rằng EU sẽ đạt được thỏa thuận với Hoa Kỳ về mức thuế suất 10%. Vẫn còn thời gian cho một giải pháp đàm phán, vì thuế quan sẽ không có hiệu lực cho đến ngày 1 tháng 8 ^, và EU đang trì hoãn việc áp dụng thuế quan trả đũa.

Thị trường tài chính đang hành động như thể mức thuế 30% chỉ là một chiêu trò của Donald Trump, chứ không phải là một thực tế. Hợp đồng tương lai Eurostoxx 50 giảm 0,6%, và tỷ giá EUR/USD giảm 0,1% tính đến thứ Hai. Đầu tuần, thuế quan là trọng tâm, tuy nhiên, với 2 tuần đàm phán các điều khoản tốt hơn, chúng ta có thể thấy chứng khoán châu Âu cũng sẽ phục hồi sau đợt bán tháo ban đầu vào đầu tuần này.

Khả năng phục hồi trước các mối đe dọa thuế quan

Thị trường tài chính đang trở nên kiên cường trước những đe dọa về thuế quan này, và tính đến thời điểm hiện tại của tháng 7, chỉ số Eurostoxx 50 đã tăng 1,5%, FTSE 100 tăng 2% và CAC cũng tăng 2%. Cổ phiếu châu Âu cũng đang vượt trội hơn cổ phiếu Mỹ trong tháng 7. Mặc dù thị trường chứng khoán đang phục hồi, nhưng các nhà giao dịch ngoại hối đã đổ xô vào đồng đô la trong tháng này khi những lời lẽ về thuế quan của Trump trở nên gay gắt hơn. Thị trường ngoại hối là nơi những lo ngại về thuế quan đang xuất hiện. Tuy nhiên, trong khi thị trường ngoại hối rõ ràng coi rủi ro thuế quan là mối đe dọa đối với phần còn lại của thế giới, thì việc cổ phiếu Mỹ hoạt động kém hiệu quả hơn so với các chỉ số châu Âu vào tuần trước cho thấy các nhà đầu tư chứng khoán nghĩ ngược lại.

Khi chúng ta tiến sâu hơn vào những tháng mùa hè, câu hỏi đặt ra là liệu thị trường có đang quá lạc quan hay tự mãn trong ngắn hạn? Nếu một thỏa thuận tốt giữa EU và Hoa Kỳ không được đàm phán trước ngày 1 tháng 8 ^, tâm lý rủi ro có thể trở nên tồi tệ, và đồng euro có thể chịu áp lực.

Cổ phiếu châu Âu tiếp tục thu hút các nhà đầu tư giá trị

Điều đáng chú ý là thuế quan không phải là mối quan tâm duy nhất của các nhà đầu tư, điều này cũng có thể làm giảm bớt một số tác động của chúng. Vẫn còn giá trị ở thị trường châu Âu, ví dụ tỷ lệ P/E của Eurostoxx 50 là 16 lần thu nhập, so với 26,6 lần của S&P 500. Dax đang bắt kịp S&P 500 và tỷ lệ giá trên thu nhập của nó là 20,7 lần. Sẽ rất thú vị khi xem liệu các nhà đầu tư có tập trung vào các thị trường giá trị châu Âu bên ngoài nước Đức hay không khi chúng ta bước vào nửa cuối năm nay. Các nhà đầu tư cũng cần cân nhắc tác động của việc cắt giảm lãi suất dự kiến trong vài tháng tới. Có 89% khả năng Ngân hàng Anh sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 8, có 60% khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9 và có gần 40% khả năng ECB sẽ cắt giảm lãi suất một lần nữa vào giữa tháng 9.

Châu Âu cân nhắc các lựa chọn khi nỗi lo chiến tranh thương mại lắng xuống

Tin tức mới nhất từ EU là khối này sẽ tăng cường hợp tác với các quốc gia khác bị ảnh hưởng bởi thuế quan của Trump, ví dụ như Canada và Nhật Bản, và cũng đang tìm cách đạt được thỏa thuận thương mại với Ấn Độ vào cuối năm. Điều này cho thấy EU sẵn sàng trả đũa một cách có chừng mực, đồng thời tìm cách đa dạng hóa các đối tác thương mại của mình bên ngoài Hoa Kỳ. Do đó, chúng tôi không nghĩ rằng lo ngại về chiến tranh thương mại sẽ tác động đến tâm lý thị trường khi chúng ta bắt đầu một tuần mới. Điều này được phản ánh trong giá của các tài sản an toàn, giá vàng chỉ tăng 15 đô la một ounce và tăng 2% cho đến nay trong tháng 7, tương đương với một số chỉ số chứng khoán châu Âu. Thêm vào đó, thị trường dầu mỏ dường như không lo ngại về tác động của thuế quan đối với nền kinh tế toàn cầu. Giá dầu thô Brent đã trở lại mức trên 70 đô la một thùng và tăng hơn 4,5% cho đến nay trong tháng 7.

Ngân hàng Anh chuẩn bị cắt giảm lãi suất để đối mặt với các mối đe dọa kinh tế

Đồng bảng Anh cũng là tâm điểm chú ý vào thứ Hai, sau khi Thống đốc Ngân hàng Anh Andrew Bailey phát biểu rằng ông tin rằng lãi suất sẽ giảm và ngân hàng sẽ cắt giảm lãi suất nếu tình hình việc làm tiếp tục giảm do mức tăng bảo hiểm quốc gia trong ngân sách gần đây nhất vào tháng 10. Tỷ giá GBP/USD ban đầu giảm xuống mức 1,3450 đô la trong báo cáo này, nhưng sau đó đã tăng trở lại và đang tiến về mức 1,35 đô la, khi thị trường Anh có khởi đầu tuần trung lập.

Tuần này, trọng tâm sẽ là dòng dữ liệu kinh tế và mùa báo cáo kết quả kinh doanh. Dưới đây, chúng tôi xin điểm qua hai sự kiện quan trọng không thể bỏ lỡ.

1, Dữ liệu lạm phát của Hoa Kỳ

Đây là một tuần có nhiều dữ liệu và CPI của Hoa Kỳ sẽ đáng để theo dõi. Thị trường đang kỳ vọng lạm phát của Hoa Kỳ sẽ tăng trong tháng 6, lãi suất tiêu đề dự kiến sẽ tăng từ 2,4% lên 2,6%, trong khi lãi suất cốt lõi dự kiến sẽ tăng từ 2,8% lên 2,9%. Fed đang mong đợi mức tăng giá liên quan đến thuế quan lớn hơn sẽ bắt đầu xuất hiện ở Hoa Kỳ vào mùa hè này, tuy nhiên, mức tăng tương đối nhỏ của CPI có thể làm dịu bớt lo ngại về lạm phát liên quan đến thuế quan vào lúc này. Chúng tôi kỳ vọng chỉ có sự chuyển dịch khiêm tốn từ thuế quan sang giá tiêu dùng và lạm phát giá dịch vụ có thể tiếp tục hạ nhiệt. Điều thú vị là sau nhiều năm giảm phát, lạm phát giá hàng hóa đang tăng trở lại ở Hoa Kỳ, mặc dù mức lạm phát này dễ kiểm soát hơn nhiều so với lạm phát giá dịch vụ. Nhìn chung, dữ liệu giá của Hoa Kỳ có thể không làm thay đổi thị trường, tuy nhiên, một chỉ số yếu hơn dự kiến có thể gây áp lực lên đồng đô la và thúc đẩy kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 9.

2, Mùa báo cáo thu nhập quý 2

Tuần này, có một loạt dữ liệu thu nhập từ cả hai bờ Đại Tây Dương. Tại châu Âu, trọng tâm sẽ là các công ty công nghiệp và hóa chất, những công ty có dấu ấn toàn cầu lớn, để xem thuế quan đã tác động đến thu nhập của họ như thế nào và đồng euro mạnh sẽ tác động ra sao đến mức lợi nhuận. Hơn 50% thu nhập của các công ty blue-chip châu Âu được tính bằng đô la. Tỷ giá EUR/USD đã tăng gần 10% trong quý II, do đó, có thể sẽ có tác động lớn đến tỷ giá hối đoái khi doanh thu bằng USD được chuyển đổi trở lại sang euro cho mục đích báo cáo.

Tại Mỹ, các báo cáo thu nhập quan trọng cần chú ý trong tuần này bao gồm JP Morgan, Wells Fargo, Citigroup, Goldman Sachs, Bank of America, Morgan Stanley và Netflix. Cho đến nay, 4% công ty trong S&P 500 đã công bố thu nhập, và 71% công ty báo cáo thu nhập vượt kỳ vọng. Tuy nhiên, con số này vẫn thấp hơn mức trung bình 5 năm là 78%. Tuy nhiên, doanh thu đã tăng trưởng mạnh hơn. Khi mùa báo cáo thu nhập tiếp tục, dữ liệu này sẽ thay đổi, vì vậy tuần này sẽ rất quan trọng để xem mùa báo cáo thu nhập quý 2 diễn ra như thế nào.

Nhìn chung, các nhà phân tích tỏ ra bi quan về mùa báo cáo kết quả kinh doanh này. Trong quý 2, các nhà phân tích đã điều chỉnh giảm ước tính EPS và 10/11 lĩnh vực chứng kiến kỳ vọng lợi nhuận được điều chỉnh giảm. Câu hỏi đặt ra là liệu điều này có đủ để hạ thấp ngưỡng lợi nhuận, giúp vượt qua kỳ vọng yếu kém và thúc đẩy tâm lý rủi ro hay không.

Kathleen Brooks