Thuế quan đối với Greenland và cuộc bầu cử sớm của Nhật Bản đang được chú ý.

Tôi đã đi công tác gần như cả tuần trước và mặc dù luôn theo dõi rủi ro, hai tuần vừa qua đã mang đến nhiều biến cố bất ngờ hơn tôi và các đồng nghiệp dự đoán.

Từ việc Mỹ bắt giữ Tổng thống Venezuela Nicolás Maduro, việc chính phủ Mỹ triệu tập Cục Dự trữ Liên bang, cho đến việc Trump gần đây tuyên bố áp thuế 10% mới đối với các nước châu Âu lớn có hiệu lực từ ngày 1 tháng 2 liên quan đến tranh chấp về Greenland, chúng ta chắc chắn đã khởi đầu năm mới đầy biến động.

Với việc dự kiến ​​áp thuế quan trên khắp Đan Mạch, Na Uy, Thụy Điển, Pháp, Đức, Anh, Hà Lan và Phần Lan, ông Trump cũng tuyên bố rằng nếu các yêu cầu của ông không được đáp ứng việc mua toàn bộ Greenland thì các khoản thuế này sẽ tăng lên 25% vào ngày 1 tháng 6. Tuy nhiên, tôi nghi ngờ điều đó sẽ xảy ra.

Nếu Trump theo đuổi hành động quân sự để chiếm Greenland điều rất khó xảy ra theo ý kiến ​​của tôi thì phản ứng từ Greenland và Đan Mạch sẽ rất hạn chế và họ có thể sẽ dựa vào NATO. Một cuộc xâm lược cũng sẽ làm suy yếu lòng tin vào liên minh. Hãy nhớ rằng, thị trường rất ghét sự không chắc chắn, và hầu như không có tiền lệ nào trong thời hiện đại cho một tình huống như vậy. Thương mại đương nhiên sẽ bị ảnh hưởng, và giá năng lượng sẽ tăng trong bối cảnh lo ngại về chuỗi cung ứng, gây ra sự hoảng loạn trên thị trường. Bạn có thể dự đoán một môi trường né tránh rủi ro trên diện rộng, với đồng đô la Mỹ giảm giá mạnh và trái phiếu được mua vào. Đồng euro cũng sẽ chịu một cú sốc đáng kể, và các tài sản trú ẩn an toàn sẽ tăng giá.

Các chỉ số quan trọng của Mỹ vẫn đóng cửa để kỷ niệm Ngày Martin Luther King hôm qua. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán toàn cầu giao dịch trong đêm qua ở châu Á với tâm lý né tránh rủi ro, theo sau thị trường châu Âu, vốn kết thúc phiên giao dịch thứ Hai trong sắc đỏ trên diện rộng. Như dự đoán, các tài sản trú ẩn an toàn cũng được ưa chuộng, đẩy giá vàng và bạc lên đỉnh cao mới, trong khi đồng JPY và CHF thu hút nhu cầu. Tuy nhiên, đồng USD giảm giá bất chấp xu hướng tìm kiếm tài sản an toàn, cho thấy động thái này chủ yếu là do thị trường đang đặt câu hỏi về sức hấp dẫn của đồng đô la như một tài sản trú ẩn an toàn .

Bầu cử sớm ở Nhật Bản

Ngoài ra Nhật Bản sẽ tiến hành bầu cử vào ngày 8 tháng 2 sau khi Thủ tướng Sanae Takaichi tuyên bố tổ chức bầu cử sớm Hạ viện – chỉ chưa đầy nửa năm tại chức. Điều này đã hỗ trợ lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) trong thời gian giao dịch gần đây, với lợi suất trái phiếu kỳ hạn dài đạt mức cao nhất từ ​​trước đến nay, tạo cơ hội đầu tư hấp dẫn cho cả nhà đầu tư trong và ngoài nước. Phiên đấu giá trái phiếu JGB kỳ hạn 20 năm gần đây cũng ghi nhận nhu cầu thấp, đẩy lợi suất tăng cao.

Đồng JPY cũng tiếp tục suy yếu, hiện đang tiến rất gần đến mức cao nhất năm 2024 so với USD. Tôi tiếp tục theo dõi sát sao cặp USD/JPY, vì nếu phá vỡ ngưỡng kháng cự hàng tháng quanh mức ¥160.20 có thể thúc đẩy lực mua đột phá lên tới ¥164.50, mức kháng cự đã được duy trì từ năm 1986!

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ họp vào thứ Sáu, đây là cuộc họp chính sách đầu tiên trong năm nay, và dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 0,75%. Tuy nhiên, ngân hàng đang đối mặt với một sự cân bằng khó khăn: cả chính phủ và BoJ đều lo ngại về sự mất giá của đồng JPY, nhưng ngân hàng trung ương lại muốn tránh việc tăng lãi suất, điều mà dường như chủ yếu xuất phát từ những cân nhắc về tiền tệ.

Chỉ số CPI của Canada biến động trái chiều, khiến kỳ vọng về lãi suất không thay đổi – Tâm điểm chú ý hôm nay là số liệu việc làm của Anh.

Giới kinh tế vĩ mô hôm qua đã đón nhận số liệu lạm phát CPI tháng 12 của Canada với kết quả trái chiều, trong đó chỉ số lạm phát tổng thể tăng tốc và các chỉ số cốt lõi giảm nhẹ. Lạm phát CPI tổng thể theo năm tăng 2,4%, vượt xa mức ước tính trung bình và tăng tốc so với mức 2,2% của tháng 11. Sự gia tăng này chủ yếu được hỗ trợ bởi việc tạm thời giảm thuế từ tháng 12 năm 2024 đến tháng 2 năm 2025 đối với một số mặt hàng nhất định, do đó hiệu ứng năm cơ sở đã làm tăng áp lực giá cả vào tháng 12 năm 2025.

Các chỉ số ưa thích của Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) CPI điều chỉnh và CPI trung bình đã giảm so với cùng kỳ năm trước xuống còn 2,5% (từ 2,8%) và 2,7% (từ 2,9%), tương ứng, điều này cho thấy ngân hàng trung ương có thể duy trì chính sách lãi suất hiện tại trong tương lai gần. Giá lãi suất và tỷ giá hối đoái CAD hầu như không thay đổi sau khi công bố số liệu lạm phát, với thị trường vẫn dự báo mức tăng lãi suất khoảng 11 điểm cơ bản cho đến cuối năm.

Ngày hôm nay sẽ tập trung vào số liệu việc làm tháng 11 của Anh lúc 7:00 sáng GMT, tiếp theo là báo cáo lạm phát tháng 12 của Anh vào thứ Tư, nợ ròng của khu vực công vào thứ Năm, và sau đó là dữ liệu doanh số bán lẻ vào thứ Sáu. Tất nhiên, chỉ số CPI sẽ là điểm nhấn, mặc dù dữ liệu việc làm vẫn cần được theo dõi sát sao. Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến ​​sẽ không thay đổi ở mức 5,1%, với tốc độ tăng trưởng tiền lương dự kiến ​​sẽ chậm lại, cho thấy thị trường việc làm đang suy yếu.

Với việc thị trường chỉ định mức hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay của Ngân hàng Anh (-42 điểm cơ bản), một kết quả kinh tế Anh không khả quan có thể mang lại cho các nhà giao dịch nhiều lợi nhuận hơn về mặt giảm giá đối với đồng GBP, kích hoạt thị trường tiền tệ định mức đầy đủ hai lần cắt giảm và hơn thế nữa từ ngân hàng trung ương. Lý do của tôi là những con số đáng thất vọng sẽ làm nổi bật những lo ngại về tăng trưởng và tình hình tài chính ở Anh.

Vị thế giao dịch đối với đồng GBP vẫn đang ở mức khá cao – ví dụ, hãy xem xét sức mạnh của GBP so với các đồng tiền G10 khác – do đó, một bất ngờ tiêu cực trong dữ liệu có thể khiến các nhà giao dịch đóng các vị thế mua dài hạn. Bất kỳ bất ngờ tích cực nào về tăng trưởng tiền lương sẽ làm phức tạp kế hoạch cắt giảm lãi suất tiếp theo của Ngân hàng Anh, có khả năng hỗ trợ GBP trong ngắn hạn.

Đến đây là hết phần tường thuật của tôi hôm nay. Ngày mai sẽ rất sôi động, khi các nhà giao dịch tập trung vào số liệu lạm phát CPI tháng 12 của Anh trước khi thị trường châu Âu mở cửa, sau đó sự chú ý sẽ chuyển sang bài phát biểu được mong đợi rộng rãi của Tổng thống Mỹ Trump tại cuộc họp thường niên của Diễn đàn Kinh tế Thế giới (WEF).

Aaron Hill