Thương mại Mỹ-Trung: Lùi lại từ bờ vực – Standard Chartered

Cuộc chiến thương mại tồi tệ nhất giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc có thể đã qua, mặc dù chúng ta thấy những bước ngoặt ở phía trước. Với việc giảm đáng kể thuế quan, hiện chúng tôi ước tính tác động của thuế quan Hoa Kỳ lên GDP là 0,6-1,0ppt. Các nhà kinh tế của Standard Chartered lưu ý rằng Trung Quốc có thể sẽ hoãn các biện pháp kích thích tài khóa bổ sung trừ khi căng thẳng thương mại song phương leo thang trở lại.

Một kế hoạch dự phòng được dùng cho những tình huống bất ngờ

"Hoa Kỳ và Trung Quốc đã nhất trí giảm thuế quan để hạ nhiệt căng thẳng thương mại. Hoa Kỳ sẽ hạ thuế từ 145% xuống 30% và Trung Quốc sẽ giảm thuế từ 125% xuống 10%, có hiệu lực từ ngày 14 tháng 5. Cả hai bên sẽ đình chỉ mức thuế bổ sung 24% trong 90 ngày. Ngoài ra, các cơ chế sẽ được thiết lập để đàm phán thêm. Kết quả của các cuộc đàm phán thương mại ban đầu tốt hơn kỳ vọng của thị trường, mặc dù nếu cuộc chiến thương mại dưới thời Trump đưa ra bất kỳ hướng dẫn nào, chúng tôi coi thỏa thuận này là khởi đầu của một hành trình có khả năng dài và gập ghềnh."

"Theo ước tính của chúng tôi, mức thuế 30% sẽ cắt giảm tăng trưởng GDP của Trung Quốc khoảng 0,6ppt trong 12 tháng tới. Nếu mức thuế 24% được cộng trở lại sau thời gian tạm dừng 90 ngày, tác động của GDP sẽ tăng lên khoảng 1,0ppt. Chúng tôi ước tính rằng việc thực hiện đầy đủ gói tài chính được phê duyệt vào tháng 3 phần lớn sẽ bù đắp cho tác động của thuế quan. Nếu các cuộc đàm phán song phương diễn biến theo chiều hướng xấu hơn, chúng tôi kỳ vọng chính phủ sẽ triển khai thêm các biện pháp kích thích tài chính, theo hướng dẫn của cuộc họp Bộ Chính trị vào tháng 4. Do đó, chúng tôi duy trì dự báo tăng trưởng GDP năm 2025 ở mức 4,8% và thấy rủi ro giảm vừa phải."

"Sau các biện pháp nới lỏng gần đây của PBoC, về cơ bản phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi, chúng tôi duy trì dự báo về việc cắt giảm lãi suất chính sách thêm 10 điểm cơ bản trong quý 4. Chúng tôi kỳ vọng sẽ không cắt giảm RRR trong phần còn lại của năm trừ khi có thêm biện pháp kích thích tài khóa. Chúng tôi hạ dự báo lạm phát CPI năm 2025 xuống -0,1% từ 0,7% để phản ánh tác động giảm phát của cuộc chiến thuế quan toàn cầu đối với Trung Quốc và các nền kinh tế khác ngoài Hoa Kỳ."