Tiền điện tử và chiến tranh Iran: Địa chính trị trở thành biến số lớn nhất của thị trường như thế nào?

Trong nhiều năm, điểm bán hàng lớn nhất của Bitcoin là nó không bị ảnh hưởng bởi tin tức . Thị trường chứng khoán biến động theo dữ liệu việc làm và tiền tệ chịu áp lực chính trị. Giá dầu cũng phản ứng với mọi tên lửa được bắn ở Trung Đông. Nhưng Bitcoin thì sao? Nó đi theo con đường riêng của mình. Câu chuyện đó đang ngày càng khó kể. Vào ngày 28 tháng 2, lực lượng Mỹ và Israel đã phát động các cuộc tấn công vào Iran và thị trường tiền điện tử đã bị rung chuyển giống như mọi tài sản rủi ro khác. Và sáu ngày sau khi xung đột bắt đầu, tài sản kỹ thuật số đã bị phơi bày trước nguy cơ bị ràng buộc quá nhiều với các lực lượng vĩ mô toàn cầu.

Những con số đáng nhớ trong tuần

Vào cuối tuần ngày 28 tháng 2, Bitcoin (BTC) được giao dịch ở mức dưới 68.000 đô la. Sau đó, tin tức về các cuộc đình công được công bố và một đợt bán tháo đã diễn ra. Theo dữ liệu của Investing.com, đến khi thị trường mở cửa vào thứ Hai, ngày 2 tháng 3, Bitcoin đã giảm xuống dưới 64.000 đô la. Đó là mức giảm 6% trong vòng chưa đầy 48 giờ.

Nhưng tình hình đã đảo ngược nhanh chóng. Vào ngày 4 tháng 3, tờ New York Times đưa tin rằng Iran đã liên lạc thông qua các kênh bí mật để đàm phán. Các nhà giao dịch hiểu điều này là kịch bản xấu nhất đã không còn khả thi và đổ xô trở lại thị trường. Đến cuối ngày, Bitcoin đã phục hồi trở lại mức 73.777 đô la, mức cao nhất trong một tháng, theo CoinDesk. Và đến thứ Sáu, đồng tiền này lại giảm xuống dưới 70.000 đô la, khi các nhà đầu tư trở nên thận trọng trước báo cáo việc làm của Mỹ.

Toàn bộ thị trường tiền điện tử cũng diễn biến theo xu hướng tương tự. Ethereum, Solana và các token quan trọng khác đều giảm mạnh trong cú sốc ban đầu và phục hồi cùng với Bitcoin. Theo dữ liệu của MEXC, hơn 300 triệu đô la Mỹ các vị thế đòn bẩy đã bị thanh lý trong 24 giờ đầu tiên sau các cuộc đình công.

Phản ứng dây chuyền liên kết dầu mỏ với Bitcoin

Khi Mỹ và Israel tấn công Iran, thị trường dầu mỏ ngay lập tức phản ánh rủi ro về nguồn cung. Lý do chính là Iran nằm cạnh eo biển Hormuz, một tuyến đường thủy hẹp mà qua đó một phần năm nguồn cung dầu mỏ của thế giới đi qua. Vì vậy, bất kỳ mối đe dọa nào đối với tuyến đường vận chuyển này đều khiến thị trường hoảng loạn, và điều đó dẫn đến giá dầu toàn cầu tăng cao. Dữ liệu của Yahoo Finance cho thấy giá dầu Brent đã tăng lên gần 85 đô la một thùng chỉ vài ngày sau các cuộc tấn công.

Nhưng điều này có liên quan gì đến tiền điện tử? Trước hết, giá dầu tăng cao sẽ trực tiếp dẫn đến lạm phát. Tức là, chi phí xăng dầu, vận tải và sản xuất đều tăng lên, và giá cả tiêu dùng cũng tăng theo. Kyle Rodda, một nhà phân tích thị trường tại Capital.com, lưu ý rằng sự tăng vọt của giá dầu “phù hợp với những lo ngại hiện có trên thị trường rằng lạm phát ở Hoa Kỳ có thể kéo dài”, theo trích dẫn của Yahoo Finance. Điều đó quan trọng bởi vì lạm phát tạo cho Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) lý do để duy trì lãi suất cao, hoặc ít nhất là trì hoãn việc cắt giảm lãi suất.

Lãi suất cao không tốt cho Bitcoin. Khi lãi suất duy trì ở mức cao, đồng đô la Mỹ có xu hướng mạnh lên. Điều này là do các nhà đầu tư kiếm được nhiều hơn khi nắm giữ các tài sản định giá bằng đô la. Đồng đô la mạnh hơn, đến lượt nó, tạo ra những trở ngại cho Bitcoin và các tài sản rủi ro khác.

Nguyên lý hoạt động như sau: BTC được định giá bằng đô la và khi đồng tiền này trở nên đắt đỏ hơn, các tài sản đầu cơ như tiền điện tử thường bị ảnh hưởng. Theo dữ liệu của Bloomberg, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã leo lên mức cao nhất trong ba tuần sau các cuộc đình công, phản ánh chính xác nỗi lo ngại về lạm phát và xác nhận logic đã diễn ra trong thực tế.

Mức độ sợ hãi nói lên tất cả.

Chỉ số biến động của CBOE, hay VIX, là một chỉ số khác đáng chú ý. Phố Wall gọi chỉ số này là "thước đo nỗi sợ hãi", có nghĩa là nếu bạn quan sát kỹ, nó sẽ cho bạn biết liệu niềm tin vào thị trường đã biến mất hay đang quay trở lại. Khi chỉ số giảm, điều đó có nghĩa là thị trường đang trở nên bớt lo sợ hơn.

Ngay sau khi các cuộc xung đột do Mỹ dẫn đầu nổ ra, chỉ số VIX đã tăng vọt lên 26,81 vào ngày 3 tháng 3, nhưng đã giảm xuống 20,57 khi các báo cáo đàm phán xuất hiện vào ngày 4 tháng 3. Tin tức này là một sự nhẹ nhõm và thị trường hiểu đó là dấu hiệu cho thấy khả năng xảy ra một cuộc chiến tranh khu vực toàn diện đã giảm đi. Mức giảm 6,24 điểm không quá mạnh nhưng đủ để thay đổi tâm lý thị trường. Và điều đó đã giúp Bitcoin tăng từ 64.000 đô la lên 73.777 đô la.

Theo Josh Fabian của Tasylive, tiền điện tử, đặc biệt là Bitcoin, đã phát triển mối quan hệ nghịch đảo nhất quán với chỉ số VIX trong những năm gần đây. Nghĩa là, giá Bitcoin có xu hướng giảm khi thị trường trở nên lo sợ hơn, và điều ngược lại cũng đúng. “Bitcoin đóng vai trò như một tín hiệu cảnh báo sớm cho những thay đổi trong khẩu vị rủi ro, thường suy yếu trước khi biến động tăng đột biến”, Fabian viết. Và tuần lễ Iran đã cung cấp nhiều bằng chứng để chứng minh lý thuyết này.

Vậy, Bitcoin có còn giữ được danh hiệu "không tương quan" nữa không?

Đây là câu hỏi triệu đô mà các nhà giao dịch và nhà đầu tư dài hạn đang phải vật lộn. Ngay từ khi ra đời, Bitcoin và các altcoin khác đã được quảng cáo là độc lập với hệ thống tài chính truyền thống. Các tài sản kỹ thuật số này được cho là một công cụ phòng ngừa rủi ro trước sự thất bại của các tổ chức; loại tài sản tăng giá khi mọi thứ khác sụp đổ. Tuy nhiên, luận điểm đó đang ngày càng trở nên thiếu thuyết phục.

Thực tế là các nhà đầu tư tổ chức hiện đang sở hữu một phần rất lớn Bitcoin. Ví dụ, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay được ra mắt tại Mỹ vào tháng 1 năm 2024 đã thu hút hàng trăm tỷ đô la vốn đầu tư. Và khi các tổ chức lớn lo lắng về giá dầu, lạm phát hoặc chiến tranh, họ không chỉ bán cổ phiếu và trái phiếu của mình . Họ cũng bán cả Bitcoin, bởi vì tất cả đều là một phần của cùng một danh mục rủi ro. CryptoSlate đã nêu bật điểm này một cách tốt nhất trong một báo cáo gần đây. Họ tuyên bố rằng phản ứng đầu tiên của Bitcoin đối với các cuộc đình công “được định hình bởi áp lực kinh tế vĩ mô, chứ không phải bởi câu chuyện về vàng kỹ thuật số của nó ”.

Một phân tích khác cho thấy mối tương quan giữa Bitcoin và các chỉ số tâm lý vĩ mô đã tăng lên đáng kể kể từ năm 2022. Điều đó có nghĩa là, nó đã khuếch đại độ nhạy cảm của mình đối với các cú sốc kinh tế vĩ mô và địa chính trị. Nói tóm lại, Bitcoin càng trở nên phổ biến, nó càng hành xử giống như một tài sản rủi ro phổ biến.

Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?

Hướng đi tiếp theo phụ thuộc rất nhiều vào diễn biến tình hình Iran. Phân tích kịch bản của MEXC đã nêu rõ khá rõ ràng các kết quả có thể xảy ra.

Nếu đạt được thỏa thuận ngừng bắn hoặc thỏa thuận ngoại giao trong vài tuần tới, giá dầu có thể sẽ giảm, nỗi lo lạm phát sẽ hạ nhiệt, lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ được giữ nguyên, và Bitcoin có thể hướng tới mức 80.000 đô la hoặc cao hơn. Nhưng nếu xung đột kéo dài nhiều tháng, giá dầu trên 100 đô la một thùng trở nên khả thi, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi xa hơn trong tương lai, và Bitcoin sẽ phải kiểm tra lại phạm vi 55.000-60.000 đô la.

Trường hợp xấu nhất, có thể xảy ra nếu leo ​​thang căng thẳng toàn khu vực liên quan đến eo biển Hormuz, sẽ là một cú sốc nghiêm trọng trong ngắn hạn. Tuy nhiên, lịch sử cho thấy các ngân hàng trung ương cuối cùng sẽ phản ứng bằng các biện pháp kích thích kinh tế, điều này cuối cùng có thể có lợi cho tiền điện tử.

Hiện tại, thị trường đang theo dõi sát sao các tín hiệu ngoại giao. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đạt mức cao nhất trong ba tuần, chỉ số VIX thận trọng ở mức gần 21 và Bitcoin dao động quanh mức 70.000 đô la, tất cả đều cho thấy thị trường đã tạm lắng khỏi cơn hoảng loạn. Nhưng thị trường vẫn chưa tin rằng nguy hiểm đã qua. Như Bloomberg đã nhận định, sự phục hồi của Bitcoin sau cú sốc đình công “có vẻ yếu ớt”, và sự thận trọng đó là có chủ ý.

Sigmanomics