Tiền tệ của các quốc gia phải đối mặt với mức thuế quan cao hơn có thể dễ bị tổn thương trong giai đoạn đầu

Thị trường

Với việc thị trường Hoa Kỳ đóng cửa vào Ngày Độc lập và không có nhiều dữ liệu quan trọng, thị trường châu Âu không thể không thận trọng khi bước vào cuối tuần. Với ngân sách Hoa Kỳ (Đạo luật One Big Beautifull Bill) được Quốc hội thông qua, rõ ràng trọng tâm đã chuyển sang thời hạn áp thuế ngày 9 tháng 7 của Hoa Kỳ. Gần đây, thị trường cân bằng giữa hy vọng và nghi ngờ. Không có bất kỳ sự hướng dẫn nào từ thị trường Hoa Kỳ, sự nghi ngờ đã chi phối hoạt động giao dịch của châu Âu. EuroStoxx50 đã giảm 1,02%. Thị trường trái phiếu châu Âu cho thấy một đợt chào mua an toàn nhẹ, với lợi suất trái phiếu Đức giao dịch trong khoảng từ ít thay đổi (30 năm) đến -1,8 điểm cơ bản (2 năm). Villeroy của ECB một lần nữa giải thích thêm về rủi ro lạm phát không đạt được mục tiêu. Tuy nhiên, hiện tại, thị trường hiểu rằng trong bối cảnh hiện tại, tầm nhìn về thương mại/tăng trưởng toàn cầu còn hạn chế, có rất ít lý do để tích cực chạy trước các biện pháp nới lỏng bổ sung của ECB vượt qua mức thấp nhất trong chu kỳ 1,75% hiện đang được chiết khấu vào đầu năm. Trên thị trường ngoại hối, đồng đô la (DXY) tăng nhẹ (97,2) kéo dài quá trình chạm đáy tạm thời sau báo cáo bảng lương "tốt hơn dự kiến" của thứ năm. Tuy nhiên, cặp EUR/USD vẫn đóng cửa cao hơn một chút ở mức 1,1778.

Sáng nay, thị trường đang cố gắng ứng phó với nhiều lớp bất ổn khi Hoa Kỳ sẽ chuyển sang giai đoạn tiếp theo trong việc áp thuế thương mại. Tổng thống Trump đang gửi thư cho (khoảng) 12(+?) quốc gia thông báo về mức thuế quan cao hơn mà họ sẽ phải đối mặt. Tuy nhiên, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Bessent cho biết các mức thuế quan này sẽ có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8, tạo ra một số không gian để các đối tác thương mại nhượng bộ. Đồng thời, Hoa Kỳ vẫn có ý định công bố một số thỏa thuận thương mại (khung) 'hoàn thiện'. Việc thiết lập này trong trường hợp đầu tiên khiến thị trường có nhiều bất ổn. Ngày 1 tháng 8 có trở thành thời hạn không chính thức tiếp theo không? Những quốc gia nào sẽ bị áp thuế quan cao hơn? Trong một số trường hợp, chúng thậm chí còn cao hơn mức thuế quan cao nhất được công bố vào ngày 2 tháng 4 không? Sáng nay, Tổng thống Hoa Kỳ Trump thậm chí còn tạo thêm một lớp bất ổn mới khi ông đe dọa các quốc gia liên kết với 'chính sách chống Mỹ của BRICS' bằng mức thuế quan bổ sung 10%. Tuy nhiên, Tổng thống Hoa Kỳ không nêu rõ 'sự liên kết' này bao gồm chính xác điều gì. Người ta có thể cho rằng một loạt các 'cú ngoặt cốt truyện' bất ngờ sẽ xảy ra trong những giờ/ngày tới, điều mà không thể lường trước được. Thị trường sáng nay bắt đầu tuần với một điều gì đó giữa sự tê liệt và rủi ro được bảo vệ. Hầu hết các cổ phiếu châu Á đang giao dịch với mức lỗ khiêm tốn (<1,0%) và tương lai cổ phiếu Hoa Kỳ cũng vậy. Kho bạc Hoa Kỳ tăng với lợi suất giảm khoảng 2,5 điểm cơ bản ở đầu ngắn hạn của đường cong. Ngay cả sau bảng lương tuần trước, rõ ràng vẫn đang cân nhắc khả năng khởi động lại chu kỳ nới lỏng của Fed nếu dữ liệu của Hoa Kỳ yếu đi vào cuối năm nay. Đồng đô la tăng nhẹ. Đồng tiền của các quốc gia phải đối mặt với mức thuế quan cao hơn có thể dễ bị tổn thương trong giai đoạn đầu. Mặc dù vậy, xét đến kinh nghiệm sau ngày 2 tháng 4, chúng tôi cho rằng sự phục hồi rộng rãi của USD sẽ khó khăn trong bối cảnh chủ nghĩa bảo hộ thương mại do Hoa Kỳ thúc đẩy. Bên cạnh cốt truyện thương mại, lịch kinh tế tuần này có một số dữ liệu kinh tế quan trọng (của Hoa Kỳ). Ngân hàng Dự trữ Úc (Thứ Ba) và Ngân hàng Dự trữ New Zealand (Thứ Tư) sẽ quyết định về chính sách. Sau OBBB, chúng tôi cũng sẽ theo dõi chặt chẽ loạt phiên đấu giá trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đầu tiên (3 phiên vào thứ Ba; 10 phiên vào thứ Tư, 30 phiên vào thứ Năm).

Tin tức và quan điểm

Ả Rập Xê Út sẽ tăng giá dầu thô nhẹ Ả Rập cho khách hàng châu Á nhiều hơn dự kiến ​​vào tháng 8. Giá sẽ giao dịch cao hơn 2,2 đô la một thùng so với giá chuẩn khu vực (Oman/Dubai). Động thái này được coi là do quốc gia này tự tin rằng thị trường dầu mỏ đủ mạnh để tiếp nhận nguồn cung bổ sung mà nhóm OPEC+ do Ả Rập Xê Út dẫn đầu đang mang lại. Vào cuối tuần, liên minh dầu mỏ đã đồng ý bổ sung thêm 548 nghìn thùng một ngày vào tháng tới, mức tăng sản lượng thậm chí còn lớn hơn so với mỗi tháng trong ba tháng trước (411 nghìn thùng) . Dầu Brent giảm nhẹ vào lúc mở cửa sáng nay và hiện đang giao dịch ở mức 67,9 đô la một thùng.

Cơ quan xếp hạng tín nhiệm Moody's cho biết cuộc bầu cử thượng viện sắp tới của Nhật Bản vào ngày 20 tháng 7 sẽ là một cuộc bầu cử quan trọng đối với sức khỏe tài chính và xếp hạng tín dụng của đất nước nếu chúng kết thúc bằng các đợt cắt giảm thuế mới. Các cuộc bầu cử rất quan trọng đối với thủ tướng Ishiba sau khi Đảng Dân chủ Tự do cầm quyền của ông và đối tác liên minh Komeito mất đa số tại hạ viện sau cuộc bỏ phiếu bất ngờ vào tháng 10 năm ngoái. Trong số các cam kết trong chiến dịch có các khoản tiền mặt để giúp các hộ gia đình đối phó với lạm phát. Nhưng cho đến nay, chính phủ đã phản đối các lời kêu gọi cắt giảm thuế từ các đảng đối lập. Moody's cho biết những điều này có thể là tiêu cực đối với xếp hạng A1 hiện tại của họ (với triển vọng ổn định, kể từ tháng 12 năm 2014), tùy thuộc vào mức độ lớn và thời gian kéo dài của chúng.

KBC Market Research Desk