Tiêu điểm tuần này: Bán tin đồn, mua sự thật?
Rõ ràng đây là một tuần kiểu bán tin đồn, mua sự thật. Nỗi lo sợ về việc Donald Trump áp thuế quan lớn vào ngày đầu tiên nhậm chức đã không thành hiện thực, và thị trường đã hân hoan.

Rõ ràng đây là một tuần kiểu bán tin đồn, mua sự thật. Nỗi lo sợ về việc Donald Trump áp thuế quan lớn vào ngày đầu tiên nhậm chức đã không thành hiện thực, và thị trường đã hân hoan. Với dữ liệu lạm phát của Hoa Kỳ trong tuần trước vẫn mang lại sự an ủi, thị trường chứng khoán tăng, S&P 500 đạt mức cao kỷ lục mới và đồng đô la đã giảm. Cổ phiếu công nghệ đã nhận được sự thúc đẩy mới từ dự án AI Stargate do Trump công bố, một chương trình đầu tư tư nhân trị giá 500 tỷ đô la nhằm đảm bảo "tương lai của công nghệ" tại Hoa Kỳ. Có một chút nghịch lý, khi xem xét số lượng lớn các thành phần mà các dự án sẽ cần, chương trình này sẽ củng cố thêm sự phụ thuộc của Hoa Kỳ vào Đài Loan về chip và các đầu vào quan trọng khác.
Về chính sách kinh tế của Trump - thuế quan hoặc thuế - chúng ta không sáng suốt hơn nhiều trong tuần này. Cho đến nay, Trump đã công bố khả năng tăng thuế quan đối với Trung Quốc là 10% nhưng nói thêm rằng ông "thà không sử dụng nó", và thuế quan 25% đối với Canada và Mexico, phù hợp với lời hứa trong chiến dịch tranh cử của ông. Chúng tôi tin rằng sẽ có thêm nhiều đợt tăng thuế quan nữa, nhưng nếu không có việc cắt giảm thuế, chúng tôi cho rằng tác động lạm phát từ riêng thuế quan ở Hoa Kỳ sẽ không kéo dài. Giá cả cao hơn sẽ làm giảm tiêu dùng, trong khi tăng trưởng cơ cấu sẽ chậm lại đồng bộ với việc nhập cư thấp hơn và tăng trưởng lực lượng lao động chậm lại.
Với điều này trong tâm trí và xem xét rằng dữ liệu cho vay chỉ ra lãi suất của Hoa Kỳ đang ở mức trên trung lập, chúng tôi nghĩ rằng Fed có thể đủ khả năng tiếp tục cắt giảm lãi suất vào tháng 3. Tuy nhiên, tuần tới chúng tôi dự kiến họ sẽ tạm dừng. Vì đây cũng là điều mà thị trường mong đợi và chúng tôi không mong đợi Powell đưa ra chỉ dẫn mạnh mẽ nào, chúng tôi nghĩ rằng phản ứng của thị trường sẽ bị hạn chế. Mọi con mắt vẫn đổ dồn vào Trump, hãy đọc thêm tại Nghiên cứu Hoa Kỳ: Bản xem trước của Fed - Không chiếm hết sự chú ý , ngày 23 tháng 1.
Nếu động thái lãi suất tháng 12 của Fed và ECB về cơ bản là tung đồng xu, thì lần này thị trường có niềm tin mạnh mẽ vào cả hai. Đối với cuộc họp ECB vào tuần tới, chúng tôi và sự đồng thuận kỳ vọng sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản. Nhưng tương tự như lời kêu gọi của Fed, lộ trình lãi suất ECB dự kiến của chúng tôi lại khác với kỳ vọng của thị trường. Thị trường kỳ vọng lãi suất chính sách của ECB sẽ đạt 2%, chúng tôi kỳ vọng sẽ có thêm hai lần cắt giảm nữa và lãi suất chính sách sẽ đạt 1,5% vào tháng 9. PMI của khu vực đồng Euro đã mang lại một số sự hỗ trợ vào tháng 12 và dữ liệu cứng từ thị trường lao động vẫn mạnh. Tuy nhiên, các chỉ số mềm vẽ nên một bức tranh yếu hơn và chúng tôi kỳ vọng mức tăng trưởng tiền lương sẽ chậm lại hơn nữa, tạo điều kiện cho ECB điều chỉnh lãi suất thấp hơn đáng kể. Đọc thêm trên Flash: Bản xem trước ECB - Không có tín hiệu mới , ngày 23 tháng 1.
Các cuộc họp của ngân hàng trung ương tuần này không có gì bất ngờ. Ngân hàng Norges giữ nguyên lãi suất ở mức 4,5% và kiên quyết hướng tới đợt cắt giảm vào tháng 3. Ngân hàng Nhật Bản đã tăng lãi suất chính sách thêm 0,25% lên 0,50% như dự kiến. Sự mất giá gần đây của USD đã giúp các nhà chức trách Nhật Bản nhẹ nhõm hơn và cho phép thực hiện đợt cắt giảm đã được mong đợi từ lâu.
Tuần tới, ngoài các cuộc họp của ngân hàng trung ương, chúng ta sẽ có một loạt các bản phát hành dữ liệu thú vị từ khu vực đồng euro: Chỉ số Ifo của Đức vào thứ Hai và dữ liệu GDP của quốc gia vào thứ Năm. Vào thứ Năm, chúng ta sẽ có dữ liệu GDP quý 4 của khu vực đồng euro và lạm phát tháng 1 nhanh từ Tây Ban Nha (trước các số liệu của Đức và Pháp vào thứ Sáu và EA phát hành vào tuần sau). Tại Hoa Kỳ, thứ Ba sẽ có đơn đặt hàng hàng hóa bền tháng 1 trước khi công bố GDP quý 4 vào thứ Năm và lạm phát PCE vào thứ Sáu.
- Tham khảo kế hoạch giao dịch VÀNG - TIỀN TỆ mới nhất hàng ngày tại TELEGRAM: Giao Lộ Đầu Tư
Danske Research Team