Tiêu điểm tuần này – Đảo chiều xu hướng lạm phát đình trệ.

Thỏa thuận Mỹ-Iran và đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ trên thị trường chứng khoán đã tạo nên bối cảnh cho tuần này.  Thỏa thuận Mỹ-Iran tiếp tục đẩy giá dầu xuống thấp hơn, với giá dầu Brent giảm xuống còn 73 USD từ mức 120 USD vào thời điểm đỉnh điểm của cuộc chiến. Tuy nhiên, hòa bình vẫn mong manh và sự bất ổn vẫn còn hiện hữu về việc mở cửa eo biển Hormuz. Hiện tại, sự sụt giảm giá dầu đang đảo ngược xu hướng lạm phát đình trệ đối với nền kinh tế toàn cầu, tạo động lực cho tăng trưởng và giảm lạm phát trong những tháng tới. Đặc biệt, khu vực đồng euro được hưởng lợi từ điều này so với Mỹ, giống như khu vực đồng euro đã bị ảnh hưởng nặng nề hơn bởi cú sốc dầu mỏ. Sự đảo chiều này cũng được thể hiện rõ trên thị trường chứng khoán, nơi cổ phiếu euro đã hoạt động tốt hơn cổ phiếu Mỹ trong thời gian gần đây.

Đà tăng trưởng vượt trội của đồng Euro được thúc đẩy bởi những lo ngại về trí tuệ nhân tạo (AI) quay trở lại thị trường trong tuần này, gây ra sự sụt giảm khoảng 5% ở các cổ phiếu công nghệ Mỹ. Hiện tại, điều này dường như chỉ là một trở ngại nhỏ hơn là một vấn đề lớn. Các kế hoạch đầu tư tại Mỹ vẫn rất đáng kể, và thị trường chứng khoán cũng được hỗ trợ bởi động lực tiêu dùng của Mỹ vẫn đang hoạt động và hiện được tiếp thêm động lực từ sự giảm giá dầu.

Về dữ liệu kinh tế, chỉ số PMI của Mỹ mạnh hơn dự kiến,  với chỉ số PMI sản xuất tăng từ 55,1 lên 55,7, mức cao nhất kể từ năm 2022. Chỉ số PMI của khu vực Euro cũng vượt kỳ vọng, với chỉ số PMI tổng hợp tăng từ 48,5 lên 49,5 nhờ sự phục hồi của chỉ số PMI dịch vụ. Xu hướng cải thiện này dự kiến ​​sẽ tiếp tục trong những tháng tới khi cú sốc giá dầu giảm dần. Chỉ số Ifo của Đức cho thấy sự tăng nhẹ trong chỉ số kỳ vọng từ 83,9 lên 84,1. Về lạm phát, chỉ số PCE cốt lõi của Mỹ tăng từ 3,3% so với cùng kỳ năm trước lên 3,4% so với cùng kỳ năm trước, phù hợp với dự kiến. Tuy nhiên, đây là mức cao nhất trong gần ba năm và cho thấy thách thức vẫn còn đó trong việc đưa lạm phát của Mỹ trở lại mục tiêu 2%. Chủ tịch mới của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Kevin Warsh, nhấn mạnh tại cuộc họp FOMC gần đây nhất rằng Fed đã không đạt được mục tiêu của mình trong hơn năm năm, cho thấy Fed sẽ thắt chặt chính sách vào cuối năm nay. Chúng tôi dự đoán sẽ có một đợt tăng lãi suất vào tháng 12, nhưng rủi ro nghiêng về một đợt tăng lãi suất sớm hơn. Thị trường dự báo có 50% khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tăng lãi suất vào tháng 9. Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu đã giảm trong tuần này do giá dầu giảm và sự bất ổn trên thị trường chứng khoán .

Anh sắp có thủ tướng mới  sau khi Keir Starmer tuyên bố từ chức. Cuộc bầu cử lãnh đạo đảng Lao động diễn ra từ ngày 9 đến 15 tháng 7, và nếu không có ứng cử viên nào khác ngoài Andy Burnham, ông có thể nhậm chức vào ngày 17 tháng 7. Nếu (điều rất có khả năng xảy ra) Burnham trở thành thủ tướng tiếp theo, điều quan trọng tiếp theo cần theo dõi là ông sẽ chọn ai làm bộ trưởng tài chính. Bộ trưởng Tài chính đương nhiệm Rachel Reeves được thị trường ủng hộ vì bà tập trung vào việc tuân thủ các quy tắc tài chính. Lần trước khi tin đồn về việc bà từ chức lan truyền, lợi suất trái phiếu Anh đã tăng đáng kể.

Tuần tới sẽ có thêm dữ liệu về thị trường lao động Mỹ với chỉ số JOLTS về số lượng việc làm còn trống và bảng lương phi nông nghiệp, dự kiến ​​công bố vào thứ Năm tuần này do ngày lễ quốc gia vào thứ Sáu trước ngày 4 tháng 7. Chỉ số CPI sơ bộ bằng đồng euro cho tháng 6 sẽ được công bố vào thứ Tư. Trong suốt mùa hè, chúng ta sẽ có cuộc họp tiếp theo của ECB vào ngày 23 tháng 7, nơi chúng ta kỳ vọng lãi suất sẽ không thay đổi. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dự kiến ​​sẽ họp vào ngày 29 tháng 7, nơi thị trường dự báo xác suất tăng lãi suất là 25%.

Danske Research Team