Tiêu điểm tuần này: Đường đi rõ ràng cho việc cắt giảm lãi suất của Hoa Kỳ

Cục Dự trữ Liên bang đã sẵn sàng cho đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên trong năm nay vào thứ Tư sau khi tạm dừng kể từ tháng 12. Tuần này, chúng ta đã có bản công bố dữ liệu lớn cuối cùng trước cuộc họp, cho thấy lạm phát CPI là 0,4% so với tháng trước, cao hơn dự kiến ​​và vẫn còn cách xa mục tiêu lạm phát của Fed. Tuy nhiên, hiện tại, trọng tâm đang tập trung nhiều hơn vào thị trường lao động, và ở đây chúng ta đã có một bất ngờ tiêu cực khi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu hàng tuần là 263.000 trong tuần đầu tiên của tháng 9, mức cao nhất kể từ năm 2021. Ngay cả trước khi bản công bố này được công bố, việc cắt giảm lãi suất vào tuần tới đã được dự đoán hoàn toàn, và kỳ vọng về hai lần cắt giảm nữa trong năm nay đang ngày càng lan rộng.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng hầu hết các chỉ số cho thị trường lao động Hoa Kỳ vẫn phù hợp với quan điểm cho rằng tăng trưởng việc làm thấp là do tăng trưởng lực lượng lao động thấp, chứ không phải vì cần thêm các biện pháp kích thích nhu cầu cấp thiết. Số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp là một ngoại lệ, nhưng những con số hàng tuần này có thể biến động và bị ảnh hưởng bởi các yếu tố một lần, điều này rất có thể đúng trong trường hợp này, vì một nửa mức tăng đột biến là do một tiểu bang duy nhất là Texas gây ra. Với lạm phát vẫn ở mức cao - trước khi thuế quan thực sự tác động đến giá tiêu dùng - Fed có thể sẽ chọn hành động chậm hơn sau lần cắt giảm vào tuần tới. Tất nhiên, áp lực hạ lãi suất từ ​​chính quyền Trump cũng làm phức tạp thêm bức tranh. Tuần này, một tòa án đã phán quyết rằng Lisa Cook có thể tiếp tục ở lại Hội đồng Thống đốc Fed bất chấp nỗ lực sa thải bà của Tổng thống Trump.

Ngược lại với Fed, ECB dường như đã hoàn tất việc cắt giảm lãi suất và quan điểm đó đã được xác nhận tại cuộc họp tuần này. Các nhân viên của ECB thực sự đã cung cấp một số bằng chứng cho những người tranh luận về việc cắt giảm lãi suất thêm một lần nữa, trong đó dự báo kinh tế cập nhật cho thấy lạm phát sẽ dưới 2% đối với cả các biện pháp chính và cốt lõi trong cả năm 2026 và 2027. Tuy nhiên, chủ tịch ECB Lagarde đã hạ thấp điều này tại cuộc họp báo, lập luận rằng dự báo năm 2027 rất gần với 2% và lạm phát đang tạm thời bị kéo xuống do đồng EUR mạnh hơn. Tại Pháp, thủ tướng đã thua cuộc bỏ phiếu tín nhiệm như dự kiến ​​và tổng thống đã bổ nhiệm đồng minh thân cận của mình là Sébastien Lecornu làm người đứng đầu chính phủ mới. Rất khó có khả năng ông sẽ thành công hơn những người tiền nhiệm trong việc cải thiện tài chính công, nhưng thị trường đã không phản ứng thêm sau sự yếu kém tương đối gần đây của trái phiếu Pháp .

Trong khi cuộc họp của FOMC rõ ràng là sự kiện chính trong tuần tới, các ngân hàng trung ương khác cũng đáng chú ý. Ngân hàng Anh được kỳ vọng rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất nhưng có sự không chắc chắn đáng kể về con đường phía trước, hãy xem thêm Bản xem trước của Ngân hàng Anh - Hướng dẫn tập trung khi chu kỳ cắt giảm sắp kết thúc, ngày 12 tháng 9. Ngay trước cuộc họp, chúng ta sẽ nhận được dữ liệu về thị trường lao động và lạm phát, đây cũng có thể là dữ liệu quan trọng. Ngoài ra, Ngân hàng Nhật Bản dự kiến ​​sẽ giữ nguyên, nhưng kỳ vọng là việc tăng lãi suất đang đến gần, mặc dù tình hình chính trị không chắc chắn có thể ảnh hưởng đến triển vọng. Tại Nhật Bản, cũng sẽ có một công bố dữ liệu lạm phát quan trọng trước cuộc họp. Ngân hàng Na Uy dự kiến ​​sẽ cắt giảm lãi suất, xem Market Movers Scandinavia bên dưới. Tại Trung Quốc, chúng ta sẽ nhận được bản phát hành hàng tháng của hầu hết các dữ liệu kinh tế vào sáng thứ Hai, đặc biệt tập trung vào doanh số bán lẻ và các chỉ số thị trường nhà ở.

Danske Research Team

TIN TỨC NHẬN ĐỊNH NỔI BẬT TUẦN TỚI

• Tuần tới – Các quyết định chính sách của Fed, BoC, BoE và BoJ sẽ được chú ý
• Dự báo Vàng hàng tuần: Phe mua vẫn kiểm soát sau khi điều chỉnh từ mức cao kỷ lục
• Dự báo hàng tuần về EUR/USD: Fed sắp cắt giảm lãi suất
• Dự báo hàng tuần về GBP/USD: Bảng Anh chờ đợi phán quyết của Fed/BoE để có động lực mới
• Dự báo hàng tuần về Bitcoin: BTC mở rộng đà phục hồi khi thị trường sẵn sàng cho việc Fed cắt giảm lãi suất