Tiêu điểm tuần này: Rủi ro chính trị lại gia tăng ở Pháp

Địa chính trị và các sự kiện chính trị thống trị chương trình nghị sự tuần này .  Vào tối Thứ Hai, tổng thống đắc cử Donald Trump đã công bố mức thuế 25% đối với hàng hóa nhập khẩu từ Canada và Mexico, và mức thuế bổ sung 10% đối với Trung Quốc. Điều này sẽ đưa tổng mức thuế của Trung Quốc lên 35%. Mexico đã đe dọa sẽ trả đũa trong khi Thủ tướng Canada Justin Trudeau cho biết ông đã chuẩn bị hợp tác với Hoa Kỳ theo "những cách xây dựng". Trung Quốc cũng dự kiến ​​sẽ trả đũa, và chúng ta có thể chứng kiến ​​một sự leo thang ăn miếng trả miếng tương tự như những gì chúng ta đã thấy trong cuộc chiến thương mại của Trump. Về mặt lý thuyết, ít nhất là Trump có thể áp dụng thuế quan bằng một sắc lệnh hành pháp vào ngày đầu tiên nhậm chức. Trên thực tế, thời điểm vẫn còn rất không chắc chắn. Nhiều khả năng, mức thuế quan sẽ phải liên quan đến kế hoạch cắt giảm thuế của Trump và một gói lập pháp phức tạp như vậy sẽ mất thời gian để được Quốc hội chấp thuận.

Cũng trong lĩnh vực địa chính trị, Israel và Hezbollah đã nhất trí về một lệnh ngừng bắn  có hiệu lực vào thứ Tư. Israel có thể coi nhiệm vụ của mình ở Lebanon đã hoàn thành, với hầu hết các nhà lãnh đạo Hezbollah bị loại bỏ và phần lớn kho vũ khí của họ bị phá hủy. Trong khi lệnh ngừng bắn ở Lebanon là một dấu hiệu hy vọng trong một khu vực đang bị tàn phá bởi các cuộc xung đột, vẫn còn một chặng đường dài để đạt được hòa bình bền vững. Chúng tôi đã viết thêm về các sự kiện gần đây trong  Radar Địa chính trị hàng tháng của chúng tôi: Thế giới chuẩn bị cho Trump 2.0 , ngày 27 tháng 11.

Rủi ro chính trị đang gia tăng ở Pháp,  và điều này cũng được phản ánh qua việc chênh lệch trái phiếu Đức-Pháp mở rộng lên mức cao nhất kể từ năm 2012. Vào thứ Hai tuần tới, chính phủ thiểu số phải thông qua ngân sách an sinh xã hội, có thể dẫn đến bỏ phiếu bất tín nhiệm đối với chính phủ, có khả năng dẫn đến sụp đổ. Do đó, sự bất ổn vẫn còn trong chính trường Pháp, và vẫn chưa rõ liệu những nhượng bộ từ Thủ tướng Barnier có đủ để thỏa mãn Đảng Quốc đại hay không, những người mà chính phủ cần sự ủng hộ.

Các bản phát hành dữ liệu chính trong tuần này là các báo cáo lạm phát từ Khu vực đồng Euro và Hoa Kỳ.  Tại Khu vực đồng Euro, lạm phát tăng tốc vào tháng 11 nhưng thấp hơn dự kiến. Tỷ lệ lạm phát tiêu đề tăng lên 2,3% từ 2,0% của tháng 10, phù hợp với kỳ vọng, nhưng lạm phát cốt lõi không đổi ở mức 2,7% (dự kiến ​​là 2,8%). Tại Hoa Kỳ, lạm phát tiêu đề PCE tăng lên 2,3% vào tháng 10 từ 2,1% của tháng 9, đúng như dự kiến, trong khi lạm phát cốt lõi tăng tốc lên 2,8%, cũng phù hợp với kỳ vọng. Nhìn chung, chúng tôi kết luận rằng quá trình giảm phát ở cả hai bờ Đại Tây Dương vẫn đang đi đúng hướng.

Tiến vào tuần tới , ngay từ cuối tuần, chúng ta đã có PMI của Trung Quốc cho tháng 11. Trong hai tháng qua, chúng ta đã thấy sự gia tăng đáng kể trong PMI sản xuất chính thức từ NBS tăng lên 50,1 vào tháng 10. Bây giờ, chúng ta kỳ vọng sẽ thấy một kết quả ổn định, phản ánh hoạt động tốt hơn một chút sau đợt kích thích gần đây. Chúng tôi cũng tìm kiếm một sự gia tăng nhỏ trong PMI sản xuất Caixin (Thứ Hai) từ 50,3 vào tháng 10.

Tại Hoa Kỳ, chúng ta sẽ có chỉ số sản xuất ISM vào thứ Hai, dữ liệu JOLT vào thứ Ba, báo cáo ADP vào thứ Tư và báo cáo bảng lương phi nông nghiệp vào thứ Sáu. Ngoài ra, một nhóm diễn giả của Fed sẽ lên sóng trước khi giai đoạn yên tĩnh bắt đầu vào thứ Bảy.  Tại khu vực đồng Euro, bản phát hành quan trọng nhất sẽ là dữ liệu tiền lương ưu tiên của ECB sẽ được công bố vào thứ Sáu. Ngoài ra, dữ liệu doanh số bán lẻ sẽ được công bố vào thứ Năm và chúng tôi rất muốn xem liệu sự phục hồi có tiếp tục trong tháng Mười hay không.

Danske Research Team