Tiêu điểm tuần này: Tăng lãi suất từ ​​các ngân hàng trung ương lớn

Tuần trước, sự lạc quan về việc mở lại eo biển Hormuz đã tan biến trong tuần này khi các quan chức Mỹ và Iran đều hạ thấp triển vọng đạt được thỏa thuận và các hành động quân sự lại bùng phát, bao gồm cả ở Lebanon. Giá dầu Brent đã trở lại mức trên 97 USD. Trong các dự báo kinh tế mới được công bố tuần này, chúng tôi giả định giá dầu sẽ dần trở lại bình thường trong vài năm theo giá thị trường, điều này ngụ ý rằng đã có một số tiến triển trong việc vận chuyển hàng hóa qua eo biển nhưng chưa có giải pháp thực sự nào trong thời gian ngắn. Rõ ràng, điều này tiềm ẩn rủi ro ở cả hai phía.

Dữ liệu kinh tế từ Mỹ tuần này khá tích cực , với khảo sát ISM chỉ ra sản lượng sản xuất và việc làm tăng, số lượng việc làm trống cao hơn dự kiến ​​và báo cáo việc làm không chính thức của ADP cho thấy 122.000 việc làm trong khu vực tư nhân đã được tạo ra trong tháng 5. Tuy nhiên, điểm dữ liệu quan trọng nhất sẽ là báo cáo việc làm vào thứ Sáu. Nền kinh tế Mỹ tiếp tục được thúc đẩy bởi các khoản đầu tư liên quan đến công nghệ, điều này cũng được phản ánh trên thị trường chứng khoán, nơi cổ phiếu công nghệ tiếp tục thể hiện hiệu suất mạnh mẽ. Bộ Tài chính Mỹ đã công bố kết quả cuộc điều tra theo Điều 301 đối với 60 nền kinh tế liên quan đến lao động cưỡng bức, mở đường cho việc thay thế thuế quan 10% hiện hành khi chúng hết hạn vào ngày 24 tháng 7. Tuy nhiên, các loại thuế quan này cũng có khả năng bị thách thức tại tòa án. Hiện tại, doanh thu ròng từ thuế quan gần như bằng không, vì thu nhập được bù đắp bằng việc hoàn trả thuế quan đối với các khoản thuế đã được xác định là bất hợp pháp trước đó. Do đó, chính sách tài khóa của Mỹ đang mở rộng hơn dự kiến, đó là một phần lý do chúng ta hiện dự đoán động thái tiếp theo của Fed sẽ là tăng lãi suất.

Tại khu vực đồng euro , lạm phát tháng 5 tăng lên 3,2% so với cùng kỳ năm ngoái như dự kiến, nhưng điều đáng lo ngại hơn đối với ECB là lạm phát dịch vụ tăng lên 3,5% từ mức 3,0% so với cùng kỳ năm ngoái, mức tăng lớn hơn so với những gì có thể giải thích bằng các yếu tố kỹ thuật như thời điểm lễ Phục sinh. Chỉ số PMI tháng 5 cực kỳ yếu của ngành dịch vụ đã được điều chỉnh tăng đáng kể, nhưng con số tổng hợp 48,5 vẫn cho thấy sự suy giảm. ECB đã phát tín hiệu khá rõ ràng rằng họ sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tuần tới , nơi họ cũng sẽ trình bày các dự báo kinh tế được cập nhật. Những dự báo này có khả năng phản ánh cùng một tình thế khó xử như dữ liệu tháng 5, cụ thể là nền kinh tế đang suy yếu nhưng lạm phát lại tăng, cả hai đều liên quan đến giá dầu cao hơn so với kịch bản cơ sở mới nhất của ngân hàng từ tháng 3. Do đó, vẫn còn sự không chắc chắn về việc liệu và khi nào sẽ có một đợt tăng lãi suất khác, nhưng chúng tôi không kỳ vọng sẽ nhận được hướng dẫn rõ ràng từ ECB về vấn đề đó.

Một loạt các ngân hàng trung ương khác sẽ tiếp tục đưa ra thông báo về lãi suất . Tại Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Kevin Warsh sẽ tổ chức cuộc họp báo đầu tiên trên cương vị chủ tịch . Ông đã bày tỏ sự hoài nghi về các công cụ định hướng như biểu đồ chấm điểm (dot plot) về kỳ vọng của các thành viên FOCM, dự kiến ​​sẽ được cập nhật tại cuộc họp này. Tuy nhiên, kỳ vọng về việc tăng lãi suất vào mùa thu đang ngày càng tăng.

Chúng tôi dự đoán Ngân hàng Nhật Bản sẽ tăng lãi suất chính sách lên 1%, mức cao nhất kể từ năm 1995. Các thành viên theo đường lối thắt chặt chính sách trong hội đồng chính sách gần đây đã lên tiếng mạnh mẽ hơn, và tăng trưởng tiền lương thực tế cuối cùng đã chuyển sang tích cực.

Danske Research Team