Tin tức châu Á: Bessent làm rung chuyển con thuyền - Yên tăng vọt, Đô la giảm, Fed cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn

Yên tăng vọt

Thị trường châu Á mở cửa hôm nay như một bữa tiệc rượu sâm panh đã cạn kiệt trước nửa đêm nhạc vẫn vang lên, nhưng sàn nhảy đã thưa thớt dần. Sau ba ngày lạc quan về tâm lý rủi ro, Chỉ số MSCI Châu Á Thái Bình Dương giảm 0,2%, bị kéo xuống bởi mức giảm 1,4% của chứng khoán Nhật Bản khi đồng yên tìm lại sức mạnh. Động thái này đến từ Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent, người gần như cáo buộc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) ngủ gật trong cuộc chiến chống lạm phát và ám chỉ việc tăng lãi suất sắp diễn ra. Đồng yên tăng 0,5% so với đồng đô la, khiến các nhà giao dịch Tokyo phải vội vã tháo gỡ các khoản cược chênh lệch lãi suất.

Bessent không dừng lại ở đó ông đã châm ngòi cho một cuộc tranh cãi nảy lửa trên toàn bộ sàn giao dịch ngoại hối. Lời kêu gọi Fed cắt giảm lãi suất của ông không chỉ khiến đồng đô la giảm giá; mà còn đẩy nó xuống thấp hơn, làm suy yếu đồng tiền này so với tất cả các đồng tiền G-10. Tiếp nối dữ liệu lạm phát lành mạnh của Mỹ, vốn củng cố quyết định cắt giảm 0,25 điểm phần trăm trong tháng 9 trong tâm trí các nhà giao dịch, lời đề nghị của ông rằng lãi suất chuẩn của Fed cao hơn ít nhất 1,50 điểm cơ bản nghe giống như lời chào hàng mở màn cho một chu kỳ nới lỏng toàn diện. Ông thậm chí còn đưa ra viễn cảnh về mức giảm 0,50 điểm cơ bản mở màn, một lời mời gọi được gói ghém kỹ lưỡng để thị trường chứng khoán quay trở lại mức cao kỷ lục nếu lời kêu gọi đó thành hiện thực.

Tại Tokyo, BOJ dự kiến sẽ không đưa ra quyết định tại cuộc họp ngày 19 tháng 9, nhưng những bình luận của Bessent đã khiến các nhà kinh tế phải vội vã đưa ra dự báo tăng lãi suất 42% hiện dự đoán lãi suất sẽ tăng vào tháng 10, một phần ba cho rằng sẽ tăng vào tháng 1. Trên thị trường ngoại hối, thông điệp rất rõ ràng: nếu Washington muốn đồng đô la yếu hơn, đồng yên có thể sẽ là một trong những đồng tiền hưởng lợi nhiều nhất.

Trong khi đó, Nhà Trắng đang biến Fed thành bao cát. Trump, vốn không ngần ngại viết lại chiến thuật của ngân hàng trung ương, đã bóng gió rằng ông có thể sẽ công bố người kế nhiệm Powell "sớm hơn một chút", đưa ra danh sách rút gọn gồm ba hoặc bốn ứng cử viên. Áp lực chính trị là rõ ràng lần cắt giảm lãi suất tiếp theo của Powell có thể liên quan nhiều hơn đến Phòng Bầu dục hơn là đường cong Phillips.

Ở những diễn biến khác, Bitcoin đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục mới, cổ phiếu Thượng Hải ghi nhận mức tăng trưởng thứ ba liên tiếp, và trái phiếu kho bạc Mỹ đã đến lúc kết thúc. Giới giao dịch hiện đang theo dõi báo cáo PPI của Mỹ công bố hôm thứ Năm, một dữ liệu quan trọng cho thước đo lạm phát ưa thích của Fed, để xác nhận liệu làn sóng ôn hòa có còn dư địa để tiếp tục hay không. Căng thẳng địa chính trị leo thang Trump cảnh báo Putin về "hậu quả rất nghiêm trọng" mà không có bất kỳ thỏa thuận ngừng bắn nào và bối cảnh vĩ mô trông giống như một bàn chơi bài, nơi quá nhiều người chơi đang hù dọa nhau cùng một lúc, và số tiền cược đang trở nên lớn một cách nguy hiểm.

Cổ phiếu Trung Quốc tăng mạnh nhờ thanh khoản cao, không phải nhờ tin tức giật gân

Chỉ số CSI 300 không tăng điểm nhờ tin tức giật gân nó đang chạy bằng năng lượng octane trực tiếp từ các máy bơm thanh khoản của Bắc Kinh . Các hộ gia đình Trung Quốc, vốn đang ôm đồm khoản tiết kiệm kỷ lục và chán nản vì lãi suất tiền gửi giảm mạnh , cuối cùng cũng rút tiền khỏi nệm và đổ vào sàn sòng bạc chứng khoán . Các khoản vay ký quỹ đang chất đống như những con chip trên bàn chơi bài cao cấp giờ đây ở mức chưa từng thấy kể từ cơn sốt bong bóng năm 2015 và doanh thu đang tăng mạnh trong tháng thứ ba liên tiếp khi các nhà đầu tư cá cược bán lẻ săn lùng một sự bứt phá.

Từ mức đáy hồi tháng Tư, chỉ số chuẩn đã tăng vọt 15%, thoát khỏi nhiều tháng đi ngang. Và điều này không phải nhờ vào một gói kích thích kinh tế khổng lồ hay một hiệp định thương mại hào nhoáng với Washington. Thay vào đó, các cuộc tấn công mạnh tay của Bắc Kinh - kiềm chế các cuộc chiến giá cả khốc liệt và kiềm chế tình trạng dư thừa công suất - đã đủ để vực dậy tâm lý lạc quan. Các nhà đầu tư coi đó là biện pháp kiểm soát giảm phát, khôi phục biên lợi nhuận, và thậm chí có thể là sự phục hồi lợi nhuận. Thị trường đang nói với chúng ta: câu chuyện không cần phải đẹp đẽ, chỉ cần hợp lý.

Bầy đàn bán lẻ đang đổ xô mạnh nhất vào nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ chỉ số này vừa đạt mức cao nhất trong tám năm, với chỉ số RSI giữ trên mức 70 trong sáu phiên liên tiếp như thể bị dính keo. Các nhà giao dịch địa phương cho rằng dòng tiền này có thể tăng tốc trong nửa cuối năm khi kế hoạch 5 năm của Đảng Cộng sản Trung Quốc nhận được sự ủng hộ nhiệt thành của giới bán lẻ, nhờ vào tốc độ tăng trưởng tiền tệ nhanh nhất trong hơn hai năm. Thanh khoản là tấm lưới an toàn bất kỳ động thái chốt lời nào gần mức trần 3.700 của chỉ số Shanghai Composite có thể sẽ tìm thấy một mức giá chờ đợi bên dưới.

Tuy nhiên, một số chuyên gia kỳ cựu sẽ nói với bạn rằng đây chỉ là ảo ảnh thanh khoản  nếu không có sự phục hồi lợi nhuận thực sự hay cú hích kinh tế toàn diện, tất cả chỉ là màn kịch. Hệ thống báo cáo ngành bị đứt gãy, và những người hoài nghi không sai khi nói rằng vẫn chưa có sự cải thiện mang tính hệ thống. Nhưng những tín hiệu tích cực từ thương mại Mỹ và sự ủng hộ từ các công ty lớn như Citi và Goldman đã củng cố thêm cho xu hướng tăng giá, trong khi các quỹ bảo hiểm địa phương vẫn kiên nhẫn chờ đợi.

Nói cách khác, đây không phải là đỉnh núi - mà là điểm dừng chân giữa chừng của đợt tăng giá. Dòng thanh khoản vẫn đang tràn vào, và bờ biển đang dần rút ra xa. Bạn không thể chống lại điều đó trong thị trường này - bạn phải tiếp tục cho đến khi các máy bơm ngừng hoạt động.

Stephen Innes