Tin tức đầu tiên: USD vẫn ở thế yếu

Phần lớn sự chú ý đổ dồn vào việc Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) sẽ tiếp tục nới lỏng chính sách vào hôm qua, khi S&P 500 đóng phiên giao dịch gần đạt mức cao nhất mọi thời đại là 6.147 điểm và đồng đô la Mỹ (USD) tiếp tục giảm sâu hơn.

Trump sẽ bổ nhiệm ứng viên Chủ tịch Fed sớm hơn dự kiến?

Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đã đưa ra ý tưởng chỉ định người kế nhiệm Chủ tịch Fed Jerome Powell sớm hơn dự kiến; để biết bối cảnh, nhiệm kỳ của Powell sẽ hết hạn vào tháng 5 năm 2026. Như bạn có thể hình dung, việc công bố ứng cử viên Chủ tịch Fed mới 11 tháng trước khi nhiệm kỳ của Powell kết thúc gần như có thể tạo ra một Chủ tịch Fed 'bóng tối'. Với cách tiếp cận và quan điểm của họ có thể khác đáng kể so với Powell, điều này có thể tiếp tục làm thị trường bất ổn và gây áp lực lên USD. Như tôi đã lưu ý trong bản tóm tắt ngày hôm qua, tôi vẫn bi quan về USD cho đến khi đạt khoảng 96,50 - một kênh hỗ trợ hàng tháng quan trọng.

Một số quan chức Fed cũng đã trở thành tiêu đề trong tuần này, đặc biệt là Thống đốc Fed Christopher Waller và Michelle Bowman, những người tình cờ được Trump bổ nhiệm. Cả Waller và Bowman đều ủng hộ việc hạ thấp phạm vi mục tiêu quỹ ngay sau cuộc họp vào tháng tới, khiến họ bất đồng quan điểm với Powell, người vẫn cho rằng nền kinh tế vẫn ở trạng thái tốt và tiếp tục áp dụng lập trường "chờ đợi và xem xét" trong bối cảnh kinh tế toàn cầu bất ổn. Gần đây, chúng tôi cũng có Mary Daly, Chủ tịch Fed Bank of San Francisco, lên tiếng trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg. Daly phần lớn bám sát kịch bản và bình luận rằng triển vọng của bà cho mùa thu có vẻ hứa hẹn cho việc cắt giảm lãi suất.

Tuy nhiên, nhìn chung, một số thành viên Fed khác đã đứng về phía Powell, lựa chọn cách tiếp cận thận trọng và kiên nhẫn. Thị trường tiếp tục định giá mức cắt giảm 63 điểm cơ bản (bps) trong năm nay, với cuộc họp vào tháng 9 dự kiến ​​sẽ cắt giảm 25 bp, tiếp theo là một đợt cắt giảm khác vào tháng 10 hoặc tháng 12, phần lớn phù hợp với quan điểm của phần lớn các quan chức Fed hiện nay, tôi tin vậy.

Tôi không thấy việc cắt giảm lãi suất sẽ diễn ra tại cuộc họp vào tháng 7; về cơ bản, Powell không có lựa chọn nào ít nhất cho đến sau thời hạn áp thuế ngày 9 tháng 7; Tôi không thấy ông ấy thực hiện bất kỳ thay đổi nào nếu không có dấu hiệu nào cho thấy mức thuế sẽ tương tác như thế nào sau thời hạn, do đó, như tôi đã lưu ý ở trên, tôi vẫn là người bi quan về đồng USD.

Điểm nổi bật của Macro

Bản báo cáo của Thứ Năm cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp liên tục của Hoa Kỳ đã tăng lên mức cao nhất kể từ cuối năm 2021 là 1,974 triệu trong tuần kết thúc vào ngày 14 tháng 6, tăng so với mức 1,954 triệu trước đó và cao hơn mức dự kiến ​​là 1,950 triệu. Điều này cho thấy gần 2 triệu người Mỹ đang phải vật lộn để tìm việc làm và các công ty đang cắt giảm tuyển dụng, như đã nêu trong báo cáo về niềm tin của người tiêu dùng tuần này từ Hội đồng quản trị.

Mặc dù vậy, thị trường lao động vẫn khá ổn định. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu trong tuần kết thúc vào ngày 21 tháng 6 đã giảm xuống còn 236.000, giảm so với mức 246.000 của tuần trước và thấp hơn kỳ vọng là 243.000.

Ước tính cuối cùng của dữ liệu GDP Q1 25 (Tổng sản phẩm quốc nội) cũng được công bố ngày hôm qua cho thấy mức đọc được điều chỉnh giảm xuống -0,5%, từ -0,2% trong ước tính thứ hai được công bố vào tháng trước. Con số này cũng thấp hơn mức tăng 2,4% được báo cáo trong Q4 24.

Ngày tới chủ yếu sẽ tập trung vào dữ liệu lạm phát PCE tháng 5 (Chi tiêu tiêu dùng cá nhân), có khả năng cung cấp ý tưởng rõ ràng hơn về hướng đi của Fed với lãi suất. Tuy nhiên, nhiều bàn làm việc không mong đợi thấy được tác động đầy đủ của thuế quan của Trump cho đến khi các báo cáo được công bố vào cuối năm.

Các nhà kinh tế dự kiến ​​sẽ thấy mức tăng nhẹ trong chỉ số tiêu đề theo năm (YY), tăng 2,3% so với mức 2,1% trong tháng 4, trong khi chỉ số cốt lõi YY cũng được dự báo tăng 2,6% so với mức 2,5%. Bất kỳ bất ngờ nào về mặt tiêu cực trong dữ liệu PCE hôm nay đều có thể làm tăng thêm sự suy yếu của USD và thúc đẩy các cược cắt giảm lãi suất.

Aaron Hill