Tin tức ngoại hối hàng ngày: Những câu chuyện trái chiều của ngân hàng trung ương

Cùng ngày Tổng thống Trump bổ nhiệm một đồng minh (tạm thời) ôn hòa vào Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), Ngân hàng Anh (BoE) đã thể hiện quan điểm cứng rắn hơn, bỏ phiếu sít sao ủng hộ việc cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản. Lịch kinh tế Mỹ hôm nay khá yên ắng, và một số điểm trọng tâm sẽ đổ dồn vào số liệu việc làm của Canada. Tỷ giá EUR/USD có thể phải chờ đến tuần sau mới có thể bứt phá lên trên mức 1,170.

USD: Trump nhận được sự ủng hộ của FOMC

Tổng thống Trump đã đề cử Stephen Miran để lấp đầy ghế trống của FOMC cho đến cuối tháng 1, chờ Thượng viện phê chuẩn vào tháng 9. Miran đã lặp lại những lời kêu gọi ôn hòa của Trump và những lời chỉ trích của Fed gần đây, cũng như hạ thấp tác động lạm phát của thuế quan. Ông được kỳ vọng rộng rãi sẽ tham gia cùng Christopher Waller và Michelle Bowman trong phe ôn hòa trong một vài cuộc họp mà ông sẽ tham dự, với rủi ro không nhỏ là ông có thể cố gắng xây dựng sự đồng thuận cho một động thái 50 điểm cơ bản. Nhưng đây là một lập trường tạm thời và các báo cáo cho thấy Waller (một người ôn hòa hơn Kevin Hassett) hiện là ứng cử viên được yêu thích để thay thế Chủ tịch Fed Jay Powell có thể đã giảm thiểu tác động giảm giá đối với lãi suất ngắn hạn. Đồng đô la chỉ yếu hơn một chút sau thông báo này.

Hôm nay là một ngày khá yên ắng về mặt vĩ mô, không có dữ liệu nào được công bố tại Hoa Kỳ. Hôm qua, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu đã tăng trở lại lên 226 nghìn sau một thời gian giảm kéo dài. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp liên tục - thước đo mức độ khó khăn khi tái gia nhập lực lượng lao động - đã tăng vọt lên 1.974 nghìn, mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2021, và phù hợp với nhận định về sự suy thoái nhanh hơn của thị trường việc làm.

Chúng tôi cho rằng DXY có thể ổn định quanh mức 98,0 vào hôm nay, do thiếu động lực thị trường và gần với thời điểm công bố CPI vào thứ Ba, nhưng xu hướng vẫn là giảm.

Trong một diễn biến khác, Canada công bố số liệu việc làm hôm nay. Chúng tôi tiếp tục nhận thấy rủi ro tăng đối với tỷ lệ thất nghiệp, dự kiến sẽ tăng tốc trở lại lên 7,0%. Quan điểm của chúng tôi vẫn bi quan về CAD trong các cặp tiền tệ chéo do thị trường tiếp tục đánh giá thấp rủi ro từ hai lần cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Canada trong năm nay do tác động của thuế quan.

EUR: Thị trường cần thận trọng trước hy vọng về thỏa thuận ngừng bắn ở Ukraine

Sau khi đồng euro có dấu hiệu tích cực ban đầu nhờ tin tức về cuộc gặp giữa Trump và Putin vào tuần tới, thị trường hiện cần đánh giá mức độ thực tế của một thỏa thuận ngừng bắn. Chúng tôi dự đoán họ sẽ thận trọng khi đề cập đến vấn đề này, xét đến việc cho đến nay vẫn chưa có nhiều dấu hiệu cho thấy Nga sẵn sàng đồng ý một thỏa thuận ngừng bắn hoàn toàn ở Ukraine. Các thước đo chính về tâm lý thị trường trong vấn đề này sẽ là giá năng lượng, cặp EUR/USD, EUR/CHF và EUR/JPY.

Các đồng tiền Scandinavia cũng sẽ tăng trưởng tốt nếu rủi ro địa chính trị được định giá, với đồng krona của Thụy Điển có khả năng được định vị tốt hơn so với krone của Na Uy do chịu tác động ngược chiều từ giá năng lượng. Sự sụt giảm của cặp NOK/SEK hôm qua có thể là do điều này. Thụy Điển cũng báo cáo lạm phát CPIF tháng 7 tăng tốc lên 3,0%, nhưng điều này đã được dự đoán rộng rãi, và lạm phát lõi thực tế đã giảm nhanh hơn dự kiến xuống còn 3,1%. Chúng tôi vẫn chưa dự báo bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào nữa từ Riksbank, nhưng phải thừa nhận rằng điều này đã trở nên gần gũi hơn nhiều sau thỏa thuận thương mại EU-Mỹ. Dù sao đi nữa, thị trường đang phản ánh đầy đủ điều này, vì vậy chúng tôi không lo ngại về dự đoán lạc quan trung hạn của mình đối với SEK.

Quay lại với cặp EUR/USD , chúng ta có thể thấy sự ổn định trong khoảng 1,166-1,170 trong thời điểm hiện tại. Chỉ số CPI của Mỹ tuần tới sẽ cho chúng ta biết liệu cặp tiền này có thể bứt phá lên mức cao hơn nữa hay không.

GBP: Sự bất đồng quan điểm lên đến đỉnh điểm tại BoE

Việc Ngân hàng Anh (BoE) cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản hôm qua mang sắc thái diều hâu rõ ràng (xem toàn bộ bài đánh giá  tại đây ). MPC đã phải tổ chức hai vòng bỏ phiếu lần đầu tiên trong lịch sử để đạt được đa số 5-4, khi một phe bất đồng chính kiến diều hâu nổi lên mạnh mẽ hơn dự kiến. Hơn nữa, BoE còn ngầm ám chỉ rằng chu kỳ nới lỏng đang đến gần khi nói rằng: "Sự hạn chế của chính sách tiền tệ đã giảm bớt khi lãi suất ngân hàng được hạ xuống".

Buổi họp báo của Thống đốc Andrew Bailey không mang tính diều hâu như vậy, nhưng xét đến việc dự báo lạm phát được điều chỉnh tăng đáng kể và những lo ngại về thị trường việc làm được hạ thấp, thì việc đường cong lợi suất bị san phẳng và đồng bảng Anh tăng giá là hoàn toàn hợp lý. Khả năng cắt giảm thêm lãi suất vào cuối năm nay chỉ còn 75%.

Một chủ đề nóng khác trong cuộc họp này là việc giảm bớt thắt chặt định lượng. MPC đã công bố ước tính rằng QT đã tăng thêm 15-25 điểm cơ bản vào lợi suất cuối kỳ, điều này sẽ duy trì kỳ vọng về việc giảm lãi suất trong tháng 9.

Sự bất đồng quan điểm lớn mang tính diều hâu đặt trọng tâm nhiều hơn vào dữ liệu lạm phát trong tương lai. Một sự điều chỉnh mang tính thuyết phục hơn hiện nay dường như là cần thiết để giá có thể giảm hoàn toàn vào năm 2025. Do đó, đồng Bảng Anh đang ở vị thế mạnh hơn, mặc dù tình hình tài chính bất lợi và sức mạnh của đồng EUR có thể ngăn cản sự điều chỉnh của cặp EUR/GBP tiếp tục diễn ra. Đồng GBP vẫn hấp dẫn hơn, và việc vượt qua ngưỡng 1,35 là rất có thể xảy ra ở giai đoạn này.

CEE: Không cắt giảm lãi suất mặc dù có nhiều câu chuyện khác nhau

Tại Hungary, số liệu lạm phát tháng 7 sẽ được công bố sáng nay. Chúng tôi dự kiến một con số yếu hơn, với mức giảm từ 4,6% xuống 4,0%, thấp hơn một phần mười so với kỳ vọng của thị trường. Dự báo của Ngân hàng Quốc gia Hungary có vẻ diều hâu ở mức 4,3%. Sau dữ liệu yếu hơn từ nền kinh tế vào thứ Tư và những dấu hiệu tiến triển trong các cuộc đàm phán Ukraine-Nga và sự sụt giảm giá năng lượng vào ngày hôm qua, con số lạm phát yếu hơn sẽ là một mảnh ghép khác của bức tranh ôn hòa ở Hungary. Chúng tôi đã chứng kiến một đợt tăng giá đáng kể về lãi suất và tỷ giá hối đoái trong những ngày gần đây. Các tiêu đề Ukraine-Nga rõ ràng là tin tích cực đối với Hungary, quốc gia vẫn phụ thuộc nhiều nhất vào nhập khẩu năng lượng của Nga trong số các quốc gia Trung và Đông Âu. Do đó, không có gì ngạc nhiên khi chúng ta đang chứng kiến phản ứng lớn nhất về cả lãi suất và tỷ giá hối đoái trên thị trường HUF. Thị trường đang định giá một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản trong năm nay và khoảng 75 điểm cơ bản nữa vào năm tới. Mặc dù chúng tôi không kỳ vọng sẽ có sự cắt giảm trong năm nay, nhưng sẽ có dư địa cho việc này vào năm 2026. Đồng thời, các điều kiện cho thấy thị trường có thể định giá cao hơn, điều này đến một lúc nào đó sẽ làm suy yếu sức mạnh của đồng HUF. Tuy nhiên, hiện tại, đồng tiền này có thể được hưởng một số điều kiện thuận lợi xuất phát từ diễn biến toàn cầu.

Ở một diễn biến khác, Ngân hàng Quốc gia Romania có khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 6,50% trong ngày hôm nay. Quyết định này có thể không gây chấn động, nhưng thị trường sẽ tập trung vào các bình luận liên quan đến việc củng cố tài khóa và tác động tiềm tàng lên lạm phát. Tại đây, chúng ta sẽ bắt đầu thấy tác động đầu tiên từ tháng 8, đạt đỉnh vào tháng 9 và tháng 10 ở mức trên 8%. Tỷ giá EUR/RON đã ổn định trong khoảng 5,070-0,80 và hiện tại chúng tôi không thấy nhiều diễn biến đáng chú ý. Việc cắt giảm lãi suất là không phù hợp trong năm nay do lạm phát tăng cao, và việc ngân hàng trung ương phản ứng với mức tăng này sẽ phản tác dụng, do tính chất tạm thời của nó. Tuy nhiên, thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ tác động của gói tài khóa trong những tuần tới. Nếu các biện pháp này tỏ ra không đủ, chúng ta có thể thấy áp lực lên RON sẽ quay trở lại.

ING Global Economics Team