Tin tức ngoại hối hàng ngày: Thỏa thuận thương mại làm tăng thêm sự phấn khích của thị trường

Việc công bố thỏa thuận thương mại Mỹ-EU đã thúc đẩy thị trường chứng khoán tương lai ở cả hai bờ Đại Tây Dương. Các nhà đầu tư hiện lo ngại về bong bóng hơn là suy thoái. Thỏa thuận này giúp giảm bớt áp lực từ thời hạn áp thuế quan ngày 1 tháng 8 và chuyển trọng tâm sang một tuần bận rộn với các dữ liệu kinh tế vĩ mô. Chúng tôi cho rằng cuộc họp của Fed, dữ liệu lạm phát và việc làm có thể hỗ trợ đồng đô la.

USD: Tuần giao dịch lớn cuối cùng của mùa hè

Thị trường đón nhận tin tức về một thỏa thuận thương mại Mỹ-EU một cách tích cực. Thỏa thuận này phần lớn đúng như những tin đồn vào giữa tuần trước và dường như tuân theo khuôn mẫu thuế quan cơ bản 15% và cam kết chi tiêu mạnh tay cho hàng hóa và năng lượng của Hoa Kỳ. Thỏa thuận này tốt hơn mức thuế quan 30-50% được đe dọa trong vài tháng qua, mặc dù có lẽ nó cũng tệ như mức thuế quan phổ quát được thảo luận vào cuối năm ngoái. Chúng ta vẫn chưa biết điều gì sẽ xảy ra với ngành dược phẩm, nơi kết quả của một cuộc điều tra thương mại có thể được công bố vào cuối tuần này. Về các thỏa thuận thương mại lớn vẫn chưa được ký kết, thị trường vẫn sẽ để mắt đến các thỏa thuận với châu Á (Hàn Quốc, Đài Loan, Ấn Độ) và có lẽ cả bất kỳ thỏa thuận mới nào với Mexico và Canada.

Các chính trị gia châu Âu sẽ hy vọng rằng thỏa thuận này có thể mang lại sự chắc chắn cho các doanh nghiệp và khơi thông nguồn đầu tư rất cần thiết. Do đó, ý định đầu tư trong các cuộc khảo sát PMI sẽ được xem xét kỹ lưỡng trong những tháng tới.

Do một thỏa thuận gần với thỏa thuận này đã được đồn đoán rầm rộ vào tuần trước, nên không có gì ngạc nhiên khi thị trường ngoại hối không có nhiều biến động trong đêm qua. Tuy nhiên, có rất nhiều dữ liệu vĩ mô và hành động của các ngân hàng trung ương trong tuần này, mà chúng tôi cho rằng có thể hỗ trợ phần nào cho đồng đô la. Dữ liệu vĩ mô của Hoa Kỳ bao gồm dữ liệu việc làm (JOLTS vào thứ Ba, NFP vào thứ Sáu), khả năng GDP quý II sẽ phục hồi vào thứ Tư và lạm phát ổn định hơn vào thứ Năm (PCE lõi tháng Sáu), dự kiến tăng trở lại 0,3% so với tháng trước. Điều này sẽ giúp phần lớn Cục Dự trữ Liên bang ( Fed ) giữ thái độ kiên nhẫn đối với lãi suất (cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào thứ Tư) và dự đoán khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng Chín sẽ giảm bớt.

Khi lịch dữ liệu tuần này rõ ràng hơn, có vẻ như thị trường đang dự đoán một tháng Tám yên ắng. Điều này sẽ thu hút thêm sự quan tâm vào giao dịch chênh lệch lãi suất, khi lãi suất một tuần ở mức 4,37% mỗi năm không khiến đồng đô la trở thành một đồng tiền tài trợ lý tưởng.

Chúng tôi tiếp tục ủng hộ giai đoạn củng cố cho đồng đô la, trong đó DXY có thể quay trở lại vùng 98,50/99,00, với giả định dữ liệu của Hoa Kỳ sẽ như vậy.

EUR: Tin tức đáng mừng về thương mại

Hợp đồng tương lai Dax hiện đang tăng 1,2% khi các nhà đầu tư hoan nghênh sự rõ ràng hơn về thương mại. Liệu đây có phải là thỏa thuận cuối cùng hay không vẫn còn phải chờ xem, nhưng xét trên thực tế, các doanh nghiệp châu Âu hiện có thể tiến triển với một số kế hoạch. Điều này diễn ra vào thời điểm các yếu tố cơ bản của khu vực đồng euro không đến nỗi tệ - tỷ lệ tiết kiệm cao, hàng tồn kho thấp hơn và triển vọng về một số biện pháp nới lỏng tài khóa mạnh mẽ.

Những điều trên có thể hỗ trợ tỷ giá EUR/USD ở mức gần 1,20 vào cuối năm, nhưng chúng tôi cho rằng chương tiếp theo sẽ mang tính điều chỉnh. Ở đây, chúng tôi cho rằng kỳ vọng nới lỏng của Fed có thể được thu hẹp trong những tháng tới, nhưng khả năng Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 chỉ là 15%, thấp hơn giá trị thực tế. Dữ liệu của Khu vực đồng Euro trong tuần này có thể ủng hộ quan điểm này, với GDP quý 2 (thứ Tư) dự kiến sẽ đi ngang sau mức tăng 0,6% của quý 1. Và lạm phát sơ bộ tháng 7 của khu vực đồng Euro (thứ Sáu) dự kiến sẽ giảm xuống dưới 2,0%.

Với thị trường đầu cơ vốn đã khá dài hạn với đồng euro và chi phí chênh lệch lãi suất so với đồng đô la là 2% mỗi năm, chúng tôi không thấy khả năng cặp EUR/USD ngay lập tức vượt qua mức cao nhất là 1,1830. Thay vào đó, chúng tôi dự đoán cặp EUR/USD sẽ giảm xuống dưới 1,1700 và có thể xuống tận 1,1600 nếu Fed tiếp tục chống lại áp lực cắt giảm lãi suất vào thứ Tư này.

GBP: 0,88 cho EUR/GBP có thể là một sự cường điệu

EUR/GBP dường như đang giao dịch khá thoải mái trên mức đỉnh điểm của tháng 4 gần 0,8735. Tuy nhiên, đà tăng lên 0,88 không được đảm bảo, vì dữ liệu khu vực đồng euro trong tuần này có thể gây áp lực nhẹ lên đồng euro. Đồng thời, việc nắm giữ vị thế mua EUR/GBP trong bối cảnh thị trường tháng 8 trầm lắng một lần nữa lại mang tính tiêu cực, và lịch kinh tế Anh khá ảm đạm trong tuần này dường như không tạo ra động lực để tăng vị thế bán khống đồng bảng Anh. Có lẽ EUR/GBP có thể giao dịch trong khoảng 0,8700-0,8770 trong tuần này.

GBP/USD có vẻ dễ bị tổn thương hơn. Ở đây, chúng tôi khuyến nghị nên kiểm tra lại ngưỡng hỗ trợ khá tốt tại 1,3370, dưới ngưỡng này, đà giảm có thể tăng tốc – thậm chí có thể lên đến 1,3150 nếu dữ liệu của Hoa Kỳ/rủi ro sự kiện FOMC trong tuần này đủ tích cực đối với đồng đô la.

CEE: Khu vực được thúc đẩy bởi tâm lý tích cực và các ngân hàng trung ương cứng rắn

Tiếp nối các cuộc họp của ngân hàng trung ương khu vực Trung và Đông Âu (CEE) tuần trước, tuần này sẽ chứng kiến việc công bố dữ liệu kinh tế và số liệu lạm phát. Vào thứ Tư, số liệu GDP đầu tiên của quý II sẽ được công bố tại Cộng hòa Séc và Hungary. Ở cả hai quốc gia, chúng tôi kỳ vọng sẽ có sự tăng tốc so với quý trước. Mặc dù kết quả kinh tế tại Hungary thấp hơn kỳ vọng của thị trường, nhưng chúng tôi vẫn đồng tình với thị trường tại Cộng hòa Séc.

Vào thứ Năm, lạm phát tháng 7 sẽ được công bố tại Ba Lan – như thường lệ, đây là lần công bố đầu tiên tại khu vực CEE. Chúng tôi dự kiến lạm phát sẽ giảm mạnh từ 4,1% xuống 2,8% so với cùng kỳ năm trước, gần với mục tiêu lạm phát của ngân hàng trung ương. Chúng tôi đồng tình với kỳ vọng của thị trường, nhưng có thể thấy chênh lệch đáng kể giữa các ước tính trong khoảng 2,6-3,1%.

Vào thứ sáu, chỉ số PMI sẽ được công bố, dự kiến sẽ cho thấy sự cải thiện trong tâm lý ở hầu hết các quốc gia.

Thời gian ngừng hoạt động của Ngân hàng Quốc gia Séc sẽ bắt đầu vào thứ năm và chúng ta có thể sẽ thấy nhiều tiêu đề hơn từ hội đồng quản trị của ngân hàng này trong những ngày tới.

Thị trường tiếp tục bị chi phối bởi các tin tức thương mại của Mỹ, cho thấy tâm lý ưa rủi ro sau cuối tuần. Chúng ta đã thấy điều này vào thứ Sáu trên thị trường forint Hungary và koruna Séc, đạt mức cao nhất so với đồng euro kể từ tháng 9 và tháng 6 năm 2024. Cả hai đồng tiền này cũng được hỗ trợ bởi việc định giá lại theo hướng diều hâu, trong khi đồng zloty Ba Lan đang mất giá. Tại đây, chênh lệch tỷ giá đã thu hẹp trở lại gần mức của tháng 5, khi ngân hàng trung ương lần đầu tiên cắt giảm lãi suất.

Sẽ không có gì thay đổi ở đây, và số liệu lạm phát thấp hơn sẽ tiếp tục hỗ trợ xu hướng này. Chúng tôi vẫn bi quan về đồng PLN với mức 4.270-280 PLN/EUR theo quan điểm của chúng tôi. Mặt khác, tỷ giá EUR/CZK sẽ tiếp tục giảm nhờ sự hỗ trợ từ những bình luận mang tính diều hâu của CNB trong tuần này . HUF dường như đang có diễn biến trái chiều nhất với chúng tôi vào lúc này, khi dữ liệu kinh tế yếu hơn ủng hộ việc cắt giảm lãi suất nhiều hơn, nhưng thị trường đang đi theo hướng ngược lại, và đồng tiền này đang được hỗ trợ bởi cả lãi suất thị trường tăng và tâm lý tích cực toàn cầu. Do đó, chúng tôi buộc phải chấp nhận quan điểm bi quan của mình ở đây.

Tuy nhiên, những tuần tới sẽ tập trung nhiều hơn vào diễn biến cục bộ với số liệu lạm phát công bố vào tuần tới, điều này có thể một lần nữa làm giảm giá thị trường và làm giảm sức mạnh của HUF. Đồng thời, chúng tôi tin rằng vị thế mua đã được củng cố. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, chúng ta có thể thấy những mức tăng trưởng hơn nữa.

ING Global Economics Team