Tình trạng hiện tại của Fed ở mức 5,25-5,5% được dự đoán rộng rãi

Thị trường

Sau một loạt các số liệu GDP và lạm phát hỗn hợp của châu Âu, một số dữ liệu của Hoa Kỳ cũng đã tác động đến thị trường vào phiên giao dịch cuối buổi chiều hôm qua. Số lượng việc làm JOLTS tháng 6 cao hơn dự kiến ​​là 8,18 triệu, giảm so với mức đã điều chỉnh tăng là 8,23 triệu. Niềm tin của người tiêu dùng vào chỉ số của Hội đồng Hội nghị đã tăng từ 97,8 lên 100,3 vào tháng 7 với sự cải thiện trong thành phần kỳ vọng bù đắp cho sự sụt giảm trong đánh giá về tình hình hiện tại xuống mức thấp nhất kể từ giữa năm 2021. Sau một số biến động trong ngày, tuy nhiên, lợi suất vẫn kết thúc ngày ở mức thấp hơn. Mối quan ngại về địa chính trị đã chiếm ưu thế trong các giao dịch muộn của Hoa Kỳ trong bối cảnh có báo cáo rằng Israel đã tiến hành một cuộc tấn công trả đũa nhằm vào Hezbollah gần thủ đô Beirut của Lebanon. Thay đổi ròng hàng ngày trong lợi suất của Hoa Kỳ dao động trong khoảng từ -2,9 đến -4,2 điểm cơ bản. Tiếp theo là lợi suất của Đức là -0,7 và -4,2 điểm cơ bản. Công nghệ đã bán tháo một lần nữa trên thị trường chứng khoán, khiến Nasdaq giảm khoảng 1,3%. Đồng đô la không đảm nhận vai trò trú ẩn an toàn của nó (ví dụ EUR/USD chỉ giảm nhẹ ở mức 1,0815) nhưng đồng yên thì có . USD/JPY đóng cửa ở mức 152,77 là mức thấp nhất kể từ giữa tháng 4. JPY đã mở rộng mức tăng vào sáng nay khi bước vào cuộc họp quan trọng của BoJ trước khi cắt giảm một lần nữa (xem bên dưới). Các động thái thị trường khác diễn ra tại các thị trường Úc (cfr. infra). Thị trường chứng khoán Châu Á phớt lờ địa chính trị khi tăng tới 3% tại Trung Quốc. Cả lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ và đồng đô la đều ít thay đổi trước một số dữ liệu quan trọng, bao gồm báo cáo việc làm của ADP (dự kiến ​​tăng trưởng việc làm là 150 nghìn) và Chỉ số chi phí việc làm (+1% trong quý 2) và cuộc họp chính sách của FOMC vào cuối ngày hôm nay . Nguyên trạng của Fed ở mức 5,25-5,5% được dự đoán rộng rãi. Câu hỏi chính là liệu chuỗi kết quả CPI có lợi gần đây và phần lớn các kết quả kinh tế dưới mức đồng thuận có thúc đẩy các manh mối rõ ràng hơn về lần cắt giảm đầu tiên (vào tháng 9) trong tuyên bố hoặc cuộc họp báo hay không. Chúng tôi nghĩ rằng có khả năng điều đó xảy ra, dù là tinh tế để ngăn chặn đợt điều chỉnh lợi suất mạnh gần đây đi xa hơn nhiều so với bối cảnh thanh khoản mỏng hơn và rủi ro tăng tốc kỹ thuật trước tiên nên hỗ trợ các vùng như kỳ nghỉ 10 năm của Hoa Kỳ. Bổ sung cho trường hợp lợi suất (ngắn hạn) không giảm nhiều so với mức hiện tại là giá hiện tại trên thị trường tiền tệ (gần ba lần cắt giảm được định giá cho năm 2024). Bốn lần cắt giảm cho năm 2025, theo tình hình hiện tại, cũng có vẻ phù hợp. Hỗ trợ đầu tiên cho đồng đô la bắt đầu ở mức EUR/USD 1,09. Điều đó sẽ giữ nguyên.

Tin tức và quan điểm

Đồng đô la Úc và lợi suất hoán đổi đang chịu áp lực vào sáng nay. AUD/USD đang kiểm tra vùng hỗ trợ 0,65, giảm từ mức mở cửa 0,654. Lợi suất hoán đổi của Úc giảm từ 11,9 đến 19 bps trên đường cong, mặt trước hoạt động tốt hơn. Những động thái mạnh này diễn ra sau khi công bố số liệu CPI quý 2. Chúng hoàn toàn phù hợp với mức tiêu đề, 1% theo quý và 3,8% theo năm, thậm chí còn tăng nhanh hơn mức 3,6% trong quý 1. Tuy nhiên, các thước đo cốt lõi đã giảm tốc nhiều hơn dự kiến. Tăng 0,8% theo quý, số liệu in hàng năm giảm từ 4% xuống 3,9% và 4,4% xuống 4,1%, tùy thuộc vào thước đo. Mặc dù vẫn cao hơn phạm vi mục tiêu 2-3% của Ngân hàng Dự trữ Úc, nhưng những động thái đáng kể của thị trường diễn ra trong bối cảnh có suy đoán rằng ngân hàng trung ương đang tiến gần hơn đến việc thắt chặt chính sách hơn nữa trong ngắn hạn đối với lạm phát dai dẳng thay vì nới lỏng. Chính RBA đã báo hiệu khả năng thực hiện như vậy vào tháng 6. Dữ liệu ngày hôm nay xóa sổ mọi cược thị trường cho các cuộc họp sắp tới . Tuy nhiên, không có kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào tuần tới với mức giảm 25 điểm cơ bản được định giá vào tháng 2 năm 2025 hiện tại.

Ngân hàng Nhật Bản đã khiến một số người trên thị trường ngạc nhiên khi tăng lãi suất chính sách từ mức 0-0,1% lên "khoảng" 0,25%. Quyết định này được đưa ra khi hoạt động kinh tế và giá cả nhìn chung đang phát triển phù hợp với triển vọng của BoJ, đồng thời cho biết thêm rằng các động thái tăng lương đã lan rộng khắp các khu vực, ngành và quy mô công ty. Việc tăng lãi suất diễn ra trong bối cảnh có các dự báo mới , bao gồm việc hạ cấp tăng trưởng nhẹ cho năm tài chính hiện tại (0,6%) trong khi vẫn giữ nguyên dự báo cho hai năm tới ở mức 1%. Lạm phát cơ bản (trừ thực phẩm tươi sống) được dự báo sẽ thấp hơn trong năm tài chính này ở mức 2,5% (từ 2,8%) nhưng đã nghiêng về 2,1% cho năm tài chính đến tháng 3 năm 2026 (không đổi ở mức 1,9% cho năm tài chính sau đó). BoJ cho biết nếu triển vọng này thành hiện thực, họ sẽ tiếp tục tăng lãi suất chính sách (vẫn mang tính thích ứng). Ngân hàng trung ương cũng thông báo sẽ giảm dần lượng mua trái phiếu hàng tháng của mình xuống 400 tỷ Yên (từ 6000 tỷ Yên hiện nay) mỗi quý dương lịch với một đợt đánh giá tạm thời được lên lịch vào tháng 4 năm 2026. Đến lúc đó, bảng cân đối kế toán của ngân hàng được cho là đã thu hẹp khoảng 7-8%. Con số này nhẹ hơn một chút so với kỳ vọng của thị trường, khi tốc độ mua giảm một nửa trong thời gian tối đa 1,5 năm. Đồng yên đã tăng vọt sau kết quả của BoJ trước khi giao dịch trở lại mức mở cửa là 152,8 USD/JPY. Lợi suất trái phiếu Nhật Bản tăng vọt 2-7 điểm cơ bản bất thường trên đường cong, mặt trước hoạt động kém hiệu quả.

Tải xuống Bình luận đầy đủ về thị trường Sunrise

KBC Market Research Desk