Tòa án phá vỡ đập thuế quan: thị trường lướt trên làn sóng hưng phấn

Đúng lúc các nhà giao dịch nghĩ rằng họ đã thấy mọi diễn biến trong câu chuyện thuế quan, thì búa gõ xuống như một tia sét trên Thái Bình Dương. Trong một đòn giáng vào bản thiết kế kinh tế lấy thuế quan làm trọng tâm của Trump, Tòa án Thương mại Quốc tế Hoa Kỳ đã phanh lại các khoản thuế toàn cầu sâu rộng của ông phán quyết rằng Tổng thống đã vượt quá giới hạn, sử dụng sai quyền hạn kinh tế khẩn cấp để phá vỡ chính sách thương mại như một quả cầu phá dỡ trong một cửa hàng đồ sứ.

Hãy xem tương lai: tăng vọt như một cơn thủy triều dữ dội bị cuốn vào luồng gió ngược dưới ánh trăng, kéo dài cơn sốt hậu NVDA thành thứ gì đó lớn hơn là chỉ là cơn sốt đường AI. Đây không chỉ là về Nvidia nữa mà là thị trường đang thở phào sau nhiều tuần biến động đến nghẹt thở do chiến tranh thương mại gây ra.

Trong nhiều tuần, Trump đã biến thương mại toàn cầu thành một trò chơi gà chọi, thách thức các đối tác thương mại chớp mắt trước. Nhưng hôm nay, vấn đề không phải là Trump nhấn phanh thuế quan hay một thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung mà là một hội đồng thẩm phán ở Manhattan. Và thông điệp của họ rất rõ ràng: Phòng Bầu dục không phải là một bàn giao dịch, và Hiến pháp không phải là một tấm séc trắng.

Phán quyết này không chỉ là một chú thích pháp lý. Đó là một bước ngoặt mang tính cấu trúc trong câu chuyện: từ thuế quan của người đàn ông mạnh mẽ đến các rào cản thể chế. Và các nhà giao dịch, luôn là loài chạy theo đà, đã dẫn đầu cuộc tháo gỡ.

Nhưng đừng tự lừa dối mình. Lời kêu gọi đang đến. Trump không đầu hàng ngay từ lần đầu. Tuy nhiên, thông điệp đã đến: sự lạm quyền của cơ quan hành pháp cuối cùng có thể đã tìm thấy giới hạn của mình. Và cùng với nó, một liều thuốc mới cho sự ổn định vĩ mô ít nhất là cho đến tiêu đề tiếp theo.

Hiện tại, băng ghi âm kể một câu chuyện nhẹ nhõm. Một công tắc ngắt mạch hợp pháp vừa được đưa vào thuật toán chiến tranh thương mại, và lần đầu tiên sau nhiều tuần, hành động giá đang ám chỉ điều mà các nhà giao dịch không dám thốt ra thành lời:

Rõ ràng?

Hoặc ít nhất là một khoảng nghỉ ngắn trước khi cơn giông bão tiếp theo ập đến.

Stephen Innes