Tòa án thương mại Hoa Kỳ làm xáo trộn thị trường: Chính quyền Trump sẽ kháng cáo

Tổng quan: Có một động lực ngày hôm nay. Tòa án Thương mại Quốc tế Hoa Kỳ đã ra phán quyết chống lại thuế quan "Ngày Giải phóng" của chính quyền Trump. Tòa án phán quyết rằng luật năm 1977 được sử dụng để biện minh cho các hành động này không được áp dụng. Phán quyết này cũng áp dụng cho các mức thuế quan trước đó đối với an ninh biên giới Hoa Kỳ và buôn bán fentanyl. Đồng đô la ban đầu tăng giá nhưng hiện đã hỗn hợp hơn, với khối đô la và Scandis vững chắc hơn vào ngày hôm đó. Các loại tiền tệ của thị trường mới nổi cũng không phục hồi, nhưng sau đồng rúp Nga, đồng rand Nam Phi, peso Mexico và nhân dân tệ Trung Quốc đang có những bước tiến.

Cổ phiếu chủ yếu thích sự phát triển, nhưng chính quyền Trump sẽ hấp dẫn. Đài Loan và Ấn Độ là những ngoại lệ đáng chú ý. Stoxx 600 đã phục hồi hơn một nửa mức lỗ của ngày hôm qua và đang tăng lần thứ ba trong tuần này. Hợp đồng tương lai chỉ số của Hoa Kỳ nhìn chung cao hơn (S&P ~ 1,5%, Nasdaq ~ 2%). Trái phiếu đang chịu một số áp lực. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm của Nhật Bản tăng gần tám điểm cơ bản lên gần 3,0%, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 40 năm giảm 22 điểm cơ bản. Lợi suất chuẩn 10 năm của Châu Âu cao hơn khoảng hai điểm cơ bản trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng gần sáu điểm cơ bản lên 4,54%. Vàng đang phục hồi sau khi giảm xuống còn 3.245 đô la từ 3.287 đô la tại thời điểm thanh toán ngày hôm qua. Giá vàng hầu như không thay đổi trong ngày trong phiên giao dịch cuối buổi sáng tại Châu Âu. WTI tháng 7 đang kéo dài mức tăng của ngày hôm qua. Giá giao dịch trên mức 63 đô la trước khi giảm trở lại mức 62,50 đô la, vẫn cao hơn 1 đô la so với mức thanh toán của tuần trước.

USD: Chỉ số Dollar Index tăng cao hơn sau phán quyết của Tòa án Thương mại Quốc tế Hoa Kỳ. Chỉ số mở cửa ở mức thấp hơn một chút so với 100,50 và mức này đã được chứng minh là mức cao. Chỉ số này đã được bán ra dần dần nhưng vẫn còn một khoảng cách nhỏ so với mức cao của ngày hôm qua là gần 99,95. Với hai phần ba Q2 gần trôi qua, việc điều chỉnh GDP Q1 sẽ không mấy hấp dẫn đối với thị trường hướng đến tương lai. Công cụ theo dõi GDP của Cục Dự trữ Liên bang Atlanta dự đoán mức tăng trưởng là 2,2% trong Q2. Các nhà kinh tế Phố Wall được Bloomberg khảo sát tỏ ra kém lạc quan hơn và mức trung bình là 1,3% theo tốc độ hàng năm. Các lô hàng container từ Trung Quốc dường như đã cải thiện trước thỏa thuận gần đây tại Thụy Sĩ vì các nhà bán lẻ Hoa Kỳ báo cáo rằng họ dự đoán sẽ có một số biện pháp cứu trợ nhưng các lô hàng đã giảm trở lại gần đây. Thuế khấu trừ tiền lương yếu và nhu cầu nhiên liệu của Hoa Kỳ (xăng, sản phẩm chưng cất và nhiên liệu phản lực) yếu hơn bình thường so với dự đoán theo mùa. Trong khi đó, thị trường lao động tiếp tục chậm lại dần. Tuy nhiên, mức trung bình động bốn tuần của các yêu cầu trợ cấp thất nghiệp hàng tuần có thể đã giảm lần đầu tiên sau năm tuần. Tuy nhiên, bảng lương phi nông nghiệp tháng 5 sẽ được báo cáo vào cuối tuần tới và mức dự kiến ​​ban đầu là 130.000 bảng Anh (giảm so với mức 177.000 bảng Anh vào tháng 4, sau đó được điều chỉnh giảm 58.000 bảng Anh vào tháng 2 và tháng 3).

Euro: Đồng euro, đạt đỉnh vào thứ Hai gần 1,1420 đô la, đã đạt 1,1210 đô la vào đầu ngày hôm nay, mức thấp nhất trong chín ngày. Đồng tiền này đã giảm nhẹ vào hôm nay sau khi ghi nhận mức giảm liên tiếp đầu tiên trong ba tuần. Đồng euro đã phục hồi vào khu vực 1,1280 đô la tại Châu Âu. Đóng cửa trên 1,1300 đô la sẽ nâng cao giai điệu kỹ thuật. Dòng tin tức bên ngoài diễn biến thương mại của Hoa Kỳ là nhẹ. Các cuộc đàm phán thương mại giữa Hoa Kỳ và EU đang chuyển sang giai đoạn cao điểm. Bộ trưởng thương mại EU Sefcovic được cho là sẽ phát biểu ít nhất hai ngày một lần với nhóm đàm phán của Hoa Kỳ do Bộ trưởng Thương mại Lutnick và Đại diện Thương mại Greer dẫn đầu bắt đầu từ hôm nay.

CNY: Đồng đô la tăng so với đồng nhân dân tệ ở nước ngoài hôm qua để ghi nhận mức tăng hàng ngày thứ ba liên tiếp. Đồng đô la hiện đã tăng trong bảy trong chín phiên giao dịch vừa qua. Mức tăng đầu phiên của đồng đô la hôm nay đã khiến nó vượt qua đường xu hướng giảm ba tuần diễn ra hôm nay (~CNH7.2030) để đạt gần CNH7.2090. Nó đã đảo chiều giảm và giảm xuống mức thấp nhất trong phiên quanh CNH7.1880. PBOC đã đặt tỷ giá tham chiếu của đồng đô la ở mức CNY7.1907, lần đầu tiên trong tuần này trên mức CNY7.19. Các quan chức đã dần dần tăng tỷ giá cố định của đồng đô la kể từ khi đặt ở mức CNY7.1833 vào thứ Hai, mức thấp nhất kể từ đầu tháng 4.

JPY: Đồng đô la đã ghi nhận một sự đảo ngược quan trọng tiềm năng vào thứ Ba, giao dịch ở cả hai bên của phạm vi của thứ Hai và ổn định trên mức cao của nó. Hoạt động mua theo sau ngày hôm qua đã nâng đồng bạc xanh lên một chút qua JPY145,00 và hôm nay lên gần JPY146,30. Đồng tiền này đã giảm trở lại để tìm kiếm sự hỗ trợ trước JPY145,00 ở châu Âu. Báo cáo dòng tiền danh mục đầu tư hàng tuần của Bộ Tài chính Nhật Bản cho thấy năm nay các nhà đầu tư Nhật Bản đã mua trung bình JPY215 tỷ trái phiếu nước ngoài một tuần so với JPY220 tỷ trong cùng kỳ năm ngoái. Họ đã là người mua ròng cổ phiếu nước ngoài (trung bình ~JPY355 tỷ so với người bán một năm trước với tốc độ trung bình hàng tuần là -JPY44 tỷ). Về phần mình, các nhà đầu tư nước ngoài đã mua trái phiếu Nhật Bản tốt hơn so với một năm trước (~455 tỷ yên so với 14,6 tỷ yên) trong khi họ là những người mua ròng nhỏ cổ phiếu Nhật Bản (~30,6 tỷ yên một tuần trung bình) so với cùng kỳ năm trước (~279 tỷ yên trung bình hàng tuần) trong cùng kỳ năm trước. Hãy nhớ rằng nơi giao dịch được ghi nhận chứ không phải quyền sở hữu quyết định giao dịch trong nước hay nước ngoài, theo thông lệ của Nhật Bản. Một số "hoạt động nước ngoài" có thể là các tổ chức Nhật Bản giao dịch trên các thị trường nước ngoài, chẳng hạn như Quần đảo Cayman. Ngày mai, Nhật Bản sẽ có một loạt dữ liệu (việc làm, doanh số bán lẻ sản xuất công nghiệp và CPI của Tokyo). CPI tháng 5 của Tokyo dự kiến ​​sẽ vững chắc với tiêu đề và cốt lõi tăng 3,4%-3,5%. Sản lượng công nghiệp có khả năng giảm vào tháng 4 do doanh nghiệp cắt giảm trước thuế quan của Hoa Kỳ, trong khi doanh số bán lẻ có khả năng phục hồi sau mức giảm mạnh 1,2% vào tháng 3.

GBP: Đồng bảng Anh đã giảm trở lại vào hôm qua xuống còn 1,3450 đô la. Đồng tiền này đã ghi nhận mức cao nhất trong ba năm, thấp hơn một chút so với 1,3600 đô la vào thứ Hai. Các khoản lỗ đã được kéo dài hôm nay lên gần 1,3415 đô la. Đồng tiền này đã trở lại mức cao nhất trong phiên giao dịch vào đầu phiên giao dịch châu Âu, gần 1,3470 đô la. Một mức đóng cửa cao hơn mức này sẽ nâng cao giai điệu kỹ thuật.

CAD: Đồng đô la Mỹ đã tạo ra một nến búa tăng giá so với đồng đô la Canada vào thứ Hai sau khi ghi nhận mức thấp nhất trong bảy tháng gần CAD1,3685. Đồng đô la đã đạt CAD1,3945 vào hôm qua để đạt mục tiêu thoái lui (50%) của đợt giảm từ mức cao ngày 15 tháng 5, lần cuối cùng đồng đô la được giao dịch trên CAD1,40. Mức tăng ban đầu đã mở rộng lên gần CAD1,3865 vào hôm nay theo phản ứng tức thời và sau đó đã quay trở lại khu vực CAD1,3820. Khu vực CAD1,3875-85, giữ đường trung bình động 20 ngày và mục tiêu thoái lui (61,8%). Canada báo cáo thâm hụt tài khoản vãng lai trong quý 1 hôm nay. Đây có xu hướng không phải là yếu tố quan trọng đối với thị trường. Trong thập kỷ cho đến khi xảy ra đại dịch, Canada đã ghi nhận mức thâm hụt tài khoản vãng lai hàng năm là 2,0% -3,5% GDP. Kể từ khi Covid và điều chỉnh các điều khoản thương mại, thâm hụt tài khoản vãng lai của Canada đã ở mức dưới 1% GDP. Thâm hụt trong quý 1 dự kiến ​​vào khoảng 3,24 tỷ đô la Canada so với 2,23 tỷ đô la Canada trong quý 1 năm 2024. Tuy nhiên, thâm hụt tài khoản vãng lai năm 2024 là khoảng 0,5% GDP, gần 15,6 tỷ đô la Canada.

AUD: Đồng đô la Úc đạt mức cao nhất trong năm vào thứ Hai ở mức cao hơn một chút so với 0,6535 đô la, dừng lại ở mức thấp hơn mục tiêu 0,6550 đô la. Đồng tiền này không thể duy trì đà tăng và kết thúc ở mức thấp hơn một chút vào thứ Hai và tiếp tục giảm vào thứ Ba và hôm qua xuống còn 0,6410 đô la. Mức giảm trong ba ngày này khớp với chuỗi giảm dài nhất kể từ xuân phân. Đồng tiền này đã trượt xuống mức thấp mới không đáng kể vào hôm nay, cao hơn một chút so với 0,6405 đô la và phục hồi lên 0,6440 đô la để đe dọa chấm dứt chuỗi giảm. Úc không báo cáo GDP quý 1 cho đến ngày 4 tháng 6, vì vậy báo cáo chi tiêu vốn tư nhân yếu hơn dự kiến ​​(-0,1% so với 0,2% trong quý 4 năm 2024) sẽ bổ sung thêm vào bộ dữ liệu của chúng tôi. Dữ liệu của ngày mai bao gồm doanh số bán lẻ tháng 4 (dự kiến ​​sẽ khớp với mức tăng 0,3% của tháng 3) và tín dụng khu vực tư nhân (dự kiến ​​sẽ tăng 0,5%, tương đương với tháng 3).

MXN: Chỉ số MSCI Emerging Market Currency Index đã phá vỡ mức tăng bốn ngày hôm qua. Đây là lần giảm thứ hai trong mười phiên giao dịch qua. Khả năng phục hồi của các loại tiền tệ Latam đã bị phá vỡ vào hôm qua. Ba trong bốn lần giảm lớn nhất trong số các loại tiền tệ của thị trường mới nổi hôm qua là từ Latam, dẫn đầu là mức giảm gần 0,9% của đồng real Brazil, tiếp theo là mức giảm 0,75% của đồng peso Mexico. Đồng koruna Séc đã chen chân vào vị trí thứ ba với mức giảm gần 0,55%, tiếp theo là mức giảm 0,45% của đồng peso Chile. Đồng đô la đã thiết lập mức thấp mới trong năm vào thứ Ba gần MXN19,1830 và đạt MXN19,4250 vào hôm qua. Đồng đô la đã giữ dưới mức trung bình động 20 ngày (~MXN19,85). Đồng đô la đã không ổn định trên mức này kể từ giữa tháng 4. Tuy nhiên, vào khoảng MXN19,4120, đồng đô la đã đạt mức thoái lui (38,2%) của đợt giảm trong tháng này. Đồng đô la hiện đang được chào bán tốt hơn. Đồng đô la đang giao dịch quanh mức MXN19,37 tại Châu Âu. Báo cáo lạm phát của ngân hàng trung ương đã cập nhật các dự báo kinh tế. Ngân hàng đã cắt giảm dự báo tăng trưởng năm nay xuống 0,1% từ mức 0,6% vào giữa tháng 2 và từ mức 1,2% vào đầu năm. Dự báo tăng trưởng năm tới đã giảm một nửa xuống còn 0,9%. Để so sánh, IMF dự báo mức giảm 0,3% trong năm nay và mức tăng trưởng 1,4% vào năm 2026. Dự báo lạm phát hàng quý đã được cập nhật. Dự báo tiêu đề năm 2025 vẫn giữ nguyên ở mức 3,3% nhưng lạm phát cốt lõi tăng nhẹ lên 3,4%, tăng từ mức 3,3%. Dự báo cho quý 4 năm 2026 vẫn giữ nguyên ở mức 3,0% cho tiêu đề và cốt lõi. Biên bản cuộc họp gần đây của ngân hàng trung ương, trong đó đưa ra mức cắt giảm nửa điểm lần thứ ba liên tiếp, sẽ được công bố vào hôm nay. Mức cản đối với việc cắt giảm nửa điểm nữa là thấp vì lo ngại về lạm phát đã được thay thế bằng lo ngại về tăng trưởng. Tỷ lệ mục tiêu hiện tại là 8,50% và thị trường hoán đổi chứng kiến ​​mức cắt giảm khoảng 100 điểm cơ bản trong năm nay.

Marc Chandler