Tóm lại, thêm hai lần cắt giảm lãi suất nữa

Hôm nay chúng ta sẽ có khảo sát kinh doanh của Cục Dự trữ Liên bang Philly, khảo sát thị trường nhà ở tháng 10 của NAHB, và không dưới bảy bài phát biểu của Fed. Các cuộc họp của IMF/Ngân hàng Thế giới tiếp tục diễn ra tại Washington với bài phát biểu của Chủ tịch ECB Lagarde và chuyên gia kinh tế trưởng của ECB Lane.

Sách Beige thường là một cái bẫy và một ảo tưởng, nhưng lần này nó được diễn giải như một lời khẳng định rằng hoạt động kinh tế không tăng trưởng và hầu như không có thay đổi gì kể từ cuộc họp ngày 17 tháng 9, cuộc họp đã đưa ra quyết định cắt giảm lãi suất. Chỉ có 3 trong số 12 quận báo cáo tăng trưởng khiêm tốn, 5 quận không thay đổi và 4 quận đang giảm tốc. Con số này tương đương 75% không mấy khả quan. Nhu cầu lao động phần lớn "yếu ớt". Cả 12 quận đều chứng kiến ​​mức tăng giá "vừa phải hoặc khiêm tốn", mặc dù 2 quận cho biết chi phí đầu vào cao hơn mức tăng trưởng, làm giảm biên lợi nhuận.

Tóm lại: sẽ có thêm hai lần cắt giảm lãi suất nữa. ING thậm chí còn dự đoán thêm hai lần nữa vào năm 2026.

Đây chính là bối cảnh để xem xét sớm tình hình Ngân hàng Nhật Bản (BoJ). Như chúng ta đã biết, Thủ tướng tương lai Takaichi muốn giữ lãi suất ở mức thấp. Tuy nhiên, Reuters đưa tin "Thành viên hội đồng quản trị theo chủ nghĩa diều hâu của BoJ Naoki Tamura cho rằng lãi suất nên tăng và Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Katsunobu Kato đã nói với các đối tác G7 rằng các nhà hoạch định chính sách phải cảnh giác trước những biến động quá mức của đồng yên." Những gợi ý như vậy giống như một sự can thiệp bằng lời nói và Reuters đưa tin đồng yên đã tăng giá và đường cong lợi suất phẳng dần. Chandler đưa tin thị trường hoán đổi chỉ có 15% khả năng tăng lãi suất, so với mức cao hơn nhiều là khoảng 70% vào tháng 9.

Dự báo

Như đã đề cập hôm qua, chúng ta có thể lập luận rằng đồng đô la sẽ lại giảm hoặc sẽ tăng trưởng bền vững hơn. Sự giảm giá này sẽ phụ thuộc vào triển vọng lãi suất - hai lần cắt giảm trong năm nay và có thể thêm hai lần nữa vào đầu năm 2026, cộng với việc Trump nắm quyền kiểm soát Cục Dự trữ Liên bang, thâm hụt ngân sách không bền vững và lạm phát leo thang.

Lý lẽ ủng hộ đồng đô la mạnh hơn chủ yếu dựa vào sức mạnh cốt lõi của nền kinh tế mà ngay cả Trump cũng không thể phá hủy. GDPNow gần nhất của Cục Dự trữ Liên bang Atlanta là ngày 7 tháng 10 ở mức 3,8% và chúng ta vẫn chưa có ngày công bố tiếp theo do tình hình đóng cửa chính phủ.

Liệu đồng đô la có thể tăng giá mạnh mẽ trước hai lần cắt giảm lãi suất? Còn chỉ số CPI dự kiến ​​công bố vào tuần tới thì sao? Đúng là lạm phát cao hơn sẽ gây ra căng thẳng, nhưng vẫn chưa đủ để ngăn chặn kịch bản hai lần cắt giảm lãi suất.

Nếu đà tăng của đồng đô la tiếp tục, chúng ta sẽ thấy ngưỡng kháng cự tại đường hỗ trợ cũ quanh mức 1,1690 của đồng euro . Mức này có thể dễ dàng bị phá vỡ, nếu không muốn nói là chỉ trong một ngày.

Tin vắn: Tờ NYT trích dẫn lời chuyên gia kinh tế trưởng Stanley của Santander, chỉ ra rằng lạm phát cơ bản hiện ở mức 3,5% và chúng ta nên loại bỏ các mức giá liên quan đến du lịch thường xuyên thay đổi (vé máy bay và khách sạn), điều này sẽ đưa lạm phát lên 3,9%. "Ông Stanley cho biết số liệu này cho thấy 'tiến độ đạt mục tiêu 2% thấp hơn đáng kể so với dự kiến ​​và chắc chắn là chưa đủ để Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) có thể lơ là cảnh giác với lạm phát ngay lúc này.'"

Barbara Rockefeller