Tóm tắt tin tức từ Fed: Một đợt tăng lãi suất đã kết thúc, liệu sẽ còn nhiều đợt nữa? Lộ trình lãi suất mới của Fed cho thấy câu trả lời là có.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã nhất trí nâng phạm vi lãi suất mục tiêu quỹ liên bang (FFTR) thêm 25 điểm cơ bản lên mức 3,75%-4,00%, cho rằng động thái này sẽ hỗ trợ việc quay trở lại mục tiêu lạm phát 2% sớm hơn. Các dự báo tháng 9 kèm theo và cuộc họp báo của Chủ tịch Kevin Warsh đã đưa ra một thông điệp rõ ràng: nền kinh tế đang phục hồi, các điều kiện tài chính chưa đủ khắt khe và việc thắt chặt hơn nữa vẫn là một khả năng thực tế.

Một chuyến đi bộ đường dài với thông điệp rõ ràng về lạm phát.

Thông cáo thừa nhận hoạt động kinh tế đang mở rộng với tốc độ ổn định , chi tiêu nội địa vẫn mạnh mẽ và số lượng việc làm tăng nhìn chung theo kịp tốc độ tăng trưởng lực lượng lao động. Tăng trưởng năng suất và đầu tư vốn cũng được mô tả là mạnh mẽ . Đồng thời, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cho biết lạm phát vẫn ở mức cao và loại bỏ nhận định trước đó về các cú sốc nguồn cung như một phần nguyên nhân, nhấn mạnh hơn vào sự dai dẳng của áp lực giá cả.

Quyết định được đưa ra nhất trí , nhưng ngôn từ lại rất kiên quyết . Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cho biết việc tăng lãi suất sẽ giúp đưa lạm phát trở lại mức mục tiêu nhanh hơn, đồng thời nhắc lại rằng điều đó sẽ mang lại sự ổn định giá cả .

Chỉ số SEP tăng cao hơn

Bản tóm tắt dự báo kinh tế (SEP) được cập nhật đã củng cố thêm thông điệp về chính sách tiền tệ thắt chặt . Dự báo trung bình về lãi suất quỹ liên bang đã tăng lên 4,1% vào cuối năm 2026 (từ mức 3,8% hồi tháng 6). Mười hai trong số 18 quan chức dự đoán sẽ có thêm một lần tăng 25 điểm cơ bản trong năm nay, bốn người dự kiến ​​sẽ có thêm hai lần tăng nữa, và hai người không dự đoán sẽ có thêm lần tăng nào.

Các dự báo về lãi suất cũng được điều chỉnh tăng lên cho năm 2027 và 2028, với mức trung bình lần lượt là 4,1% và 3,9%. Ước tính lãi suất dài hạn tăng nhẹ lên 3,2% (từ 3,1%), cho thấy các nhà hoạch định chính sách có thể thấy ít cần thiết phải quay trở lại mức lãi suất cực thấp của thập kỷ trước.

Ngoài ra, tăng trưởng hiện được dự báo sẽ đạt 2,3% vào năm 2026 (từ mức 2,2% hồi tháng 6), trong khi dự báo tỷ lệ thất nghiệp được hạ xuống 4,1% (từ mức 4,3%). Dự báo lạm phát tăng cao hơn: Lạm phát PCE tổng thể được dự báo ở mức 3,7% và PCE lõi ở mức 3,4% vào cuối năm.

Warsh: nền kinh tế có thể chịu đựng được chính sách thắt chặt hơn

Ông Warsh mô tả quyết định này là sáng suốt và đúng đắn , nhấn mạnh rằng nền kinh tế đã mạnh lên trong bảy tuần kể từ cuộc họp trước. Thị trường lao động vẫn đang ở trạng thái tốt, với tỷ lệ thất nghiệp thấp, số lượng việc làm cần tuyển tăng và số giờ làm việc ngày càng nhiều.

Lập luận chính của ông là Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể tập trung vào giá cả vì nền kinh tế đang phục hồi tốt. Ông cho biết quan điểm rằng các điều kiện tài chính không quá khắt khe được đa số các thành viên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) chia sẻ và mô tả động thái này như việc loại bỏ "một liều lượng nới lỏng".

Ông Warsh không tin rằng dữ liệu lạm phát mùa hè thể hiện sự cải thiện đáng kể. Ông không đưa ra phân tích cụ thể và từ chối đưa ra phán đoán trước về các quyết định trong tương lai, nhưng những bình luận của ông cho thấy rõ rằng tiêu chuẩn để nới lỏng chính sách tiền tệ hơn nữa là rất cao .

Tóm lại

Đây là một đợt tăng lãi suất khá mạnh tay, mặc dù Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trình bày nó như một sự điều chỉnh có tính toán chứ không phải là sự khởi đầu của một chu kỳ thắt chặt đã được định trước. Chỉ số SEP cho thấy ít nhất sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất nữa trong năm nay, và đánh giá của ông Warsh về một nền kinh tế mạnh mẽ hơn và các điều kiện tài chính chưa đủ khắt khe ủng hộ quan điểm đó.

Việc tăng lãi suất thêm nữa không được đảm bảo. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cần xem liệu lạm phát cơ bản cuối cùng có tiến gần đến mức 2% một cách thuyết phục hay không. Tuy nhiên, hiện tại, thông điệp là chính sách vẫn chưa đủ hiệu quả, và nguy cơ tăng lãi suất thêm nữa vẫn còn hiện hữu.